核心观点：警惕谨慎偏强，上周聚烯烃价格大幅上涨，主要受检修量增多及宏观利好支撑。从供需角度看，尽管供应端PP/PE检修均大幅增加，但需求端表现却偏弱。具体来看，下游开工率波动不大，PE农膜需求季节性减弱，PP下游开工率虽有小幅波动，但整体仍显疲软。尽管供应端大幅缩量，但库存表现仍为累库，需求偏弱在累库上得到体现。宏观利好及估值端支撑犹在，预计市场将保持偏强震荡，但不推荐高位追多，宜短线操作。至于PE开工率大幅回落，数据显示，截至5月19日，国内开工率仅为79.7%，其中线性开工率小幅回升但仍处于偏低水平。而PP装置开工率维持低位，截至同一天开工率为79.6%，拉丝开工占比周内高位回落至30.8%。值得注意的是，PE和PP的检修损失量均大幅增加，5月16日当周分别达到12.2万吨和13.2万吨，同比均处于偏高水平。原油价格维持窄幅震荡，而PP/PE价格则大幅反弹，但原油价格表现并不强劲。油制利润继续修复，PE利润表现较好，但PP利润仍在盈亏线以下。煤制利润周内小幅回升，近期坑口煤炭价格反弹导致煤制利润收缩。总的来说，市场情绪仍需谨慎偏强，操作上宜保持谨慎。

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