近期，北方地区遭遇高温袭击，部分地区气温甚至超过 40℃，与常理相悖的是，动力煤价格却呈现出持续下跌的趋势。根据数据显示，5 月份重点火电厂的发电量和耗煤量增速均呈下降趋势，而同期重点水电的发电量增速却大幅提高近 40%。

受北旱南雨格局影响，南方水电出力大幅提升，挤压了火电发电，从而抑制了煤价在旺季时的上涨。截至 6 月 14 日，秦皇岛港动力煤（Q5500）山西产市场价为 872 元/吨，相较于 5 月 24 日的 880 元/吨已连续三周下滑。

与此同时，国内 55 个港口动力煤库存逼近 7000 万吨，创下年内新高。高温来袭，煤价却不涨反跌，让人不禁疑惑不解。

高温来袭，煤炭需求旺盛

今年迎峰度夏期间，全国大部分地区气温较常年同期偏高，极端天气气候事件也偏多。6 月 9 日以来，华北东南部、黄淮等地出现高温天气过程，河北、山东等地共有 42 个国家气象站达到极端高温阈值，86 个国家气象站日最高气温超过 40℃。本轮北方高温过程的特点是地温高、持续时间长。山西、陕西、河南、河北和山东等地午后地表温度可能超 60℃，局地甚至可超 70℃。

高温天气下，用电需求大幅增加，火电发电负荷高企。受此轮高温影响，煤炭供应受到一定程度的阻碍。一些露天煤矿因高温停产，部分煤矿运输受阻，导致煤炭供应紧张。

水电出力提升，挤压火电发电

受北旱南雨格局影响，南方水力资源充沛。今年以来，南方地区降水普遍大幅增加，长江中上游地区水库蓄水量较去年同期大幅增加。截至 6 月 14 日，三峡水库总蓄水量达到 1473.44 亿立方米，比去年同期增加 21.89%。

水电出力大幅提升，挤压了火电发电空间。数据显示，5 月份重点水电的发电量增速达到 39.4%，而同期重点火电的发电量增速仅为 3.2%。

煤炭库存高企，价格受制

受水电出力提升、火电发电量下降的影响，煤炭需求增速放缓。同时，此前受疫情影响累积的煤炭库存仍在消化中。

截至 6 月 14 日，55 个港口动力煤库存逼近 7000 万吨，达到 6965.6 万吨，创下年内新高。煤炭库存高企，进一步压制了煤价的上涨。

煤炭股受影响

煤价下跌对 A 股市场煤炭股产生了明显的影响。晋控煤业跌超 5%，潞安环能、大有能源、郑州煤电、安源煤业、淮北矿业等跟跌。跟踪中证煤炭指数的煤炭 ETF（515220）下跌 2.29%，年内涨幅为 10.37%，其第一大持仓股陕西煤业年内涨幅 29.58%。

结论

综合来看，北方高温来袭，但动力煤价格却一跌再跌，主要原因在于水电出力大幅提升，挤压了火电发电。同时，煤炭库存高企，进一步压制了煤价的上涨。这一现象打破了煤炭市场旺季上涨的预期，给市场带来了更多的不确定性。

参考资料

• 国家能源局：5月份我国能源生产和消费形势
• 煤炭股为何大跌？

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煤炭期现货大幅回落是为什么

我国的煤炭价格终于下来了，又走入到平稳的价格空间之内，曾经在上个月10月19日，郑商所动力煤期货主力合约达到最高价1982元每吨，到现在为止，下跌超过59%，目前为809元。 秦皇岛港口动力煤的煤价也下降了50%，在我国主要煤炭产地的坑口价终于也下降到了900元每吨。 这基本上又回到了9月份前后。

煤炭期现货大幅回落是为什么?

从9月份开始到现在这两个月的时间，我国的动力煤现货价格和期货价格经历了大涨大跌，相当于做了一个过山车回到了原点。 现在复盘整个煤炭价格的起伏过程，发现并不是煤炭的生产量和供应量发生了本质性的变化，而是一些市场消息引发的恐慌情绪，加上一些意图投机的现货商和期货商的合力炒作，最终造就了两个月价格大幅波动的现象。 未来针对期货市场游资和投机资本的打击和管理刻不容缓，否则会引发我国经济发展的极大不稳定。

在9月份时，我国的煤炭供应端确实有着一些负面消息，例如安全检查、环保控量、煤管票等影响，导致国内煤炭产量增量明显减少;同时由于我国对澳洲煤炭进行闭关管理，其他进口煤炭受全球供应链影响而煤炭进口缓慢，总体而言我国的煤炭供应量在减少。 但是那时候市场需求也没有有效增加，所以总体上问题还不很大，只不过动力煤储存量有所降低。

但是在9月份由于电力供应出现了地区性的短缺，放大了所谓动力煤发电储存不足的恐慌气氛，从此煤炭价格一路上涨;进口的俄罗斯煤和蒙古国煤受疫情影响，物流量相对比较缓慢，从而开始引发市场的谣言出台。 同时在今年冷空气提早进入我国北部，城市供暖所需煤炭储备在叠加，在这种情况下，现货市场出现了囤积和抢购，而期货市场就出现了期货合约的炒作，这其实就是由于这两个市场上的游资和投机资金共同合谋所为。 这些投机分子赚得盆满钵满。

经过国家强力调控，11月以来煤炭供应量稳步增长。 到11月14日，电厂存煤1.29亿吨，月底有望超过1.4亿吨，目前可用22天，较9月底增加9天。 而东北三省统调电厂存煤超过1400万吨，可用天数达到31天。 其实在9~10月也没有出现无煤可烧的情况，就是投机分子和炒家进行了囤积，以及期货和现货价格的不断提升。

其实在今年的多种大宗商品暴涨暴跌的过程中，都是游资和投机资金在做鬼。 公安部门和证监会应该联合起来，动用刑事手段和经济处罚进行双重打击，各地市场监管部门和公安部门在密切监控，依据《价格法》《反垄断法》《价格违法行为行政处罚规定》打击现货的囤积居奇行为，证监会更应该对期货市场进行精准的定点打击、行政处罚和市场记录。

我们一定要持续打击期货投机，打击现货囤积，维护正常的经济秩序，保持经济平稳向前。

动力煤期货为什么不活跃了

动力煤期货为什么没人交易了呢?

动力煤这个产品具备“自然垄断产品”属性,这是期货走向没落的根源。 从表面上来看,动力煤期货陷入目前困境的直接原因在于政策强力干预。 动力煤作为主要发电燃料,与下游电力行业生产运营紧密关联,从而携带了垄断性产品的一部分属性,最直接地表现在定价模式上。

一般而言,因为垄断性产品具备“垄断性”和“准公共品”两个特性,所以在供给上存在市场失灵状况,必须政府借助直接和间接的方式向其价格进行介入,有政府的介入,那么对一般投资者们来说投资动力煤期货就不那么适合。

同时,依据动力煤期货合同的规定就可以知道,每手买卖数量有100吨,而最小波动价位是0.2元,所以一个点是100

动力煤价格受什么影响？

从供给的角度来看，煤炭价格主要由生产成本、运输成本以及各涉及部门的利润构成;从需求的角度来看，动力煤的价格主要受到下游电力、冶金、建材、化工等动力煤消费集中行业的需求影响。 因此，在动力煤期货投资中，需要综合考虑这两点。

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