期货是金融衍生品，允许交易者在特定日期和价格上买卖标的资产的合约。期货广泛应用于投机，其中交易者寻求从价格波动中获利。

期货如何用于投机

在投机中，交易者采取仓位，预测标的资产的未来价格走向。如果他们认为价格会上涨，他们可以买入期货合约，如果他们认为价格会下跌，他们可以卖出期货合约。

期货合约的价值基于标的资产的现货价格。如果标的资产的价格朝着交易者预测的方向变动，期货合约的价值将增加。反之亦然。

苹果期货的投机

苹果期货是与苹果现货价格挂钩的期货合约。交易者可以利用这些合约来投机苹果价格的变动。

影响苹果价格的一些因素包括：

• 供需平衡
• 天气条件
• 政府政策
• 全球经济状况

通过仔细分析这些因素，交易者可以对苹果价格的未来走势做出明智的预测。

苹果期货投机的优点

在苹果期货市场中投机有一些潜在的优势，包括：

• 杠杆作用：期货允许交易者以少量资本控制大量资产。这可以放大潜在的收益，但也会放大潜在的损失。
• 流动性：苹果期货是一个流动性很强的市场，这使得交易者可以快速轻松地买卖合约。
• 对冲：期货还可以用于对冲其他与苹果相关的投资的风险。例如，苹果农可以使用期货合约来锁定苹果的未来销售价格。

苹果期货投机的风险

在苹果期货市场中投机也有一些潜在的风险，包括：

• 价格波动：苹果期货的价格会大幅波动，这可能导致重大损失。
• 保证金要求：期货交易需要交易者存入保证金，这是为潜在损失提供的抵押。如果期货合约的价格朝着相反的方向变动，交易者可能需要追加保证金或被迫平仓。
• 市场操纵：期货市场可能受到操纵，这可能导致不公平的交易环境。

结论

期货可以用于投机苹果价格的变动，为交易者提供从价格波动中获利的潜力。在苹果期货市场中投机涉及风险，交易者在参与之前应仔细考虑这些风险。

期货投机交易投机商的作用

在中国社会，投机一词常常带有贬义，源于历史背景下的特殊含义。 然而，在西方，Speculation的原意是预测，中性而客观。 尽管传统观念认为投机与不务正业相关，但期货市场的存在和发展，以及市场经济体系的完善，显示了投机在市场中的必然地位。

期货市场中，投机交易扮演着关键角色。 它不仅是套期保值者转移风险的重要伙伴，也是市场流动性的重要推动者，对于期货交易的顺利进行和市场的正常运作至关重要。 投机的存在有助于期货市场套期保值功能和价格发现功能的实现，尤其是在市场流动性充足时，价格的公正形成得以保障。

期货投机者承担着风险，他们既是套期保值者交易的对手，也利用价格波动进行交易。 例如，他们可能利用同一种商品或同类商品在不同时间和交易所之间的价差进行套利，这种行为有助于形成更合理的价格结构，连接不同品种和市场。

根据交易策略，投资者可分为不同类别。 一般交易者，也称为部位交易者，他们长期持有期货合约，等待价格有利时进行平仓。 当日交易者则专注于日内交易，买入后在一天内卖出，关注当天价格变动。 而抢帽子交易者，也称逐小利者，频繁交易以赚取微小利润，他们的持仓通常不会超过一天。

总的来说，期货投机交易在市场中扮演着不可忽视的角色，它既促进了市场效率，又提供了价格发现的机制，尽管其行为形式和策略各异，但都是市场经济体系中不可或缺的一部分。

期货投机交易指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。 投机者根据自己对期货价格走势的判断，作出买进或卖出的决定，如果这种判断与市场价格走势相同，则投机者平仓出局后可获取投机利润；如果判断与价格走势相反，则投机者平仓出局后承担投机损失。 由于投机的目的是赚取差价收益，所以，投机者一般只是平仓了结持有的期货合约，而不进行实物交割。

期货交易干什么

期货交易是一种金融衍生品交易，主要目的是通过买卖期货合约来规避未来价格风险或实现投机获利。

期货交易的基本流程包括以下几个关键方面：

一、价格风险管理

期货交易的核心功能之一是管理价格风险。 对于生产商、加工商、贸易商等企业来说，他们面临的主要风险是商品价格波动带来的风险。 通过期货交易，这些企业可以在未来某一时间点以约定的价格买卖商品，从而规避实际交易时的价格风险。 当未来实际市场价格变动与预期不符时，交易者可以通过期货市场进行相应的买卖操作，以实现规避风险的目的。

二、投机获利

除了管理风险，期货交易还具有投机性质。 投机者通过预测未来商品价格走势来参与期货交易，尝试从价格波动中获利。 他们通过对市场供需、政策因素等进行分析，做出价格预测，并通过买入或卖出期货合约来实现获利目的。 投机者在市场中起到了一定的平衡作用，为市场提供了流动性。

三、套期保值

期货交易中的套期保值是一种风险管理策略。 通过买入或卖出与现货市场相对应的期货合约，以规避现货价格波动的风险。 企业或个人可以利用期货市场进行套期保值操作，降低因现货市场价格波动带来的损失。 例如，种植者担心未来农产品价格下跌导致收益减少，他们可以在期货市场卖出期货合约来锁定未来的销售价格。 当未来实际农产品价格下跌时，他们在期货市场的损失会被现货市场的收益所补偿。 这种方式帮助企业或个人实现稳定的收益目标。

总的来说，期货交易是通过买卖期货合约来实现对商品价格未来走势的预测和风险管理的一种金融活动。 它有助于市场参与者规避价格风险、实现投机获利以及进行套期保值操作。

《金融期货》之外汇市场分析与外汇期货交易策略（五）

外汇期货的其他套利方式

与其他期货品种一样，外汇期货除了期现套利方式外，还有跨月套利、跨市套利和跨币种套利等形式。

（1）跨月套利

跨月套利，是指交易者在同一交易所买进（卖出）某一月份的期货合约，同时卖出（买进）另一月份的同品种期货合约，企图从两个合约的价格差变动中获利。

从外汇远期市场的利率平价公式中可以看到，远期利率的决定与两种货币的利率及时间长度有关。 同样，在外汇期货中，远近合约代表的时间长度不一样，也会产生适度的价格差。 但价差实际上是变化的，时而扩大时而缩小。 跨月套利交易就是希望在这种价差波动中获取利润。

案例

跨月套利

假如在3月1日时，CME9月到期的日元期货价格为7830点，12月到期的日元期货价格为7920点，价差为90点，套利者预期两种合约间的价差会变小，于是买入一手9月的日元期货合约，同时卖出一手12月的日元期货合约。 10天以后，9月日元价格为8090点，12月日元价格为8060点，价差缩小到30点，该套利者对9月和12月同时作反向对冲，就可以盈利60点（90-30），获利金额为750美元（60×12.5）。

（2）跨市套利

跨市套利，是指交易者根据对同一种外汇期货合约在不同交易所的价格差别变化的预测，在一家交易所买入一种外汇期货合约，同时在另一家交易所卖出同种外汇期货合约，以图从两种价格间差别的变化中获利的套利交易。

案例

跨市套利

假设在某个交易日中，CME9月到期的日元期货价格为7740点，而与此同时，费城交易所(PBOT)9月到期日元期货价格为7750点，两者价差为10点。 因两家交易所的日元期货合约标的物相同，每手金额都是1250万日元，并都于9月到期，价格上本不应该出现差别，至少9月到期日当天，两份合约的价格会达到一致。 这种价差提供了无风险套利机会。 套利者可在CME作买入，同时在PBOT作卖出，成交价相差10个点。 当价差变为2点时，同时作平仓交易，每张合约可赚取8个点的利润（佣金成本忽略不计）。

（3）跨币种套利

跨币种套利是指交易者根据对同一交易所内到期月份相同而币种不同的期货合约的价格走势的预测，买进某一币种的期货合约，同时卖出另一币种相同到期月份的期货合约，从而进行套利交易。

国际上主要的外汇期货交易所合约设计都是将主要的非美元自由货币以美元计价交易。 这样，美元本身处于强势或弱势地位就会导致非美元货币的普跌或普涨。 假如美国国内产生严重的经济衰退，导致美元处于弱势地位，相应的，欧元、日元、英镑、澳元等货币就会普遍对美元升值。 但是，日本与欧洲各国本身的经济状况也各不相同，政府经济政策千差万别，导致它们的货币不可能保持完全一样的坚挺程度，总是有某些币种更强一些，另外一些币种较弱。 如果欧元对美元升值强劲，而日元对美元升值较为轻微，就可以买入欧元期货，同时卖出相同到期月份的日元期货；如果后来欧元的上涨幅度超过日元，再同时作反向对冲，就可以获利。 跨币种套利的好处是即使大势方向判断错误，比如说美元并非弱势，反而处于强势，则欧元与日元将一起跌，但因欧元相比于日元仍显强劲，因此跌幅相较日元也较轻，则上述的套利行为依然可以获利。

外汇投机交易

外汇投机是希望在外汇汇率的波动过程中，通过低买高卖赚取差价。 投机行为可以在各种市场如现货、远期、期货市场进行。 当投机者预计某种货币汇率将上升时，就在外汇市场上买进该种货币，若该货币汇率果然上升，投机者就可按上升的汇率卖出而获得投机利润，这种先买后卖的投机交易被称为“多头”，在衍生品市场中也可称为“买空”。 当投机者预计某种货币汇率将下跌时，就在外汇市场上卖出该种货币，若该货币汇率果然下跌，投机者可按下跌的汇率买进而赚取投机利润，这种先卖后买的投机交易称为“空头”，在衍生品市场中也可称为“卖空”。

投机者期望在价格波动中赚钱，但实际效果并不等于期望，投机的结果有可能赚钱也有可能亏钱。 大家都知道，外汇投机实际上是一项高风险的交易。 如果投机者使用的投机工具是现货，由于没有杠杆作用，面临的风险相对还小一些，如果使用的投机工具是带有杠杆的外汇衍生品工具，则面临的风险将会被杠杆放大，杠杆率越大承受的风险也越大。 当然，当投机交易顺利时，投机利润也会因此而放大。

如果从对待风险的态度划分，投机者与套期保值者的风险价值取向恰好相反。 套期保值者由于在经济活动中需要涉汇，汇率波动导致的风险的客观存在使其无法躲避。 尽管这种波动有时可能是有利的，但一旦发生不利的波动，完全有可能打乱企业正常的经营秩序，严重情况下甚至引发企业的危机。 涉汇企业为了避免这种不利局面宁愿放弃潜在的好处而利用外汇衍生品工具进行对冲交易。 显然，涉汇企业是典型的风险厌恶者。 而外汇投机者则正好相反，他们是风险偏好者，如果汇率市场稳定了，自然就失去了投机价值，投机者自会退出。 套期保值者是通过期货市场转移了现货市场的价格风险，而这个风险实际上是由投机者承担了。

外汇市场上的套利者本质上也是投机者，但在风险的价值取向上与套期保值和投机者不一样，他们既想获利，又不愿意承担过高的风险。 他们盯着相同或相关品种在不同市场中表现，或者盯着同一市场中相同品种在不同交割时间的合约价格，一旦出现套利机会立马出手，尽管每次得手都是蝇头小利，偶尔也会有失手的时候，但总体而言由于风险较小，且长期下来可以收到聚沙成塔的效果，再加上机构在套利上基本已实现计算机自动监测自动交易，不用消耗很多精力，因此套利交易一直是机构非常喜欢的交易策略。

外汇市场是所有市场中分布最广的市场，外汇衍生品覆盖的时间周期也非常长（CME的欧元期货合约覆盖时间长达5年）。 全球外汇市场能够井然有序，不会出现较大的价格偏离，与套利者的存在有着很大关系。 套利者犹如全市场全天候的义务监察员，时时刻刻在各市场之间巡视，一旦出现较大的偏差立马出手纠偏。 因此可以说，套利交易对外汇市场的正常有序发挥了积极作用。