前言

锂矿作为新能源产业链的重要原材料，其供需关系直接影响行业发展。本文将对2023-2024年中国锂矿市场进行深度分析，探讨其供需变动、价格走势、套期保值策略等方面的内容。

一、2023年供需平衡：累库6.1万吨

2023年，中国锂矿供需平衡表现为累库6.1万吨LCE。其中，国产矿产量为11.7万吨LCE，净进口30.8万吨LCE。需求端超预期增长，总需求量达到43.23万吨LCE。

二、2024年供需变动

2024年，锂矿供需关系发生显著变化。

供应端

• 锂矿供应量出乎预料地增长，消耗了去年累积的库存。
• 未能及时转化为碳酸锂的锂矿，基差转为负值，为套期保值提供了机会。
• 大型工厂检修导致短期供需错配，碳酸锂价格飙升至历史高位。

需求端

• 需求端超预期增长，带动锂矿套期保值需求增加。
• 期货持仓稳步增长，盘面持仓量突破30万手，后续稳定在23-33万手区间。

三、锂矿价格走势

2023年，锂矿价格经历了剧烈波动。高价锂矿库存成为许多锂上市公司亏损的主要原因。

2024年，国内锂矿价格持续走低，逐渐接近成本线。下半年，锂矿有可能再次进入累库状态。

四、长期协议对锂价的压制

近年来，全球前十大锂盐厂长期协议的比例大幅提高，持续压制锂价。

• ALB公司约三分之二的锂销量签订了长期协议，定价基于锂盐指数。
• 国内主要锂盐厂商也提高了长期协议的比例，销量明显增长。
• 长期协议和客户供应满足了需求环比增长的部分增量需求，导致市场需求受限。

五、套期保值策略

在波动剧烈的锂矿市场中，套期保值策略显得尤为重要。

• 2023年，基差为负值提供了良好的套期保值机会。
• 2024年，碳酸锂价格飙升至历史高位，为过剩的锂矿提供了套期保值位置。
• 企业灵活运用期货工具，获得可观的收益。

六、市场展望

2024年8月，锂矿基本面继续改善，累库边际递减。但盘面暂未反映这一趋势，原因主要是累库和长期协议的影响。

长期来看，随着新能源产业的快速发展，锂矿需求将持续增长。但长期协议可能会继续对锂价形成一定压制作用。

结论

2023-2024年中国锂矿市场经历了供需格局的变化、价格剧烈波动以及套期保值策略的运用。锂矿作为新能源产业链的重要原材料，其供需关系将对行业发展产生深远影响。

企业应密切关注市场动态，灵活运用期货工具进行套期保值，以降低市场风险，把握盈利机会。

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盐湖提锂：关键在于技术和成本的突破，相关上市公司或将受益

盐湖提锂

我国的锂储量主要为盐湖卤水锂，盐湖提锂关键在于技术和成本的突破，相关上市公司或将受益于盐湖提锂技术的研发和推广。

人气龙头

西藏珠峰

盐湖提锂入选理由：2020年年报显示公司在新能源储能金属锂资源丰富的南美洲“锂三角”中心位置的阿根廷,正在积极推进全资控制锂钾公司的安赫莱斯(SDLA)锂盐湖项目,该项目在卤水品质及规划产能等方面均位居阿根廷境内可比公司(项目)的前列。

锂电池入选理由：2020年12月18日回复称公司参股的阿根廷锂盐湖项目正在推进,完成后将实现年产-吨LCE(碳酸锂当量)。

西藏城投

盐湖提锂入选理由：2020年年报显示公司投资开发的西藏阿里龙木错和结则茶卡两个盐湖,合计碳酸锂储量390万吨(储量大型),碳酸锂储量居世界前列。

锂电池入选理由：2020年半年报显示公司投资开发的西藏阿里龙木错和结则茶卡两个盐湖,合计碳酸锂储量390万吨(储量大型),氯化钾2800万吨(储量中型),硼(以三氧化二硼)330万吨(储量中型),其中碳酸锂储量居世界前列。

西藏矿业

盐湖提锂入选理由：2020年年报显示公司拥有独家开采权的西藏扎布耶盐湖是世界第三大、亚洲第一大锂矿盐湖,已探明的锂储量为万吨,是富含锂、硼、钾固、液并存的特种综合性大型盐湖矿床。 目前扎布耶锂精矿的年产能为5000吨左右。

锂电池入选理由：2020年半年报显示公司锂产品由西藏扎布耶生产(西藏扎布耶生产的锂精矿,全部提供给白银扎布耶公司进行深加工生产锂盐)。

新化股份

盐湖提锂入选理由：公开资料显示浙江新化化工股份有限公司自主研发并开发了新型锂萃取剂和提锂技术。

消毒剂入选理由：2020年2月10日回复称公司生产的双氧水有消毒杀菌作用。

中铝国际

盐湖提锂入选理由：2021年5月13日回复称公司子公司长沙有色冶金院的年产1万吨碳酸锂项目,项目采用世界先进的离子选择迁移合成碳酸锂的盐湖提锂工艺。 该工艺路线先进、自动化程度高、产品质量高、成本低,无废水和固废排出,将引领我国盐湖提锂技术绿色升级,促使我国占领高镁锂比型盐湖提锂领域的技术制高点,有力推动我国锂电新能源发展战略实施。

PPP模式入选理由：2019年8月23日回复称公司目前以PPP模式参与了部分高速公路项目,进入运营期后,将按国家政策要求实施智能交通、ETC等方面的管理。

生乡香精的上市公司有哪些？

不好。 浙江新化化工不好，没技术含量，坚持个3，5年能提升当个组长，没有前途。 浙江新化化工股份有限公司创建于1967年，前身为国营新安江化肥厂，1997年转制后更名为建德市新化化工有限责任公司，2008年经过股份制改革后更名为浙江新化化工股份有限公司。

战争利好磷化工吗

生产香精的上市公司如下：

1、百润股份：公司拥有一流的研发中心、独立的行政区域和国际标准的生产车间，已成为国内一流的专业香精香料现代化企业。

2、华宝股份：按照中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司香精业务属于“C制造业”大类中的“26化学原料和化学制品制造业”子类。

3、新化股份：其中脂肪胺系列、有机溶剂系列和合成香料香精系列为公司当前主导产品，生产技术较为先进，综合实力在国内同行业占据较为重要的地位。

4、爱普股份：爱普香料集团股份有限公司(以下简称爱普股份)是中国香料香精和食品添加剂行业的制造企业，产品涵盖食用香精、日化香精、香料及食品添加剂。

5、华业香料：公司75%以上产品出口国外，其主要客户芬美意、国际香料、奇华顿等均为香料香精行业的国际知名公司。

：上市公司

上市公司是指所发行的股票经过证券管理部门批准在证券交易所上市交易的股份有限公司。 所谓非上市公司是指其股票没有上市和没有在证券交易所交易的股份有限公司。 上市公司是股份有限公司的一种，这种公司到证券交易所上市交易，除了必须经过批准外，还必须符合一定的条件。

公司上市的优缺点：

1、优点

（1）得到资金。

（2）公司所有者把公司的一部分卖给大众，相当于找大众来和自己一起承担风险，好比100%持有，赔了就赔100，50%持有，赔了只赔50%。

（3）增加股东的资产流动性。

（4）逃脱银行的控制，用不着再靠银行贷款了。

（5）提高公司透明度，增加大众对公司的信心。

（6）提高公司知名度。

（7）如果把一定股份转给管理人员，可以缓解管理人员与公司持有者的矛盾，即代理问题。

2、缺点

（1）上市是要花钱的。

（2）提高透明度的同时也暴露了许多机密。

（3）上市以后每一段时间都要把公司的资料通知股份持有者。

（4）有可能被恶意控股。

（5）在上市的时候，如果股份的价格定的过低，对公司就是一种损失。

涨价题材每年是市场必炒题材，产品涨价直接利好上市公司业绩，最终走业绩路线。

磷肥涨价：而据隆众资讯统计，今年上半年，国内磷酸一铵和磷酸二铵的市场走势持续上扬，价格不断出现新高。 湖北地区，磷酸一铵55粉年初价格为2000-2050元/吨，到了6月底，价格暴涨至3100-3150元/吨，涨幅达5432%；华中地区，磷酸二铵年初开盘价为2400元/吨，6月底涨至3400元/吨，涨幅达416%。

个股比如：云天化、泸天化、澄星股份、鲁西化工、六国化工、史丹利、兴发集团、新洋丰、斯尔特、湖北宜化、三泰控股、鲁北化工、金诚信、新安股份、新化股份、安纳达

具体如下：

川恒股份：公司现拥有300万吨磷矿石产能，并在建或规划有750万吨磷矿石产能，拟投资5亿元建设年产10万吨磷酸铁和96万吨硫酸铵的生产项目。 凭借优质的磷矿资源、完整的磷化工产业链优势和多年的研发积累，在推进磷酸铁产品的过程中将拥有明显的成本优势和产业协同优势。 此外公司还布局有净化磷酸、无水氟化氢等新产品，成长空间巨大。

st澄星：公司是我国磷化工龙头企业之一，也是矿、电、磷—体化的推动者，目前公司的“矿、电、磷”一体化产业布局已经完成。 2003年开始在云南建设了宣威、弥勒、东川三个黄磷生产点，并形成一定矿石和电力配套能力，公司拥有的磷矿资源储量达到15亿吨，资源主要集中在云南弥勒、会泽、沾益及宣威等地。

泸天化：四川化工控股集团已经获得了四川马边的磷矿资源，未来将进入磷肥领域。 公司将紧紧围绕强化主业，由单一氮肥向复合肥转变，实现化肥产品系列化，通过自主创新、结构调整、资本运作、项目投资和营销拓展，进一步做大做强化肥主业，做长做优有机化工次主业。

云天化：公司主营业务为化肥、化工原料及产品的生产、销售，主要产品为合成氨、尿素、硝铵、复合肥、季戊四醇、聚甲醛、甲酸钠。 控股子公司天合公司主营业务为生产、销售复混肥，主要产品为复混肥。 控股子公司天安公司主营业务为生产、销售液氨，主要产品为液氨。 公司是中国目前最大的磷矿采选企业，生产规模全国第一；公司磷复肥板块产品经营规模接近1000万吨，其中磷复肥产能760万吨，规模位居亚洲第一、世界第二；

鲁西化工：公司以尿素、复合肥、磷酸二铵等化学肥料为主导产品，还生产烧碱、液氯、氯化苄、硫酸、盐酸等一系列化工产品。 是集化肥、化工产品和科研技术开发为一体的大型化工企业。 公司定向增发项目21万吨合成氨、4万吨甲醇及30万吨尿素建成投产，使公司尿素产能达到140万吨。

湖北宜化：公司是化肥板块中最值得关注的，主要经营化肥、化工产品的生产与销售，资源丰富，湖北省宜昌市是我国磷矿资源三大富矿区之一，保守储量10亿吨，其中湖北宜化自身拥有高品质磷矿3亿余吨。 公司作为主要的磷肥生产企业，旗下50%控股的宜化肥业拥有磷肥产能60万吨。

川金诺：拥有完整的湿法磷酸分级利用产品链;湿法磷酸xO制及利用的主要产品为湿法磷酸和磷酸盐系列产品。

司尔特：形成从硫铁矿制酸至磷复肥产品生产、销售较为完整的一体化产业链;从事高浓度磷复肥测土配方专用肥、水溶肥产品研发、生产。

新洋丰：磷复肥龙头,形成年产800万吨高浓度磷复肥和新型肥料的生产能力

三泰控股：龙蟒大地主营业务为磷酸一铵、磷酸氢钙等磷酸盐产品以及各种复合肥产品的生产、销售。

兴发集团：拥有“矿电化一体”产业链的磷化工行业龙头;从事磷矿石的开采及销售,生产磷酸盐、磷肥、草甘膦、有机硅等化工产品

四川美丰：公司主营业务包含磷肥，2017年营业收入1,388,928元

安 纳 达：公司控股子公司铜陵纳源从事磷酸铁产品的生产和销售，主要产品为磷酸铁系列产品。

新化股份：子公司江西新信化学有限公司经营范围包含膦类化工产品的生产制造及销售。

新安股份：公司经营范围是：化学试剂、磷酸、三氯化磷、三氯氧磷生产。

史丹利：公司参股湖北中孚化工集团有限公司，其经营范围包含磷矿石开采、加工、销售；

宏达股份：公司目前主营有色金属锌的冶炼、加工和销售，以及磷化工产品生产和销售

云图控股：专注于复合肥业务,17年磷化工产品销量459万吨

六国化工：华东规模最大的磷复肥和磷化工一体化制造企业

川恒股份：主营磷酸及磷酸盐产品。

鲁北化工：山东较大的磷复肥生产企业,磷化工主要产品为磷酸二铵。

洛阳钼业：巴西境内第二大磷肥生产商,间接持有巴西CIL磷矿业务100%权益,该矿业务范围覆盖磷全产业链

双酚A涨价：根据数据监测，2021年1-6月，华东地区双酚A市场均价在元/吨，较去年同期大幅上涨%。 其中最高价格在元/吨，最低价格在元/吨。 从上半年产业链产品涨幅、振幅来看，双酚A均位于产业链榜首。

个股如：沧州大化、鲁西化工、扬农化工、浙江交科、濮阳惠成、华谊集团。

正丁醇涨价：据数据显示，2021年上半年期间，山东正丁醇市场均价为元/吨，同比上涨1336%。 最高价为元/吨，出现在5月中旬，最低价为7200元/吨，出现在1月中旬。

个股如：鲁西化工、阳煤化工、华昌化工

丁二烯涨价：7月12日，中石化华北销售公司对中沙石化（天津乙烯）丁二烯价格上调500元/吨；中石化华中销售公司对武汉石化丁二烯价格上调500元/吨；中石化华东销售公司对上海石化、镇海炼化与扬子石化丁二烯价格上调500元/吨；中石化华南销售公司丁二烯价格上调500元/吨；

个股如：长鸿高科、齐翔腾达、传化智联、阳谷华泰、中国石化

催化2：下游放量导致上游原材料需求井喷！

第一，新能源汽车的到来，磷酸铁锂重回新能源汽车中锂电正极材料主流，刺激需求高速增长，沿着磷酸铁锂-磷酸铁-高纯磷酸/工业一铵-黄磷/磷肥-磷矿石产业链向上传导，由于产业链条本就供需紧张，因此，磷酸铁锂需求所到之处将会引发短缺，磷化工产业链将形成三重机会。

第二，2020年轨道交通产业链产值将突破1100亿元大关，上游化工原材料如，合成橡胶、特种弹性体、复合材料以及特种塑料将快速增长。

第三，碳中和背景下，随着全国推广可降解塑料的到来，同样利好于布局可降解的上市公司。

第四，医用化工新材料，现今最火的院线**当属，抗疫大片《中国·医生》，影片以全景的方式展现了抗击新冠疫情一线广大医务工作者浴血奋战、争分夺秒地同新冠疫情进行搏斗的场景。 在此次抗疫战争中，医用化工新材料功不可没。 化工新材料相比传统材料具有更加优异的性能，在医疗领域具有广阔的市场空间。 医用化工新材料是发展最快的新兴材料产业之一，主要包括超高分子量聚乙烯、卤化丁基橡胶、硅橡胶、聚氨酯及其嵌段共聚物、尼龙、聚烯烃、聚碳酸酯、聚醚、聚砜、聚丙烯酸酯、聚乳酸、聚醚醚酮、聚四氟乙烯、聚乙烯醇等。

第五，碳中和背景下，光伏等新能源得到大力的发展，在光伏玻璃带来可观需求增量、供需持续趋紧的背景下，看好纯碱价格从底部继续爬升，并维持较高的价格中枢水平。

化工龙头企业：

卫星石化：国内丙烯酸龙头，全球龙四

荣盛石化：主营产品国内聚酯纤维龙头

华峰化学：国内氨纶龙头。

万华化学：全球MDI、TDI龙头，国内绝对龙头。

中泰化学：国内氯碱粘胶龙头。

利尔化学：国内草铵膦龙头。

巨化股份：国内氟化工龙头。

新洋丰：国内农资必需消费品复合肥龙头

黑猫股份：国内炭黑龙头，全球龙三。

国瓷材料：国内电子陶瓷MLCC配方粉龙头，全球龙四。

兴发集团：国内草甘膦、磷矿石龙头。

安迪苏：国内蛋氨酸动物营养添加剂龙头。

三棵树：国内涂料龙头。

多氟多：全球六氟磷酸锂龙头。

巨化股份：国内第三代氟制冷剂龙头，细分全球龙头。

鼎龙股份：国内彩色聚合碳粉唯一。

光威复材：国内碳纤维龙头

中伟股份：国内锂电池正极材料前驱体龙头。

青松股份：全球合成樟脑龙头。

红太阳：全球农药吡啶碱龙头。

当升科技：国内高镍三元正极材料、锂电池材料龙头。

恒力石化：主营传统炼化国内传统炼化民营龙头。

宝丰能源：主营国内煤化工、煤基新材料和化学品龙头。

龙蟒佰利：国内钛白粉龙头，全球第四。

华鲁恒升：主营国内煤化工、DMF龙头。

玲珑轮胎：国内轮胎细分龙头。

桐昆股份：国内涤纶长丝龙头。

恒逸石化：国内涤纶和锦纶一体化龙头。

浙江龙盛：全球分散染料、活性染料龙头。

扬农化工：国内农药菊酯龙头。

泰和新材：国内芳纶龙头。

碳酸锂价格再度乘势而起部分地区锂盐供给减少

碳酸锂价格再次上涨。 根据上海钢联8月23日发布的数据，工业级碳酸锂价格上涨至47.55万元/吨，电池级碳酸锂价格上涨至48.75万元/吨。 价格上涨主要由于供应面的干扰，四川作为锂盐主产区之一，部分企业生产受限。 同时，青海盐湖提锂主产区出货和物流也受到一定影响。 自2021年下半年以来，碳酸锂价格快速上涨，并在今年2月创下历史新高的50万元/吨。 然而，受供给增加等因素影响，3月后价格下跌至46万元/吨。 但自6月以来，价格再次缓慢上涨。 随着锂盐备货旺季的到来，多家机构预测三、四季度碳酸锂价格可能再创历史新高。 尽管如此，也有业内专家认为在长协定价为主的行业背景下，锂盐现货价格不能真实反映供需关系。 部分地区锂盐供给减少。 近期，部分地区锂电产业链生产受到影响，市场对锂盐供给缩减的预期加强。 据统计，上周四川地区碳酸锂产量环比减少七成。 天华超净公告称，四川启动能源供应保障一级应急响应，公司控股子公司天宜锂业生产线降低至保安负荷运营。 盛新锂能表示，四川省临时有序用电措施暂未对公司生产经营产生重大不利影响，公司将调整检修计划，减少影响。 分析师表示，四川省是国内锂电上下游产业聚集区，本次影响对锂行业上游大于中下游。 锂盐价格能否突破新高存在不确定性。 在突发事件影响下，近期碳酸锂价格涨势显著加快。 随着备货旺季的临近，业内对未来走势研判存在较大分歧。 全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树表示，锂价大致会在47万元/吨至50万元/吨之间，突破50万元/吨的概率不大。 他认为，目前高昂的碳酸锂价格并不能反映真正的供求关系。 锂矿供给的实际放量存在错配现象，导致部分时段供不应求，推涨了锂价。 多家机构对锂价上涨持乐观态度。 中信证券认为，锂盐产量缩减，下游即将进入采购备货期，锂盐价格仍有上涨空间。 华西证券认为，步入三、四季度，青海盐湖受天气影响产量下降，下游厂商有赶工意愿，需求或持续释放，锂盐供需结构或进一步紧张，锂盐价格有望维持上涨态势。 然而，中期来看，锂矿资源供给增量瓶颈或仍有克服难度。 预计明年锂盐价格仍将维持较高位，至少不会出现较大的下滑。

“预增王”前三季度净利增超45倍锂矿企业业绩向好

自今年8月中旬以来，锂盐价格再次突破50万元/吨，并持续上探，最新均价已突破54万元/吨。 随着锂盐价格的上涨，锂矿企业业绩纷纷向好。 10月23日晚间，融捷股份和中矿资源发布亮眼三季报，业绩均保持大幅上涨。 锂矿板块业绩“预增王”融捷股份，前三季度实现净利润12.55亿元，同比增超45倍；中矿资源同样呈高增长态势，前三季度实现净利润20.51亿元，同比增长5.8倍。 业内人士表示，2022年锂盐价格上涨趋势确定，2023年至2024年的供需格局难以扭转，锂盐价格上涨持续超出市场预期，今年四季度锂矿企业业绩仍有望保持增长态势。 “预增王”前三季度净利增超45倍融捷股份三季报显示，前三季度实现营业收入16.82亿元，同比增长208.65%；归母净利润12.55亿元，同比增长4533.03%。 其中，第三季度归母净利润6.79亿元，同比增长4611.39%，环比增长1108.7%。 此外，融捷股份前三季度实现经营现金流量净额7.22亿元，同比增长4197.86%；基本每股收益同比增长4532.98%。 同日，另一家锂矿企业中矿资源也发布了亮眼三季报。 中矿资源前三季度实现营业收入54.89亿元，同比增长293.51%；归母净利润20.51亿元，同比增长578.53%。 其中，第三季度归母净利润7.29亿元，同比增长464.13%；按照二季度5.48亿元计算，三季度归母净利润环比增长33%。 此外，中矿资源前三季度实现经营现金流量净额11.31亿元，同比增长534.63%；基本每股收益同比增长562.83%。 对于前三季度业绩大幅增长，上述两家公司均表示，新能源行业景气度持续提升，锂电材料及锂电设备市场需求旺盛，锂盐产品价格的上涨使公司盈利能力同比显著提升。 同时，中矿资源表示，公司锂盐生产线的原料端已逐步使用自有矿山供应的锂精矿。 锂矿企业业绩向好新能源汽车产业链上游扩产速度远远不能满足下游需求。 9月，我国新能源汽车月度产销量再创历史新高，同比增长1.1倍和93.9%，市场占有率达到27.1%。 作为动力电池主要原材料，锂盐价格自2021年以来一路快速上涨，成为锂矿企业业绩增长的重要因素。 10月21日，上海钢联数据显示，电池级碳酸锂均价单日涨0.2万元/吨，报54.25万元/吨，连续五日上涨，最新均价较2022年年初上涨94%。 目前，除中矿资源和融捷股份外，藏格矿业也披露了三季度业绩预告，今年前三季度公司归母净利润为41.66亿元，同比增长404.89%。 分季度来看，已披露业绩预告的锂矿公司第三季度业绩延续涨势，同比大幅预增。 天齐锂业和赣锋锂业依旧处于领跑位置。 其中，天齐锂业预计，第三季度归母净利润为50亿元-65亿元，同比增长1026.10%-1363.92%；赣锋锂业预计，第三季度归母净利润为70.46亿元-80.46亿元，同比增长567.19%-661.88%。 根据已披露三季报及业绩预告的公司来看，多家锂矿公司第三季度归母净利润环比大幅增长。 其中，赣锋锂业预计环比增长89%-116%。 高肢银银河证券研报显示，进入11月后，青海地区盐湖锂盐产量将会减少，而今年年底与明年年初新增正极材料产能投产前备货需求拉升，且年末新能源汽车冲量有望扩大锂盐需求，预计在供需偏紧的背景下，锂盐价格还将维持高位，锂行业业绩仍有环比增长的动能。 为保障原材料供给，锂矿公司进一步加快对上游锂资源的布局。 中矿资源日前公告称，为进一步拓宽锂电新能源原料的矿源供应来源，其全资所属公司Tanco与加拿大上市公司Grid签署了《谅解备忘录》，双方旨在就加拿大Donner湖锂矿合作开发的可行性进行积极探讨，并就潜在合作达成共识。 Donner湖锂矿主伟晶岩体及西北伟晶岩体合计已探获锂矿产资源量350万吨矿石量。

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