塑料期货作为化工产业链中的重要衍生品工具，其风险管理与套期保值功能对实体企业的经营稳定性具有显著意义。本文将以实战案例为基础，系统分析塑料期货在风险管理中的应用逻辑、操作策略及潜在挑战，并探讨其在实际经济环境中的效果与局限性。

需明确塑料期货的基本属性。聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）是塑料期货的主要标的，其价格受原油成本、供需关系、宏观政策及国际市场波动等多重因素影响。企业利用期货市场进行套期保值，核心目标在于对冲价格波动风险，锁定成本或利润，避免因现货市场价格剧烈变化而导致的经营不确定性。例如，某塑料制品生产企业预计未来三个月需采购5000吨聚乙烯原料，但担心期间原料价格上涨推高生产成本。此时，企业可通过在期货市场买入相应数量的聚乙烯期货合约，建立多头头寸。若未来现货价格上涨，期货交易的盈利可抵消现货采购的成本增加；若价格下跌，虽期货端可能出现亏损，但企业现货采购成本降低，整体仍实现了风险中性化管理。

进一步以具体案例展开分析。假设A公司为一家中型塑料加工企业，其产品销路稳定，但原料采购周期较长。2023年初，原油市场因地缘政治冲突呈现上涨趋势，A公司判断聚乙烯价格可能在第二季度大幅攀升。为规避风险，公司决定利用大连商品交易所的塑料期货进行套期保值。2月初，现货聚乙烯价格为每吨8500元，A公司以每吨8600元的价格买入100手（每手5吨）5月到期聚乙烯期货合约。至4月底，现货价格涨至9200元/吨，期货价格同步涨至9300元/吨。此时，A公司在现货市场采购原料的成本比2月初高出700元/吨，但由于期货端每吨盈利700元，实际采购成本仍维持在8500元/吨左右，有效实现了保值目标。此案例中，基差（现货价与期货价之差）保持相对稳定，是企业成功套保的关键因素之一。

套期保值操作并非毫无风险。基差风险、流动性风险以及保证金压力均可能影响保值效果。若期货与现货价格变动不同步，基差扩大或缩小可能导致保值不足或过度。例如，B公司在同期进行类似操作，但因区域供需失衡，其所在地现货价格涨幅低于期货市场，导致基差缩小，期货盈利无法完全覆盖现货成本上升，最终保值效果打折扣。若企业资金流紧张，期货端保证金占用可能加剧财务负担，尤其在价格反向波动时，追加保证金的要求甚至会引发流动性危机。

除了单一企业的套保策略，产业链上下游的协同风险管理也值得关注。例如，石化生产企业可通过卖出期货合约锁定未来产品售价，而加工企业则通过买入合约固定成本，两者在期货市场上的操作形成风险对冲的良性循环。这种全链条的风险管理不仅能提升单个企业的抗风险能力，还有助于增强整个产业的稳定性。在实践过程中，企业需结合自身产销计划、市场研判和资金状况，制定动态调整的保值方案，而非机械式地全额套保。

需强调塑料期货套保中的政策与市场环境因素。近年来，我国期货市场逐步成熟，但监管政策、交易规则及国际市场联动仍可能带来不确定性。企业需密切关注宏观经济指标、行业政策变动及全球供应链动态，并善用期权等衍生工具丰富保值手段，实现更精细化的风险管理。

塑料期货的套期保值是企业应对价格风险的有效工具，但成功依赖于科学的策略设计、灵活的实时调整以及对基差、流动性等风险因素的充分认知。在实践中有必要结合企业实际，注重期现结合与风险平衡，从而在复杂市场环境中提升经营韧性和竞争力。

职业经理人如何经营身价

5 国家统计局的调查显示，职业经理人作为一个高收入阶层的月薪大都在1万元以上；有一套属于自己的住房，市场价格在80万元左右；有一辆进口车或少有一辆奥迪、桑塔纳等档次的国产轿车；饮食不超过总支出的1/4。 CLARK是一个销售经理，月薪近1万元，公司配有车，办公在城市中心的五星级写字间。 在公司他有相对大的自主权，整个销售是自己招聘来的，整个区块市场也由自己完全负责，自主管理和运营。 但眼看到年底了，没有一点成绩的喜悦、反而一贯举重若轻的CLARK眉头紧皱，郁闷和苦不堪言。 CLARK来这家公司已经三年了，当时来这家公司是冲着它实力比较强、给自己的薪资待遇也不错，在这样的公司自己的能力能得到提高、也会有所发展，但目前的情况是由于公司经营上出现重大失误，造成了严重的财务问题，受此影响，公司要对经营战略、人员等方面进行较大的调整。 CLARK自己的能力，但在公司大环境调整的情况下，谁能担保自己就一定高枕无忧？这个影响有多大？自己在公司还有发展吗？他不想拿自己的开玩笑。 并且公司里另一个和自己平级的“海龟”，管理风格和自己炯异，但似乎更受欢迎一些，该怎么办呢？继续坚持自己？还是来一些？CLARK非常。 正在这时，他所在公司的一个竞争对手向他发来了邀请，希望他过去出任销售经理，并且开出比目前还要丰厚的年薪及有关福利待遇。 CLARK清楚竞争对手之所以找自己做他们的销售经理，很大程度上是看中了他手里握着的客户资源。 对于这一点，CLARK感到非常欣慰和自豪。 做销售工作十年来，自己从基层一步步做到目前的位置，不仅经验、能力以及薪资各方面都有了很大的提高，更重要的是由于他敬业和谦逊的工作作风，使得他赢得了业内广泛的认可，并牢牢抓住了一大批忠实的客户。 这些年来他先后在两家公司做过销售工作，但无论他跳到哪里客户就会跟到哪里，这在无形当中为CLARK谋求更好的职位和薪水提供了坚实的基础。 考虑到公司的现状以及自己的实际情况，结合专家的意见，CLARK最终还是选择了跳槽。 他希望在新的公司和新的职位上能有更大发展。 你善用隐性身价吗 应该说CLARK在自己职业生涯的发展道路上做出了一个合理的选择，但是在案例当中隐含的身价问题值得我们深思。 其实在价值体系之中，每个职业人的身价可分为显性身价和隐性身价两种。 显性身价：包括所有薪资、奖金和其它待遇，他们的水平是个人职业价值的价格最直接表现。 因为有最直观的衡量标准，所以显性身价理解起来难度不大。 本案例中CLARK的年薪及福利待遇就是显形身价的体现。 薪资待遇是和职业经理活紧密相关的价格指标，也是许多职业经理人衡量职业的一个标尺。 因此，他们跳槽的目的就是为了不断提升自己职业竞争力，实现自我，从而能够获得相应的物质回报。 而我们看到的事实却是，许多经理人因为对职业规律职场信息缺乏敏感度和科学理性的判断力，没有注意自己的薪资水平所反映的职业价值的走向，于是或过于频繁地跳槽、或过久地呆在一个“稳定”的职位上，最终在市场价格标尺面前不得不感叹自己职业的，面对自己掉价的事实。 CLARK通过跳槽实现了薪资待遇的增长，并且也出现新的转机，应该是做出了一个明智的选择。 隐性身价：包括职场口碑、丰富的市场资源、相关从业经验以及与市场挂钩的各类项目等。 隐性身价在个人的职业价值体系中属于附加性质，但是却在许多关键环节上左右着个人职业价值的走势。 职场口碑从一个职业人进入职场伊始就开始建立，然后在发展历程中不断“添砖加瓦”。 个人越发展到后来，职业口碑的影响力越发强大，各类人脉资源的注入也对职业口碑的增值带来促进。 特别是发展到了管理层，包括职业忠诚度、职业道德与精神、人脉资源等方面在内的职业口碑优劣情况，将在很大程度影响一位职业经理人的职业持续发展。 同时，注意积累固定的客户并把它做大，这样才能让对你刮目相看，才会使你的报酬节节攀升。 即使你换了工作，你手头丰富的客户和市场资源，也会使新东家对你刮目相看，它是保证你身价上涨的的重要因素。 案例中CLARK就是在多年的工作中积累了丰富的客户资源，从而吸引了竞争对手的青睐，为他在跳槽过程中实现身价增值提供了很大的帮助。 身价作为衡量一个职业经理人与否的重要标志是许多经理人追求的目标，但是许多经理人只看到了显形身价，他们只关心现在能拿多少薪水，对如何经营自己的身价、自己长期如何发展并没有非常清醒的认识。 高薪高职尽管重要，但合理规划自己的职业生涯，做到身价的保值增值更重要。 经理人身价经营术 跳槽增值 经理人觉得自己在本公司没有什么发展空间，或者认为晋升速度太慢，因此从跳槽中寻求身价的提升。 对于经理人来说，跳槽的最好时机是新年一过，这时既把自己的工作告一段落，又拿到了自己该拿的“红包”，这时一走了之，既对得起公司，又对得起自己。 所以，要想在新年后有一个更体现自己身价的工作，第四季度就是经理人未雨绸缪的时候了。 事先做准备对经理人跳槽是至关重要的。 虽然，跳槽是经理人实现薪资大幅度提高的有效途径之一，但并不是每个经理人都能做到跳槽即能涨薪，这是需要的。 那么，如何才能保证自己越跳越高呢？ 跳槽增值之危机干预 几乎每一次职场“动荡期”都将是高薪人士的职业危险期，一不小心就可能遭遇职业发展危机。 如何有效实施危机干预将是关键。 首先，评估形势，是暂时的还是长远的危机？评估的关键是自身的职业目标是不是很明确，以及是否有利于自身的长远发展。 如果短期形势好，但并不利于自身的发展，那么，也是需要考虑其它高就的；若目前的环境虽然不是很好，但会有利于自身的长远发展，那么只要坚持就会有胜利的。 其次，转职能？转型？如果在领域内的工作很难有什么新进展时，转型或转职能是有效危机干预手段。 综合自身素质和行业状况，确定适合的职位目标。 最后，提升专业水平，找到新的职业增长点。 职业人应该注意分析职位的市场发展前景，既看到今天的需求也要根据它的发展态势估计到明天的状况，并且因人而宜地积累新的职业竞争力，变被动为主动，那么一旦环境发生变化，就能够有力应对，变不利为有利，然后找到新的职业增长点。 跳槽增值之利用猎头 公司待遇不错，自己的职位高度也可以，可是工作缺乏足够的激情和动力，成就感出了问题。 凭着资历，可以在市场上找到类似的职位，可是跳来跳去却毫无意义。 为了冲击更高的职位，得到新的发展平台，借助猎头公司力量也许是不错的方法。 职业经理人的资料摆在猎头公司的案头是很正常的事情，而且随便找一份类似的工作也不见得非要猎头帮忙。 所以，要借助猎头公司实现增值跳槽也必须要有规划有策略。 首先，成为追逐对象。 猎头不会无缘无故爱上你，如果你的价值无法获得他们的认可，如果他们认为你不可能为他们带来大单子。 特别是优秀的猎头，凭着他们丰富的资源和良好口碑把你送到甚至是包装到增值的职位上是有很大可能性的，前提是你有很大的市场潜力。 所以在跳槽前搞清自己的市价如何，是否还有潜力值，哪些是潜力值等等问题十分重要，而且更关键是如何利用现有资源帮助自己在跳槽前对增值点有效“补课”，在短期吸引优秀猎头的目光。 其次，和猎头打太极。 在主动性的引诱中获得猎头的青睐后，还有对自己的下一个职位目标保持清醒。 这里面有两个风险因素我们必须注意，猎头可能根据自己的客户数量起伏进行调整，你极有可能成为某个时期的甩卖商品之一，另外就是为了大单子而把你转手到无法给你带来增值空间的职位上去。 所以，如果你不清楚下一个能带来身价提升的工作核心内容和关键性质是什么，不了解自己真正的职业生涯需求是什么，成为市场牺牲品不是没有可能。 在搞清自己的实际目标的基础上，才能在和猎头周旋中夺取主动权。 可以看到，猎头应该成为我们增值的拐杖，要为我所用。 如果因为对自己的职业定位不准确、职业目标模糊而反被猎头所利用就得不偿失了。 的例子我们见得太多了，但是基本是两年左右的周期才会暴露当初选择的。 我们的职业经理人和猎头合作要谨慎，因为他们拿企业的钱、为企业服务，你不过是颗棋子，小心任人摆布。 S在职业顾问的帮助下，很好地了解了自己，也更好地把握了猎头在自己的职业生涯中角色，使之为己所用，提高了升值几率。 晋升提价 内部提升之自省自察 竞争的关键在于首先了解自己的长处和劣势，清晰自己的职业定位，自己对自己的核心竞争力有科学的认识，对自己的核心病症能够充分解剖。 目标就是通过阶段性自我职业分析，找到自己的软肋和竞争潜力，然后采取措施提升竞争力。 这些是跑赢同事的前提，否则所有的将成为空中楼阁让我们的所有化为泡影。 通过严格、科学的职业分析，张小姐的职业能力已经超过了基本管理水平，但从职场硬性指标上看，她离人事(管理)经理的职位要求还存在许多差距。 这些差距主要集中在两个主要方面：管理知识有所欠缺和工作方式工作习惯不符合更高管理职位特质要求。 职业经理人想要晋升更高的职位，提高身价，必然需要掌握更专业、更丰富的理论和知识，同时，不同的管理层次对管理能力提出了不同的要求，一般来说，中级管理层次需要突出创新能力、评估能力、内部控制能力、策划能力、能力等，而高层管理者则需要掌握把握方向能力、预测能力、果断决策能力、能力等。 从张小姐的案例中我们看到，在进入职场初期，“横向”式的助理工作让张小姐在许多领域产生了基层工作经验，技能上初步具有价值。 但是偶然的机会让她得到了“纵向”发展的空间。 她开始在领域建立专业度，建立核心竞争力。 早期的“横向”经验帮助她在“纵向”发展过程突破协调性工作的难关，她也同时开始注意专业知识和管理技能的锻炼和积累，于是才能取得现在的职位高度。 但是再下一阶段的晋升发展必须再在部门管理能力向企业管理方面提升，这又是一次“横向”的过程。 走稳这一步将会她离真正的职场精英不远了。

每支股票是都有庄家吗？

股票要是没有庄家，光靠散户是起不了 风浪的，都那么点钱 谁 有能力把股价砸下去或抬起来，有些股票 成交量萎缩且不断下跌，且前期经过暴涨的股票，明显是庄家已经出货，剩下的都是散 户套牢盘，等有一天股价突然在低位放量，这时候就有可能是庄家在建仓此时可以跟踪观察，总的来说，有庄的股票才有前途，每只都会有，不然黑马从哪来的

国债怎么买啊？有期限吗？利息呢？

国债介绍 一、国债的功能与作用在市场经济条件下，国债除具有弥补财政赤字、筹集建设资金等基本功能之外，还具有以下几方面重要作用：1．形成市场基准利率：利率是整个金融市场的核心价格，对股票市场、期货市场、外汇市场等市场上金融工具的定价均产生重要影响。 国债是一种收入稳定、风险极低的投资工具，这一特性使得国债利率处于整个利率体系的核心环节，成为其他金融工具定价的基础。 国债的发行与交易有助于形成市场基准利率。 国债的发行将影响金融市场上的资金供求状况，从而引起利率的升降。 在国债市场充分发展的条件下，某种期限国债发行时的票面利率就代表了当时市场利率的预期水平，而国债在二级市场上交易价格的变化又能够及时地反映出市场对未来利率预期的变化。 2．作为财政政策和货币政策配合的结合点：首先，扩大国债的发行规模是国家实施积极财政政策的主要手段，1998年8月为保证经济增长率达到8%而增发2700亿元特种国债就是一个很好的例子。 其次，国债，特别是短期国债是央行进行公开市场操作唯一合适的工具。 国债的总量、结构对公开市场操作的效果有重要的影响。 如果国债规模过小，央行在公开市场上的操作对货币供应量的控制能力就非常有限，不足以使利率水平的变化达到央行的要求；如果国债品种单一，持有者结构不合理，中小投资者持有国债比例过大，公开市场操作就很难进行。 3．作为机构投资者短期融资的工具：国债的信用风险极低，机构投资者之间可以利用国债这种信誉度最高的标准化证券进行回购交易来达到调节短期资金的余缺、套期保值和加强资产管理的目的。 二、我国国债的品种结构1981年以来我国所发行的国债品种比较丰富，根据不同的分类标准，可以作以下分类：1．按可流通性可分为：（1） 可转让国债：包括记帐式国债和无记名国债记帐式国债，是指国库券的发行不采用实物券面，而是通过记帐的方式进行交割结算，兑付时凭能证明持有国库券的凭证办理还本付息。 无记名国债，是一种实物国债，以实物券面的形式记录债权，不记名、不挂失，可上市流通交易，历年来发行的无记名国债面值分别有1、5、10、20、50、100、500、1000、5000、元等。 （2） 不可转让国债：包括凭证式国债和特种定向债券 凭证式国债，是以国债收款凭单的形式来作为债权证明，不可上市流通转让，但可以提前兑付。 提前兑付时按实际持有时间分档计付利息。 特种定向债券，是面向职工养老金、待业保险金管理机构以及银行等金融机构定向发行的一种国债，与个人投资者关系不大，如1998年8月向国有银行定向发行的2700亿元特别国债。 2．按票面利率可分为：固定利率国债和浮动利率国债固定利率国债的票面利率在发行时确定，在国债的整个存续期内保持不变，一般高于相同期限的银行存款利率1个百分点左右，如5月10日上市的2001年记帐式（三期）国债（）的年利率为3.27%，高于银行一年期储蓄存款利率1.02个百分点。 浮动利率国债的票面利率随市场利率的变化而浮动，付息利率为付息期起息日当日相同期限市场利率加固定利差确定。 如2000年记帐式（四期）国债（）与银行一年期储蓄存款利率的固定利差为0.62%，该国债第一年的付息利率为2.87%。 3．按付息方式可分为：零息国债和附息国债零息国债在存续期内不支付利息，到期一次还本付息。 我国在1996年以前发行的国债均属此类。 附息国债的利息一般按年支付，到期还本并支付最后一期利息。 我国于1996年6月14日首次发行了十年期附息国债（）。 三、国债交易的种类我国国债市场发展过程中已出现的国债交易按交易的形式可分为国债现券交易、国债回购交易和国债期货交易。 国债现券交易是一种即期易货交易形式，交易双方通过证券交易所的交易系统对上市流通的国债进行买卖报价，由交易系统撮合成交。 一旦成交，即进行券款交割过户。 与股票交易过程基本一致，是最基本的国债交易形式。 国债回购交易是指国债交易商或投资者在卖出某种国债的同时，以国债回购协议的形式约定于未来某一时间以协议确定的价格再将等量的该种国债买回的交易。 其实质是国债的卖出者以国债为抵押向买入者借入资金，买回国债时所支付的价款与卖出国债时所获得的价款之间的差额即为借入资金的利息。 在国债回购交易中，最初卖出国债的一方为回购方，买入国债的另一方则为返售方。 国债期货交易是以标准化的国债期货交易合约为标的，买卖双方通过交易所，约定在未来特定的交易日以约定的价格和数量进行券款交收的交易方式，是一种国债的衍生交易形式。 四、国债交易的交易费用国债的现券、回购和认购新国债的交易费用如下（所有国债交易均免收印花税）：认购新国债的交易费用：投资者认购新国债免交手续费。 国债现券交易的交易费用：佣金的起点为5元，不超过成交金额的0.1%。 五、上市国债交易代码的编制方法目前，在深圳证券交易所国债市场上市的国债品种共有8个，其交易代码的编制方法为：19+发行年号（1位数）+当年该国债的发行期数（1位数）如1999年记帐式（八期）国债，其交易代码为1998；2000年记帐式（四期）国债，其交易代码为1904。 在上海证券交易所国债市场上市的国债品种共有5个，其交易代码的编制方法为：1996年发行并在上海证券交易所上市的国债共有两个，分别是1996年记帐式（五期）国债（交易代码为）和1996年记帐式（六期）国债（交易代码为）。 1997-1999年发行的国债，其交易代码为：00+发行年号（2位数）+该国债的发行期数（2位数）如1999年记帐式（五期）国债，其交易代码为。 2000年以后发行的国债，其交易代码为：01+发行年号（2位数）+该国债的发行期数（2位数）如2000年记帐式（四期）国债，其交易代码为；2001年记帐式（三期）国债，其交易代码为。 六、国债价值的确定国债同其他债券一样，属于固定收益证券，能在未来的一定时期内为其持有者带来固定的现金流量，因此，国债的理论价值由其未来的现金流量进行折现的总现值确定。 通过对国债理论价值的计算，可找出市场上那些价值被高估或低估的国债，从而进行相应的买卖决策。 由于目前国债交易市场上交易的国债均为附息国债，其理论价值的计算公式为： V=C1/（1+i）+C2/（1+i）^2+…+Cn/（1+i）^n+Mn/（1+i）^n其中，V为国债理论价值；C1，C2，…，Cn为第1，2，…，n期的国债利息收益；Mn为国债到期日价值，即国债的面值；i为折现率。 对于票面利率固定的国债，其各期利息收益相等，即C1=C2=…Cn，因此其理论价值的计算公式可简化为：V=C/（1+i）+C/（1+i）^2+…+C/（1+i）^n+Mn/（1+i）^n例如：2000年记帐式（四期）国债（），票面利率为浮动利率，与银行一年期存款利率的固定利差为0.62%，2000年5月23日发行并计息，期限10年。 假设年折现率为10%，目前的银行一年期存款利率为2.25%，并假设银行一年期存款利率每年增加1%，则2001年5月23日该国债的理论价值应为：V=2.87/（1+0.1）+3.87/（1+0.1）^2+4.87/（1+0.1）^3+5.87/（1+0.1）^4+6.87/（1+0.1）^5+7.87/（1+0.1）^6+8.87/（1+0.1）^7+9.87/（1+0.1）^8+10.87/（1+0.1）^9+100/（1+0.1）^9=80.08（元）696国债（），票面利率11.83%，期限10年，每年6月14日付息，假设年折现率为10%，则2000年6月14日该国债的理论价值应为：V=11.83/（1+0.1）+11.83/（1+0.1）^2+11.83/（1+0.1）^3+11.83/（1+0.1）^4+11.83/（1+0.1）^5+11.83/（1+0.1）^6+100/（1+0.1）^6=107.97（元）七、国债收益率的确定当国债的价值或价格已知时，就可以根据国债的剩余期限和付息情况来计算国债的收益率指标，从而指导投资决策。 对于投资者而言，比较重要的收益率指标有以下几种：1． 直接收益率：直接收益率的计算非常直接，用年利息除以国债的市场价格即可，即i=C/P0。 2． 到期收益率：到期收益率是指能使国债未来的现金流量的现值总和等于目前市场价格的收益率。 到期收益率是最重要的收益率指标之一。 计算国债的到期收益率有以下几个重要假设： （1）持有国债直至到期日；（2）利息所得用于再投资且投资收益率等于到期收益率。 到期收益率的计算公式为：V=C1/（1+i）+C2/（1+i）^2+…+Cn/（1+i）^n+Mn/（1+i）^n到期收益率的计算较复杂，可利用计算机软件或载有在不同价格、利率、偿还期下的到期收益率的债券表求得。 在缺乏上述工具的情况下，只能用内插法求出到期收益率。 例如：2000年6月14日696国债的市场价格为142.15元，未偿付期限为6年，则到期收益率可计算如下：142.15=11.83/（1+i）+11.83/（1+i）^2+11.83/（1+i）^3+11.83/（1+i）^4+11.83/（1+i）^5+11.83/（1+i）^6+100/（1+i）^6 （1）采用内插法，先假设i=4%，则（1）式右边为：V1=11.83/（1+0.04）+11.83/（1+0.04）^2+11.83/（1+0.04）^3+11.83/（1+0.04）^4+11.83/ （1+0.04）^5+11.83/（1+0.04）^6+100/（1+0.04）^6=141.05<142.15 说明到期收益率小于4%，再假设i=3%，则（1）式右边为：V2=11.83/（1+0.03）+11.83/（1+0.03）^2+11.83/（1+0.03）^3+11.83/（1+0.03）^4+11.83/ （1+0.03）^5+11.83/（1+0.03）^6+100/（1+0.03）^6=147.83>142.15说明到期收益率介于3%-4%之间，运用内插法，可求出到期收益率：（4%-i）/（4%-3%）=（141.05-142.15）/（141.05-147.83）可求出i=3.84%。 3． 持有期收益率：投资者通常更关心在一定时期内持有国债的收益率，即持有期收益率。 持有期收益率的计算公式为：i=（P2-P1+I）/P1其中，P1为投资者买入国债的价格，P2为投资者卖出国债的价格，I为持有期内投资者获得的利息收益。 例如：投资者于2000年5月22日以154.25元的价格买入696国债（），持有一年至2001年5月22日以148.65元的价格卖出，持有期间该国债付息一次（11.83元），则该国债的持有期收益率为：i=（148.65-154.25+11.83）/154.25=4.04%