本周工业硅期货市场呈现明显的倒V型走势，价格在短暂冲高后迅速回落，主力合约最终下跌4.31%，收于7765元/吨，而现货价格则相对坚挺，新疆通氧421#均价上涨100元/吨至8150元/吨。这种反差反映出市场情绪的快速切换：前期上涨主要由新疆大厂减产超预期引发的乐观情绪驱动，但周二回调则源于情绪退潮叠加焦煤期价大跌的拖累。方富强和纪元菲等专家的观点进一步证实，减产虽带来基本面边际改善，却无法掩盖供应过剩的潜在压力。

从供应端看，工业硅产量正面临结构性矛盾。纪元菲指出，尽管新疆大厂减产提振了短期价格，但新产能投放和丰水期来临导致西南地区复产加速，预计7月产量将维持在30万吨以上，环比增长显著。数据显示，当前主产区总产量已达4.8万吨，同比增长0.84万吨，6月产量有望突破35万吨。若新疆复产进度超预期，供应压力将进一步加剧；反之，则可能小幅收窄。韩心阔补充道，西南企业开工率将达周期性高位，而北方企业选择抛货去库应对新货冲击，整体库存可能在丰水期持续累积，截至6月26日社会库存环比下降1.7万吨至54.2万吨，但这一去库趋势难以持续。这种供应动态表明，减产利好被丰水期复产抵消，市场缺乏持续上涨的基础。

需求端则呈现弱复苏迹象，但终端疲软制约根本好转。纪元菲分析称，7月多晶硅增产有望带来约2万吨工业硅需求增量，月产量或达12万吨，但有机硅和铝合金领域仅以刚需采购为主，郑非凡强调有机硅产业链持续亏损抑制了需求弹性。更关键的是，硅片、电池片等终端价格持续下跌，表明下游产能扩张未转化为实际消费回暖。韩心阔提到，下游企业将在三季度分阶段补库，但西南硅厂可能优先积累库存，而非扩大采购。这种需求结构性问题，使得多晶硅带来的增量被终端疲软稀释，难以支撑价格反弹。

后市展望方面，纪元菲和韩心阔的预测凸显中长期风险：复产后供应增加将强化供过于求格局，价格易跌难涨。韩心阔认为，丰水期生产成本降至底部，但库存压力或在三季度凸显；纪元菲则警告，若新疆产能恢复加速，7月产量增长将加剧失衡。尽管短期价格探底可能结束，但需求回暖力度不足，叠加供应弹性，市场缺乏上行催化剂。投资者需警惕情绪驱动的波动，产业企业可把握套保机会应对不确定性。

整体来看，工业硅市场当前处于多空拉锯阶段：减产和丰水期复产构成供应博弈，而弱需求与局部增量形成需求矛盾。我的分析认为，逻辑清晰，数据支撑充分，但未充分强调库存累积对价格的压制作用；未来行情将取决于西南复产节奏与终端需求能否超预期修复，否则价格反弹空间有限。