从市场动态的角度来看，金价在近期呈现显著震荡，这主要受多重宏观因素的交互作用影响。周四（6月19日），金价盘中剧烈波动，最低触及3347.53美元/盎司，最高攀升至3387.77美元/盎司，最终收于3370.64美元/盎司，基本持平。周五（6月20日）亚市早盘，金价在3368.53美元/盎司附近窄幅震荡，显示出市场在不确定性中的谨慎态度。这种走势不仅反映了短期技术面调整，更突显了美联储政策、地缘政治风险及美元波动的深层博弈。

美联储鹰派立场对金价构成显著下行压力，这是当前金市的核心驱动因素之一。周三（6月18日），美联储虽维持利率不变，但决策者暗示年内降息空间有限，主席鲍威尔更在新闻发布会上警告市场不要过度期待降息。他强调，特朗普政府即将实施的关税政策可能推高商品价格，导致夏季通胀回升。这种鹰派表态直接削弱了市场对降息的预期，进而打压黄金作为非收益资产的吸引力。澳新银行大宗商品策略师Soni Kumari的分析指出，美联储对通胀风险的高度警惕降低了降息可能性，从而加剧金价承压。高利率环境促使投资者转向收益更高的资产，如债券或美元计价资产，这进一步挤压黄金需求。ING分析师团队预测今年或有两次25个基点的降息，分别在9月和12月，但美联储的谨慎态度可能推迟行动。如Aberdeen Investments的Ray Sharma-Ong所料，美联储甚至可能仅降息一次或完全按兵不动。这种政策不确定性强化了金价的负面预期，尤其在高通胀背景下，黄金作为对冲工具的优势被利率因素部分抵消。

与此形成对比的是，地缘政治紧张局势为金价提供了强劲的避险支撑。2025年6月19日，以色列对伊朗核目标的轰炸及伊朗对以色列医院的导弹袭击，标志着双方冲突升级。伊朗革命卫队声称袭击针对以色列军事设施，而以色列则指责伊朗攻击平民目标，违反国际法。以色列总理内塔尼亚胡甚至表示，空袭旨在动摇伊朗政权根基，迫使其在核计划上让步。这场冲突加剧中东紧张，引发全球安全担忧，推动黄金作为避险资产的需求上升。伊朗最高国家安全委员会警告第三方勿介入冲突，矛头直指美国可能支持以色列的行动。特朗普总统表示将在两周内决定美国角色，这种不确定性进一步推高市场避险情绪，帮助金价在低位企稳。外交努力如美国特使威特科夫与伊朗外长阿拉格齐的通话，以及E3与欧盟计划在日内瓦的会晤，虽寻求解决方案，但短期内风险难消。这突显地缘政治因素对金价的持续性支撑作用，尤其在冲突升级阶段，避险需求往往超越利率影响。

美元指数的波动同样对金价形成关键约束。周四，美元指数一度冲高至99.16，创逾一周新高，但尾盘回吐涨幅，本周累计上涨约0.7%，创2月下旬以来最强单周表现。美元走强通常会打压以美元计价的黄金，因为非美元货币持有者的购买成本上升，抑制需求。美国市场因假期休市导致交易量较低，可能放大美元波动幅度。尽管美元指数在尾盘回落，其整体强势仍对金价构成压制。地缘政治风险部分抵消了这一负面影响，使金价在震荡中保持相对稳定。这反映了美元作为全球储备货币的双刃剑效应：一方面，美元强势削弱黄金吸引力；另一方面，避险情绪可能弱化这种关联。

特朗普关税政策则引入通胀预期变量，为金价潜在上行提供空间。鲍威尔明确指出，关税成本将部分转嫁消费者，推高商品价格和通胀预期。这可能导致双重影响：一方面，通胀上升利好黄金，因其作为对冲工具的价值提升；另一方面，若通胀引发更激进的美联储加息，金价可能承压。当前市场正权衡这一矛盾，关税政策若持续发酵，可能成为金价突破震荡区间的催化剂。综合来看，金价未来走势将取决于这些因素的动态平衡：美联储政策导向、地缘冲突演变、美元趋势及通胀前景。短期内，震荡格局可能延续，但若地缘风险加剧或通胀飙升，金价或有上行潜力。