3月5日玻璃期货盘面呈现显著波动，主力合约价格回落至1208元/吨，日内跌幅达2.11%，反映出市场情绪偏向谨慎。当前玻璃行业处于供需双弱格局，供给端受行业普遍亏损影响，企业主动收缩产能，但需求端受制于地产数据低迷，下游订单恢复缓慢，产业链矛盾进一步加剧。以下从市场现状、机构观点及政策变量三方面展开分析：

一、供需矛盾深化压制价格反弹
从库存结构看，春节后玻璃行业进入季节性累库周期，华中与华南地区库存压力尤为突出。尽管全国加工厂逐步复工，但终端需求复苏力度不足，导致原片消化速度低于预期。供给端虽日熔量小幅下降至15.66万吨/日，但生产利润仍存，企业减产意愿弱于预期，产能收缩幅度有限。此背景下，短期供需错配难以缓解，价格承压逻辑占据主导。

二、机构观点分歧凸显市场博弈
华创期货与广州期货对短期走势预判存在细微差异：前者认为震荡运行将成主基调，因需求弱复苏与政策预期形成对冲；后者则强调弱势探底风险，主因库存压力与真实需求缺口尚未弥合。两者共识在于中期需关注政策端变量——两会释放的稳地产信号或改善市场预期，而中游库存去化节奏将决定价格拐点。值得注意的是，当前期货估值已接近成本线，下方空间受限，但多头驱动仍需等待供需实质性改善。

三、政策变量或重塑市场逻辑
3月初两会政策动向成为关键观测点。若地产政策加码或基建投资计划超预期，或将通过改善远期需求预期扭转市场悲观情绪。当前地产销售、新开工数据同比降幅仍在扩大，政策传导至玻璃实际需求存在时滞，短期难以改变基本面弱势。因此，市场可能进入“弱现实”与“强预期”的博弈阶段，价格波动率或将抬升。

结论： 玻璃期货短期维持震荡偏弱格局，下方成本支撑与上方库存压力共同限制价格波动区间。投资者需重点关注两会政策表述、企业冷修计划执行力度及下游订单回暖节奏，中期视角下，待政策红利释放与库存周期切换后，市场或迎来修复窗口。

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