期货价格是所有参与期货交易的人对未来特定时间现货价格的期望或预期。无论是持有期货合约多头(longposition)还是空头(shortposition)，交易者都会根据自己的立场或市场信息，研究过去的价格表现，然后委托交易。交易所通过计算机匹配公开竞价获得的价格是市场对未来特定时间现货价格的平均看法。这就是期货市场的价格发现功能。市场参与者可以利用期货市场的价格发现功能做出相关决策，以提高适应市场的能力。政府宏观调控或决策部门也可以利用这一价格信号，改善现货市场价格信号失真造成的宏观调控决策或手段滞后，从而有助于政府加强对经济的宏观调控。

一、期货市场价格发现的功能和特点。

期货市场的价格发现功能是指在交易所交易期货合约的结果，可以产生市场对该商品未来特定时间现货价格的平均预期。期货市场价格发现功能的特点包括权威性、连续性、预期性和透明性。

(1)权威。由于期货交易集中在交易所，交易所作为一个有组织、规范的统一市场，集中了大量的买卖双方，通过公开、公平、公正的竞争形成价格，基本反映了真实的供求关系和变化趋势。在期货交易发达的国家，期货价格被视为权威价格，成为现货交易的重要参考。伦敦金属交易所的期货价格是铜、铝等金属世界贸易中最权威的参考价格。

(2)连续性。期货合约是一种标准化的合约，转手非常方便，断产生期货价格，进而不断反映供求变化。

(3)预期性。与现货市场相比，期货市场价格可以预测未来市场供求关系的变化。

(4)透明度。竞争的公开化和公平化大大提高了期货市场价格信息的质量，显示和调整了长期供求关系。期货市场信息可以作为企业决策和国家宏观调控的重要依据。

2.期货市场价格发现功能被广泛使用的原因。

期货市场的价格发现功能之所以被广泛使用，主要来自以下三个方面。

1)社会对未来现货价格信息的需求。

无论是为了投机盈利，还是为了制定未来的投资和消费计划，个人、公司还是政府机构对未来不同商品的现货价格信息都有很大的需求。

举例来说，一个工薪阶层正面临着购房决策的问题。因为现在的利率水平比较高，如果马上购买，就要支付高额的住房贷款利息。那么未来几个月的利率水平会下降吗？要不要等一段时间？投资者决策的一个简单方法是查阅报纸上的期货价格信息，找出市场对未来利率水平的预期。如果CBOT交易的长期国债期货合约6个月后交割的债券利率比现在的利率低几个百分点，那么投资者有理由相信未来S个月利率会下降。在这种情况下，明智的选择是等一段时间再买房。

再比如，家木制家具制造商正在打印明年的商品价格目录。除了加工成本，制造商生产的家具价格主要取决于木材作为原材料的成本。那么如何才能准确计算未来购买的木材成本呢？最简单的方法是利用木材期货市场的价格信息来估计和计算购买成本。这也利用了期货市场的价格发现功能。

在上述两个例子中，投资者没有进行实际的期货交易，而是利用期货价格来估计未来某个时刻的现货价格，从而做出投资决策和成本核算。可见，期货市场的价格发现功能有利于所有社会成员(不仅限于期货市场的实际参与者)。

总之，由于现代电子通信技术的发展，主要期货品种的价格一般可以立即传播到世界各地。因此，期货市场形成的价格不仅会直接引导市场上的各类投资者，还会为期货市场以外的其他相关市场提供有用的参考信息。各相关市场的专业投资者和实物商品持有者可以通过参考期货市场的交易价格，形成对未来商品价格的合理预期，进而有计划地安排投资决策和生产经营决策，从而有助于降低信息搜索成本，提高交易效率，实现公平合理会均等的竞争。

二是期货市场价格预测的准确性。

期货市场价格发现功能的有用性很大程度上取决于期货市场价格预测的准确性。目前，理论界对期货价格是否为未来现货价格的无偏估计仍有争议。现有研究表明，即使期货价格是未来现货价格的无偏估计，也是一种误差较大的无偏估计。因为我们都知道，在一个有效的市场中，价格可以反映所有可获得的信息。也就是说，一旦新的信息到来，期货价格就会迅速调整，所以期货价格往往波动很大。如果用任何时候的期货价格来预测未来的现货价格，往往会有很大的误差。

三是期货市场价格发现功能优势。

虽然基于期货价格信息的预测往往不那么准确，但大量研究表明，与其他预测方法相比，期货市场的预测结果是最好的。例如，许多专业外汇预测机构公布的远期外汇预测记录不如期货市场的外汇期货价格。更重要的是，咨询专业预测机构是要付费的，期货市场的信息是完全免费的。

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