在期货市场中，贴水和升水是两个重要的概念，它们不仅反映了市场对未来价格的预期，还对商品价格的走势产生深远影响。本文将从定义、成因、影响等方面，详细分析期货贴水与升水对商品价格走势的影响。

我们需要明确什么是期货贴水和升水。期货贴水是指期货价格低于现货价格的现象，而升水则是指期货价格高于现货价格。这两种现象的出现，往往与市场供需关系、仓储成本、利率水平、市场情绪等多种因素密切相关。

从成因来看，期货贴水通常出现在市场供过于求的情况下。当市场预期未来商品供应充足，或者需求不足时，期货价格往往会低于现货价格，形成贴水。这种贴水现象可能预示着未来商品价格的下行压力。相反，期货升水则通常出现在市场供不应求的情况下。当市场预期未来商品供应紧张，或者需求旺盛时，期货价格往往会高于现货价格，形成升水。这种升水现象可能预示着未来商品价格的上行压力。

期货贴水与升水对商品价格走势的影响主要体现在以下几个方面：

期货贴水与升水反映了市场对未来价格的预期。当期货价格出现贴水时，市场普遍预期未来商品价格将下跌；而当期货价格出现升水时，市场普遍预期未来商品价格将上涨。这种预期会影响投资者的决策，进而影响商品价格的走势。

期货贴水与升水会影响现货市场的供需关系。当期货价格出现贴水时，现货市场的卖家可能会选择持有现货，等待未来价格上涨再出售，从而导致现货市场供应减少，价格上涨。相反，当期货价格出现升水时，现货市场的买家可能会选择购买期货，锁定未来价格，从而导致现货市场需求减少，价格下跌。

期货贴水与升水会影响仓储成本和利率水平。当期货价格出现贴水时，仓储成本可能会上升，因为卖家需要支付更多的仓储费用来持有现货。同时，利率水平也可能会上升，因为市场对未来价格下跌的预期会增加借贷成本。相反，当期货价格出现升水时，仓储成本可能会下降，因为买家可以通过购买期货来减少现货持有量。同时，利率水平也可能会下降，因为市场对未来价格上涨的预期会降低借贷成本。

期货贴水与升水会影响市场情绪和投资者信心。当期货价格出现贴水时，市场情绪可能会变得悲观，投资者信心可能会下降，从而导致商品价格进一步下跌。相反，当期货价格出现升水时，市场情绪可能会变得乐观，投资者信心可能会上升，从而导致商品价格进一步上涨。

期货贴水与升水是期货市场中重要的价格现象，它们不仅反映了市场对未来价格的预期，还对商品价格的走势产生深远影响。投资者在进行商品投资时，应密切关注期货贴水与升水的变化，以便更好地把握市场趋势，做出明智的投资决策。

需要注意的是，期货贴水与升水并不是决定商品价格走势的唯一因素。商品价格的走势还受到宏观经济环境、政策变化、国际市场动态等多种因素的影响。因此，投资者在分析商品价格走势时，应综合考虑各种因素，避免单一依赖期货贴水与升水进行决策。

期货贴水与升水是期货市场中不可忽视的重要现象，它们对商品价格走势的影响是多方面的。通过深入理解期货贴水与升水的成因和影响，投资者可以更好地把握市场动态，提高投资决策的准确性和有效性。

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如何利用期货各合约之间的升水或者贴水确认未来商品走势？

升贴水不是固定的，有可能现在是远期升水，结果一个数据出来表明未来市场产品供应量会增加，几天里价差马上逆转变成远期贴水.......所以说远期近期之间的价差也是一个重要的变量，我们说的套利交易也就是根据远期近期之间的价差变化来盈利的。

什么是期货贴水，期货升水，正向市场和反向市场

对于外汇而言，就是即期汇价和远期价格的差异；对于大宗商品期货而言，就是现货价格和期货价格的差异；即期汇价/现货价格高于远期汇价/期货价格称之为贴水；反之称之为升水。 传统的定义是：现货价格低于期货价格或者短期的期货价格低于长期的期货价格（因现货有库存费），则为正向市场；期货价格低于现货价格，则为反向市场。 个人观点：从市场最主要的两种风险偏好上看——正向市场就是即期汇价/现货价格和远期汇价/期货价格向着靠拢的趋势走，有抹平升贴水甚至逆转的可能；反向市场就是背道而驰，升水或贴水越来越大——这是最主流的两种风险偏好，前者为套利占据主流后者为避险占据主流。

在期货里，什么叫升水、贴水，能举例说明吗

升水与贴水：远期汇率与即期汇率的差额用升水、贴水和平价来表示。 升水意味着远期汇率比即期的要高，贴水则反之。 一般情况下，利息率较高的货币远期汇率大多呈贴水，利息率较低的货币远期汇率大多呈升水。 外汇交易中的升贴水贴水指的是当“被报价币利率”大于“报价币利率”时的现象，升水则是当“被报价币利率”小于“报价币利率”时的情况。 贴水举例说明：如果GBP/USD的价位为1.5030/40。 换汇汇率点数(Swapnbsp;Point)排列方式为左大右小。 隔夜拆款英镑的双向利率为:4.00%(存)、-4.25%(借)。 隔夜拆款美元的双向利率为；2.25%(存、)-2.50%(借)。 则1、买入GBP/USD。 在上例中计算出的换汇点数为-0.63；2、卖出GBP/USD计算如下:1.5030×(2.25%-4.25%)×1天/360天=-0.即Swapnbsp;Point为-0.83点。 因此，GBP/USD的隔夜换汇点数为0.83/0.63基本点。 此为市场中表示贴水的专业用法。 升水举例说明：若USD/CHF的价位为1.6610/20（换汇汇率点数排列方式为左小右大）。 而三个月美元的双向利率为2.25%、-2.50%。 三个月瑞郎的双向利率为4.75%、-5.00%。 则1、卖USDnbsp;，买入CHF时，隔夜换汇点数计算如下：1.6610×(3.75%-2.5%)×1天/360天即0.58个基本点(Pips)。 2.、买USD，卖出CHF时，隔夜换汇点数计算如下：1.6620×(5.00%-2.25%)×1天/360天=0.即1.27个基本点(Pips)。 由此，USD/CHF的隔夜换汇点数为0.58/1.27基本点(pips)。 对于个人炒汇而言，可能更关注的是即期外汇交易中的的升贴水。 一般而言，在国际外汇市场上进行外汇交易时，除非特别指定日期，否则一概以即期交易视之。 目前在全球两大7afee5aeb6334电子金融市场即时报价系统REUTERS(路透社)及Moneyline(德励财富)国内的SeeWaa(世华财讯)中。 其所显示的外汇汇率报价就是即期汇率(Spotnbsp;Rate)。 若买卖双方的交割日不是即期交割(Spotnbsp;Date)，则必须反映两种货币的利率差而调整汇率，因此某一特定日期的汇率将不同于即期汇率。 货币的报价法有直接及间接报价两种。 直接报价法又称价格报价法，是指用本国货币衡量一单位外国货币；间接报价法又称数量报价法，是指一单位本国货币相当于多少外国货币。 “换汇点数”来自两种交易货币之间的“利率水平差”。 这种差值可以汇率形态表示，又称之为两货币之间在某一时段内的换汇汇率点数(SWAPnbsp;POINT)。 可转债投资中的升贴水nbsp;(0610增补)转换平价中升贴水的表现：转换价格与可转债面值有关，转换平价与可转债市价有关(转换平价＝可转债市价/转换比率)。 当市场内股票价格等于转换平价时，投资者处于盈亏平衡，当股票市价低于转换平价，处于贴水；反之处于升水，此时有套利机会。 升水和贴水的计算直接比较股票市价和转换平价即可。 现货与期货之间的升贴水▲在期货市场上，现货的价格低于期货的价格，则基差为负数，远期期货的价格高于近期期货的价格，这种情况叫“期货升水”，也称“现货贴水”，远期期货价格超出近期货价格的部分，称“期货升水率”（CONTANGO）；如果远期期货的价格低于近期期货的价格、现货的价格高于期货的价格，则基差为正数，这种情况称为“期货贴水”，或称“现货升水”，远期期货价格低于近期期货价格的部分，称“期货贴水率”（BACKWARDATION）。 关于基差的概念：是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即：基差＝现货价格-期货价格。 基差包含着两个成份，即现货与期货市场间的“时”与“空”两个因素。 前者反映两个市场间的时间因素，即两个不同交割月份的持有成本，它又包括储藏费、利息、保险费和损耗费等，其中利率变动对持有成本的影响很大；后者则反映现货与期货市场间的空间因素。 基差包含着两个市场之间的运输成本和持有成本。 这也正是在同一时间里，两个不同地点的基差不同的基本原因。 由此可知，各地区的基差随运输费用而不同。 但就同一市场而言，不同时期的基差理论上应充分反映着持有成本，即持有成本的那部分基差是随着时间而变

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