2月28日早盘，鸡蛋主力合约小幅走低，目前盘内报3209元，跌幅-0.28%。开年价偏低叠加库存积累，侧面印证供应规模偏大。考虑去年四季度同比偏高的补栏水平，以及当前盈利状态下老鸡惜售的现状，未来供应仍呈趋势增加态势，或压制蛋价波动重心，偏近合约或因此承压。考虑成本波动有限且盘面升水的背景下，思路上反弹抛空为主，但留意阶段性备货支撑现货，以及成本端不利变化支撑远月情绪。

首创期货 认为：低位宽幅震荡运行是当前市场的主基调。饲料价格上涨导致老鸡淘汰加速，有效缓解了供应压力，加上低价有效刺激贸易环节抄底入库，提振蛋价。不过库存依旧偏高，贸易商采购节奏放缓，鸡蛋供应依旧充足，终端需求疲软，蛋价持续上涨动力不足。当前盘面贴水现货，低位宽幅震荡，建议观望为主。关注淘鸡、各环节库存、下游需求表现。

国投期货 指出：鸡蛋盘面涨跌波动不大，现货价格大部上涨。春节后第一轮蛋价下跌告一段落，后期等待新的利空因素发酵，包括产能上升压力的兑现、现货层面的累库等。当前现货处在盈亏线附近，未出现集中产能淘汰。替代品方面，2025年蔬菜价格和肉鸡价格表现偏弱，均处在过去5年最差水平，尤其肉鸡价格偏离其他年度的程度较高。我们认为现货价格仍有下跌动能，中期盘面空头思路延续，注意节奏。

核心观点

整体来看，当前鸡蛋期货市场呈现出供大于求的格局。尽管饲料价格上涨导致老鸡淘汰，一定程度上缓解了供应压力，但库存依旧偏高，贸易商采购节奏放缓，终端需求疲软。这些因素共同作用，使得蛋价持续上涨动力不足，市场呈现低位宽幅震荡的局面。

市场驱动因素

供给侧： 去年四季度高补栏水平和当前盈利状态下的老鸡惜售，导致鸡蛋供应持续增加。饲料价格上涨推动老鸡淘汰，但库存仍然较高，供应充足。 需求侧： 终端需求疲软，贸易商采购节奏放缓，对蛋价上涨形成压制。 成本端： 饲料价格上涨对鸡蛋生产成本有一定的影响，但波动有限。

风险提示

阶段性备货支撑： 阶段性备货可能支撑现货价格，但持续性存疑。 成本端不利变化： 成本端不利变化可能对远月合约产生支撑。 产能上升压力： 产能上升压力以及现货累库，是潜在的利空因素。

操作建议

当前市场观望为主，密切关注淘鸡、各环节库存以及下游需求表现。 偏近合约： 反弹抛空为主，关注阶段性备货支撑。 远月合约： 关注成本端不利变化支撑，但整体空头思路延续。 现货市场： 关注现货价格走势，以及贸易商的采购节奏。

总结

鸡蛋期货市场当前处于供大于求的格局，供给侧压力较大，需求端表现疲软。市场波动幅度不大，盘面宽幅震荡。建议投资者密切关注市场变化，结合自身风险承受能力进行操作。短期内，蛋价上涨动力不足，但仍需警惕潜在利空因素的影响。中期来看，空头思路延续，但需注意节奏。

免责声明： 本文仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

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