7月24日（周四），洲际交易所（ICE）棉花期货市场表现活跃，价格显著上扬，触及近一周高位。这一趋势主要由投机性买盘推动，叠加主要种植区天气因素支撑，反映出市场对短期供需动态的敏感反应。具体来看，ICE 12月棉花合约上涨0.47美分，结算价报68.71美分/磅，盘中一度升至7月18日以来最高点。Price Futures Group副总裁Jack Scoville的分析印证了投机性资金的主导作用，同时得克萨斯州持续高温可能影响棉花生长，为价格提供基本面支撑。

外部市场联动效应显著：原油价格上涨约1%，受美国原油库存降幅超预期及全球经济乐观情绪提振，间接推高棉花替代品聚酯纤维的成本，从而增强棉花作为天然纤维的竞争力。美国农业部（USDA）出口销售报告揭示了结构性变化：截至7月17日当周，当前年度美棉出口销售净减3.27万包，环比骤降692%，同比前四周均值减少199%，反映短期需求疲软；但下一年度出口销售净增13.26万包，暗示市场对中长期前景的乐观预期。出口装船量达18.48万包，虽环比增18%，但同比前四周均值减12%，表明物流节奏波动。

宏观环境亦对棉价产生间接影响：美国股市标普500和纳斯达克指数创收盘新高，受谷歌母公司Alphabet业绩推动的AI板块乐观情绪蔓延；ICE可交割库存降至21635包，库存下降缓解供应压力。贸易风险不容忽视——欧盟通过对美国930亿欧元产品加征反制关税，可能扰动全球供应链；美元指数上涨则可能抑制以美元计价的大宗商品吸引力。

现货市场同步呼应：7月23日Cotlook A指数报78.70美分/磅，上涨5点，显示期现市场联动紧密。整体而言，此轮上涨是投机行为、天气扰动、能源价格传导及宏观情绪共同作用的结果，但出口数据疲软和贸易不确定性构成下行风险，未来需重点关注天气演变、库存变化及政策动向。