白糖期货市场分析 (3月4日)

3月4日早盘，白糖主力合约小幅走低，目前盘内报5915元，跌幅-0.17%。受原糖3月合约交割影响，近期内外糖价先是连续大涨后大跌。随着交割尘埃落定，在巴西开榨前预计贸易流相对偏紧，原糖短期或延续宽幅震荡行情，郑糖走势跟随外盘，但涨跌幅度小于外盘。

从中长期来看，全球糖市仍处于增产周期，维持逢高做空思路。

华创期货观点： 震荡偏弱运行。交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2505合约多单持仓267586手，空单持仓230607手，多空比约为1.16。

因广西前期干旱，市场下调国产糖增产幅度的支撑影响尚在，印度部分糖厂提前收榨致使供应偏紧，提振市场，但巴西主产地区供应前景有改善预期，国内食糖短期供应偏宽松，加之国内需求处于淡季，施压期价。结合盘面来看，短期期价或震荡偏弱运行。

国投期货观点： 走势转弱。隔夜美糖继续下跌。一季度巴西主产区降雨充沛，25/26榨季巴西食糖生产前景明显改善，中长期看国际市场的食糖供应依然较为充足，美糖面临继续回调的压力。

国内方面，1月份国内产销数据偏空，产销率同比下降，库存同比增加，糖价上方面临一定压力。

综合来看，糖价走势转弱，操作上维持偏空思路。

关键信息总结：

• 原糖交割影响，短期震荡；
• 巴西开榨前贸易流或偏紧，短期震荡；
• 全球糖市增产周期，中长期逢高做空；

• 广西干旱及印度提前收榨，支撑偏紧；
• 巴西主产区供应前景改善，国内供应宽松；
• 国内需求淡季，施压期价；
• 国内产销数据偏空，库存增加，糖价面临压力；
• 美糖持续回调，对国内市场构成压力；
• 短期操作建议：震荡偏弱运行；中长期：逢高做空。

市场参与者建议： 关注巴西开榨情况、国际原糖走势以及国内产量数据。保持谨慎，根据具体盘面变化灵活调整操作策略。

免责声明： 本文仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。

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