上周，工业硅期货表现强劲，连续五个交易日上涨，价格突破8000元/吨大关，周涨幅达8.88%。与此同时，多晶硅期货也摆脱了之前的低迷态势，主力合约PS2508在6月27日一度逼近涨停，最终收于33315元/吨，周涨幅为6.78%。这种同步上涨的行情，主要源于市场情绪的显著好转和成本因素的推动。

工业硅期货上涨的直接原因包括多重因素。广发期货分析师纪元菲指出，新疆大型企业意外减产的消息提振了市场信心，同时焦煤价格的持续上涨从成本端提供了支撑。广州期货分析师蔡定洲补充道，期货仓单的持续注销也是关键驱动力——数据显示，6月27日工业硅期货仓单为52744手，较6月初减少了9946手。自4月以来，仓单数量持续下降，已跌破30万吨，这表明在当前价格下，期货仓单成为市场最具性价比的货源，终端用户积极接货。浙商期货新能源项目部部长陆诗元进一步解释，工业硅月差结构从Contango（远月升水）转向Back（远月贴水），反映了库存集中度提升和市场接货意愿增强。

多晶硅期货的上涨则与工业硅的联动效应密切相关。纪元菲强调，工业硅价格的低位反弹带动了多晶硅上行。国信期货分析师李祥英补充说，焦煤价格的上涨同样对多晶硅产生带动作用。海外降息预期升温、国内股市上涨、发改委巡查等利好消息提振了市场情绪。随着交割月临近，期现回归逻辑也提供了上涨动力——N型多晶硅复投料现货价格维持在34500元/吨，大幅高于期货价格，暗示期货仍有上行空间。

焦煤价格对工业硅和多晶硅的影响源于高度的相关性。陆诗元解释，焦煤与硅煤（工业硅的关键原材料）相关性显著，工业硅与焦煤的相关系数为0.95，多晶硅则高达0.98。这意味着焦煤成本上涨会直接传导至硅生产环节，推高整体产业链价格。

基本面尚未出现实质性改善，行业仍面临高库存和弱需求的挑战。工业硅方面，5月产量为30.77万吨，环比增2.3%，但同比降24.6%。纪元菲分析，四川产量小幅增长和新产能投放抵消了云南与新疆的减产，西南丰水期复产预计6月产量再增4万吨。需求端，多晶硅行业7月回暖可能带来约2万吨工业硅增量，但终端硅片、电池片和组件价格持续下跌，需求疲软未见好转。多晶硅方面，蔡定洲指出，在光伏装机需求转弱背景下，硅片采购可能减少，叠加前期需求前置和季节性下降，市场压力加剧。百川盈孚数据显示，截至6月27日当周，多晶硅库存环比增1.70%至26.998万吨，处于累库态势，供需错配格局短期难解。

展望后市，工业硅基本面中长期未见明显好转信号。纪元菲认为，部分企业减产信号可能缓解供过于求预期，但实际落地不明朗，且期货价格上涨或促使西南企业提高开工率，增加供应。多空因素交织下，市场博弈加剧，短期价格可能震荡偏强。多晶硅方面，尽管期现回归提供支撑，但库存高位和下游需求疲软将持续施压，供需错配格局或延续，价格走势需密切关注政策面和终端需求变化。