1.黄金期货合约概述
贵金属主要指金、银、钳金属(钉、铝、饿、钛、铀)。这些金属大多颜色美观，对化学品抵抗力大，一般情况下不易引起化学反应。金银自然是货币。这句话真实地描述了贵金属在世界货币发展史上的地位。现在，黄色。
虽然黄金等贵金属不再是铸币的主要原料，铸币在流通中也被纸币和电子货币所取代，但由于贵金属的特殊价值特性，作为个人和机构投资保值和国际储备仍具有不可估量的优势。目前，世界上推出期货交易机制的贵金属包括黄金、白银、按钮和钳子。中国上海期货交易所目前推出了以黄金、白银为目标的贵金属期货合约。
黄金是一种具有金融和商品多种属性的贵金属。中国黄金期货合约于2008年1月9日在上海期货交易所上市，合同规格如表7-7所示。推出黄金期货合约的意义在于:①黄金期货的推出是改善期货市场、发展黄金市场和中国金融市场的需要。黄金期货的推出有利于进一步完善黄金市场体系和价格形成机制，形成现货市场、长期交易市场和期货市场的共同发展；黄金期货的推出有利于打击变相黄金期货交易，保护投资者的合法利益；黄金期货的推出有利于企业和投资者利用黄金期货发现价格和套期保值，提高风险管理水平，增强国际竞争力。

交易品种	黄金
交易单位	1 000克/手
报价单位	元（人民币）/克
最小变动价位	0. 01元/克
每日价格最大波动限制	不超过上一交易日结算价±5%
合约交割月份	1〜12月
交易时间	上午 9： 00-11： 30 下午 1： 30-3： 00
最后交易日	合约交割月份的15日（遇法定假日顺延）
交割日期	最后交易日后连续5个工作日
交割品级	金含量不小于99.95%的国产金锭及经交易所认可的伦敦金银市 场协会（LBMA）认定的合格供货商或精炼厂生产的标准金锭（具 体质量规定见附件）
交割地点	交易所指定交割金库
最低交易保证金	合约价值的7%
交易手续费	不高于成交金额的万分之二（含风险准备金）
交割方式	实物交割
交易代码	AU
上市交易所	上海期货交易所

2.黄金期货价格因素
贵金属本身的投资保值特性使其不仅具有实物商品的属性，而且具有金融产品的特性。其现货价格和期货价格有其自身的特点和波动规律。黄金存在于全球市场，任何影响因素的变化都会迅速反映在黄金市场价格上，因此各市场的黄金交易都有共同的影响因素。同时，由于各市场的交易规则和管理方法不同，各市场的价格走势也不同。中国的黄金期货以人民币作为价格和交付货币，不同于国际通用的美元价格，中国的黄金期货市场限制了外国投资者的自由交易。综合各种因素使我国黄金期货价格走势具有一定的特殊性。综上所述，影响我国黄金期货价格的因素主要包括以下几个方面。
1)国际市场黄金价格。
黄金的金融属性决定了我国黄金期货价格必然受国际黄金价格的影响。目前，国际黄金市场的定价权主要由美国黄金市场和伦敦黄金市场主导。中国的国内黄金价格是根据国际黄金价格确定的，因此中国的黄金价格与国际黄金价格密切相关。例如，2014年国际和国内黄金现货市场的价差基本保持在1%以内，这充分说明了国内黄金价格与国际黄金价格走势的一致性。影响国际金价的因素也必然影响国内金价的变化。
影响国际金价的主要因素有地缘政治、美元走势、石油价格、全球黄金产量、主要国家股市、全球通货膨胀水平等。这些因素的变化会以不同的方式影响国际市场黄金的供求关系，从而影响国际黄金价格的变化和国内黄金价格的变化。
2)黄金现货价格。
目前，我国黄金现货价格主要在上海黄金交易所形成，而国内黄金期货价格则由上海期货交易所主导。在黄金期货到期日之前，黄金现货价格与期货价格不同，黄金现货价格与期货价格不同的原因是持仓成本。值得一提的是，由于黄金易于储存、供需相对稳定，我们在期货价格理论中介绍的持有成本模型对黄金期货与现货之间的价格关系更有效。持有成本包括储存成本、运输成本、占用资金的时间成本等。对黄金而言，占用资金的时间成本构成持有成本的主要部分。
3)人民币汇率。
中国黄金以人民币为标价货币，国际黄金以美元为标价货币。如果人民币和美元保持固定的兑换比例，投资国内黄金期货不必承担汇率风险。2005年7月21日，人民币放弃了基于市场供求、参考一篮子货币调整和管理的固定汇率制度。人民币兑美元的比例不再固定，因此投资者在投资国内黄金期货时也应考虑汇率风险。中国的黄金价格不是国际黄金价格的镜子，而是人民币汇率调整后反映中国经济运行因素的价格。在分析国内黄金价格与国际黄金价格的联动机制时，应考虑人民币兑美元的汇率变化因素。
4)股价指数。
作为投资的替代品，黄金和股票的理论趋势应该相反，特别是上涨的情况下。投资者处于保值目的，将退出股市，将资金投资于保值效果更好的黄金市场。但从数据来看，上证综合指数的走势与黄金价格的走势并未呈现反向变化，反而呈现出一致的趋势。这表明，由于中国黄金期货推出时间不长，没有定价权，黄金价格主要受国际黄金价格的影响，而国内市场的影响相对有限。此外，由于市场规模相对较小，交易不够活跃，投资者对其保值功能的认可度不够高。然而，随着我国黄金期货市场的发展，黄金交易量的增加和市场流动性的提高，黄金的保值功能将得到认可和接受。届时，黄金期货与股市之间的竞争关系将更加明显。当股市动荡格上涨时，黄金的保值效应将使人们退出股市，转向黄金市场。
总之，影响国内黄金期货价格的因素很多，通过相互作用或连锁反应对黄金期货价格产生重要影响。国际黄金期货价格是决定国内黄金期货价格的主要因素。
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