面对产品利空的影响，淘汰鸡价格在一个月内持续下滑，探底至新的低点。考虑到前期的养殖周期和鸡的饲养心态，预计后市的淘汰鸡出栏量仍将保持上半年较高的水平。进入4月，全国淘汰鸡的均价持续下滑，主因是供应量增加，但下游需求跟进不足。养殖单位在清明节前后集中出栏，积极性增加，导致供应量进一步上升。然而，需求方面仍显疲弱，农贸市场和屠宰企业普遍按需采购，加之相关产品如鸡蛋、肉鸡的价格均处于底部，供大于求的格局制约了淘汰鸡价格的上涨。截至4月29日，淘汰鸡均价环比下跌了8.54%，同比跌幅达到22.26%。需求方面的利空影响主要表现在清明、五一等节日提振不足，加之供应量增加的制约，淘汰鸡市场从卖方市场转变为买方市场。屠宰厂的参与积极性不高，大多按订单生产或维持开工，农贸市场则主要依靠刚需采购。下游整体需求相对疲弱，对市场暂无利多拉动。同时，相关产品鸡蛋、肉鸡价格处于底部，对淘汰鸡价格同样产生利空影响。在供强需弱的预期下，淘汰鸡价格仍有风险。鸡蛋价格与淘汰鸡价格具有中度正相关性，当鸡蛋价格上涨时，养殖盈利增加，供应量减少，淘汰鸡价格多呈上涨走势。而5-6月份鸡蛋行情仍有偏空预期，这将对淘汰鸡行情产生利空影响。因此，在需求季节性特征的影响下，淘汰鸡价格将在未来一段时间内保持波动。在接下来的五六月份，淘汰鸡的价格可能面临季节性的下跌趋势。从需求的角度看，这段时间的需求整体偏淡，数量会有所下滑。虽然五一假期对农贸市场有一定程度的带动，但效果有限。同时，由于鸡蛋市场供应过剩的预期，加上梅雨季节的影响，需求跟进不足，鸡蛋价格存在进一步下跌的风险，这也会对淘汰鸡价格产生负面影响。总的来说，四月份的供应过剩使得价格下跌的压力较大，而五六月份的淘汰鸡出栏量可能依然较多，需求方面乏力，再加上鸡蛋和肉鸡市场的疲软，部分消费者可能会转向其他产品，这在一定程度上分流了对淘汰鸡的需求，加剧了市场的供大于求的矛盾。因此，预计五六月份的淘汰鸡价格仍有下滑的风险。具体情况还需关注淘汰鸡的出栏变化。

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当创业家欠缺资源时如何利用因商机的出现源自于行业演化的推动力(例如技术推动需求拉动)，解释这推动力异

托尔斯泰说：幸福的家庭都是相同的，不幸的家庭则各有各的不幸。 套用这一句话，我们也可以说成功的创业者都是相同的，失败的创业者则各有各的原因。 创业者也有其共性。 研究其共性，并把握这些共性，是一件非常有意义的事情。 通过研究掌握那些成功创业者的共性，并以这些共性反观自己，你至少可以明白自己是否适合创业。 如果创业，是成功的可能性更大，还是失败的几率更高。 创业专家通过对上千案例的研究，发现成功创业者具有多种共同的特性，创业专家从中提炼出最为明显，同时认为是最为重要的10种，将其称之为中国创业者10大素质。 1、欲望 将欲望列在中国创业者素质的第一位，你是不是觉得很奇怪？佛经上有一句话，叫做无欲则刚，意思是说，一个人如果没有什么欲望的话，他就什么都不怕，什么都不必怕了。 和尚在寺院里修炼一辈子，末了没有一个不想上西天的；道士整日闭关打坐，末了没有一个不想白日飞升的，可见虽然无欲则刚，但要做到无欲是一件多么困难的事。 欲，实际就是一种生活目标，一种人生理想。 创业者的欲望与普通人欲望的不同之处在于，他们的欲望往往超出他们的现实，往往需要打破他们现在的立足点，打破眼前的樊笼，才能够实现。 所以，创业者的欲望往往伴随着行动力和牺牲精神。 这不是普通人能够做得到的。 你到任何一个政府机关门口一站，都可以发现那样一种人：他们表情木然，行动萧索、心态落寞，他们惟一的心愿，就是眼前的局面能够维持。 他们祈愿的就是机构改革千万不要改到自己的身上，再就是每月工资能够按时足额发放。 他们本来是有足够的学识，有足够的能力以及资源来开创一番事业的，但是没有这样的欲望，他们觉得眼前的生活就足够好。 这些人并不限于机关，任何一个有人群的地方都有这样的人，你如何能够指望他去创业？ 我们说的创业者的欲望是不安分的，是高于现实的，需要掂起脚才能够得着，有的时候需要跳起来才能够得着。 一个人的梦想有多大，他的事业就会有多大。 所谓梦想，不过是欲望的别名，你可以想象欲望对一个人的推动作用有多大。 创业专家研究发现，成功创业者的欲望，许多来自于现实生活的刺激，是在外力的作用下产生的，而且往往不是正面的鼓励型的。 刺激的发出者经常让承受者感到屈辱、痛苦。 这种刺激经常在被刺激者心中激起一种强烈的愤懑、愤恨与反抗精神，从而使他们做出一些超常规的行动，焕发起超常规的能力，这大概就是孟子说的知耻而后勇。 一些创业者在创业成功后往往会说：我自己也没有想到自己竟然还有这两下子。 因为想得到，而凭自己现在的身份、地位、财富得不到，所以要去创业，要靠创业改变身份，提高地位，积累财富，这构成了许多创业者的人生三部曲。 因为欲望，而不甘心，而创业，而行动，而成功，这是大多数白手起家的创业者走过的共同道路。 关于人的欲望，地产商冯仑有一段很精辟的论述。 他说：地主的生活最愉快，企业家的生活最有成就感，奴隶主的生活最有权威。 地主地里能打多少粮食，预期很清楚，一旦预期清楚，欲望就会被自然约束，也就用不着再努力，所以，会过得很愉快。 企业家不同，企业家的预期和他的努力相互作用，预期越高努力越大，努力越大预期越高，这两个作用力交替起作用，逼着企业家往前冲。 如果用创业家代替冯仑这段话里的企业家，你会发现它同样贴切，或许我们可以套用一句伟人的话：欲望是创业的最大推动力。 一个真正的创业者一定是强烈的欲望者。 他们想拥有财富，想出人头地，想获得社会地位，想得到别人的尊重。 有人一谈起这些东西就觉得很庸俗，甚至一些成功者亦不愿提起这样的话题，特别是一涉及到钱，便变得很敏感、很禁忌，其实完全不必如此。 禁欲的时代早已经结束，除非你一定要自阉，那谁也没有办法，否则，你完全可以轰轰烈烈、堂堂正正地去追求自己的所欲所愿。 圣人如孔子一旦学有所成，不也周游列国，急着求个一官半职么？可见，在有些事情上，是无所谓俗与不俗的。 2、忍耐 成语里有一句艰难困苦，玉汝于成，还有一句筚路蓝缕，意思都是说创业不易。 不易在哪里呢？对创业者来说，肉体上的折磨算不得什么，精神上的折磨才是致命的，如果有心自己创业，一定要先在心里问一问自己，面对从肉体到精神上的全面折磨，你有没有那样一种宠辱不惊的定力与精神力。 如果没有，那么一定要小心。 对有些人来说，一辈子给别人打工，做一个打工仔，是一个更合适的选择。 对一般人来说，忍耐是一种美德，对创业者来说，忍耐却是必须具备的品格。 3、眼界 人们都喜欢夸耀自己见多识广，对于创业者来说，就不是夸耀，是要真正见多识广。 广博的见识，开阔的眼界，可以很有效地拉近自己与成功的距离，使创业活动少走弯路。 创业专家研究了上千创业案例，其中亲自走访的创业者不下数百，发现这些创业者的创业思路有几个共同来源。 第一，职业。 俗话说，不熟不做，由原来所从事的职业下海，对行业的运作规律、技术、管理都非常熟悉，人头、市场也熟悉，这样的创业活动成功的几率很大。 这是最常见的一种创业思路的来源。 第二，阅读，包括书、报纸、杂志等等。 很多人将读书与休闲等同，对创业者来说，阅读就是工作，是工作的一部分，一定要有这样的意识。 第三，行路。 俗话说，读万卷书，行千里路。 行路，各处走走看看，是开阔眼界的好方法。 在创业专家研究的案例中，有二成以上创业者最初的创业创意来自于他们在国外的旅行、参观、学习。 行路意味着什么，或者换句话说，眼界意味着什么？如果你是一个创业者，开阔的眼界意味着你不但在创业伊始可以有一个比别人更好的起步，有时候它甚至可以挽救你和你企业的命运。 眼界的作用，不仅表现在创业者的创业之初，它会一直贯穿于创业者的整个创业历程。 一个人的心胸有多广，他的世界就会有多大。 我们也可以说，一个创业者的眼界有多宽，他的事业也就会有多大。 第四，交友。 很多创业者最初的创业IDEA主意是在朋友启发下产生，或干脆就是由朋友直接提出的。 所以，这些人在创业成功后，都会更加积极地保持与从前的朋友联系，并且广交天下友，不断地开拓自己的社交圈子。 四大创业IDEA的来源，也就是四大开阔眼界的有效方法。 见钱眼开，莫如说眼开见钱，眼界开阔才能看见更多的钱，赚到更多的钱。 创业专家奉劝创业者，有空一定要到处多走一走，多和朋友谈一谈天，多阅读，多观察，多思考。 机遇只垂青有准备的头脑，让自己眼界大开就是最好的准备。 4、明势 明势的意思分两层，作为一个创业者，一要明势，二要明事。 我们先来说明势。 势，就是趋向。 做过期货的人都知道，要想赚钱关键是要做对方向，这个方向就是势。 比方说，大势向空，你偏做多；或者大势利多，你偏做空，你不赔钱谁赔钱！反过来说，你就是不想赚钱都难。 势分大势、中势、小势。 创业的人，一定要跟对形势，要研究政策。 这是大势。 很多创业者是不太注意这方面工作的，认为政策研究假、大、虚、空，没有意义。 实则不然。 对一个创业者来说，大到国家领导人的更迭，小到一个乡镇芝麻小官的去留，都会对自己有影响。 在政策方面，国家鼓励发展什么，限制发展什么，对创业之成败更有莫大关系。 做对了方向，顺着国家鼓励的层面努力，可能事半功倍；做反了方向，比如说，某个行业、某类型企业，国家正准备从政策层面进行限制、淘汰，你偏赶在这时懵懵懂懂一头撞了进去，一定会鸡飞蛋打。 中势指的就是市场机会。 市场上现在时兴什么，流行什么，人们现在喜欢什么，不喜欢什么，可能就标明了你创业的方向。 假如你准备创业，而你的资金不足，经验又不足，那么，你可以看看周围的人都在做什么，大家一起做的，你跟着做，一定没有错，虽然不可能赚到大钱，但赔本的机会也少，风险也小，较适合于那些风险承受能力较弱的创业者。 能赚平均利润，对于小本经营的创业者就不错了，通过这样的锻炼，可以慢慢学习赚大钱的本领，慢慢积累赚大钱的资本，一旦机会来临，是龙翔九天，还是凤舞歧山，还不是由你说了算？假如你的本钱雄厚，风险承受能力强，你当然可以从创业伊始就去剑走偏锋，寻冷门，赚大钱，只是这样的创业者不多。 小势就是个人的能力、性格、特长。 创业者在选择创业项目时，一定要找那些适合自己能力，契合自己兴趣，可以发挥自己特长的项目，这样才有利于你做持久性的全身心的投入。 创业是一项折磨人的活动，创业者要有受罪的心理准备。 明势的另一层含义，就是明事，一个创业者要懂得人情事理。 老话说：世事洞明皆学问，人情练达即文章。 创业的首要目的是为了合理合法地赚钱，不是为了改造社会。 改造社会是等你发达以后，还需要你有那样的兴趣。 创业更不是为了要跟谁赌气，你非要如何如何，非要让对方觉得你这个人如何如何，你才觉得心里舒服，你那是自己为自己设绊。 创业是一个在夹缝里求生存的活动，尤其处于社会转轨时期，各项制度、法律环境都不十分健全，创业者只有先顺应社会，才能避免在人事关节上出问题。 作为对照，很多原先很牛气的外资企业，认为本地人才这样不行，那样不行，只有外来和尚才能念好经，现在也都认识到了人才本地化的重要。 人才为什么要本地化？因为本地的人才更熟悉本地的情况，能够按照本地的规矩做事，也就是说更能入乡随俗。 创业者一定要明势，不但要明政事、商事，还要明世事、人事，这应该是一个创业者的基本素质 5、敏感 敏感不是神经过敏。 神经过敏的人，像琼瑶小说里的那些角色，可以当花瓶，可以做茶余饭后的消遣，惟独不适合创业。 创业者的敏感，是对外界变化的敏感，尤其是对商业机会的快速反应。 一些人的商业敏感来自耳朵，一些人的商业敏感来自眼睛，还有一些人的商业敏感来自于自己的两条腿。 回答者：TUXINJIUZH - 2007-2-28 13:25:00 北京人说一个人不懂事，会说他没有眼力见儿，意思是看不出好歹。 其实，面对每天在眼前溜来溜去的商业机会，有几个人是有眼力见儿的？ 有些人的商业感觉是天生的，如胡雪岩，更多人的商业感觉则依靠后天培养。 如果你有心做一个商人，你就应该像训练猎犬一样训练自己的商业感觉。 良好的商业感觉，是创业者成功的最好保证。 6、人脉 创业不是引无源之水，栽无本之木。 每一个人创业，都必然有其凭依的条件，也就是其拥有的资源。 一个创业者的素质如何，看一看其建立和拓展资源的能力就可以知道。 创业者资源，可分为外部资源和内部资源两种。 内部资源主要是创业者个人的能力，其所占有的生产资料及知识技能，也就是人们通常所说有形资产及无形资产，只不过这种有形资产和无形资产属于个人罢了。 创业者的家族资源也可以看作创业者内部资源的一部分。 拥有一份良好的内部资源，对创业者个人来说无疑是重要的，但因为其中大部分不是通过创业者个人努力获取，而是自然存在的，具有天然属性，我们在此不作重点讨论。 我们希望在此讨论的是创业者外部资源的创立。 其中最重要的一点是人脉资源的创业，即创业者构建其人际网络或社会网络的能力。 一个创业者如果不能在最短时间之内建立自己最广泛的人际网络，那他的创业一定会非常艰难，即使其初期能够依靠领先技术或者自身素质，比如吃苦耐劳或精打细算，获得某种程度上的成功，我们也可以断言他的事业一定做不大。 创业者人际资源，按其重要性来看，第一是同学资源。 实际上，同学之间本来就有守望相助的义务，在现今这个时代，带着商业或功利的目的走进学堂，也并没有什么不妥当。 同学之间因为接触比较密切，彼此比较了解，同时因为少年人不存在利害冲突，成年人则大多数从五湖四海走到一起，彼此也甚少存在利害冲突，所以友谊一般都较可靠，纯洁度更高。 对于创业者来说，是值得珍惜的最重要的外部资源之一。 与同学相似的，是战友；可以与同学和战友相提并论的是同乡。 共同的人文地理背景，使老乡有一种天然的亲近感。 第二是职业资源。 对创业者来说，效用最明显首推职业资源。 所谓职业资源，即创业者在创业之前，为他人工作时所建立的各种资源，主要包括项目资源和人际资源。 充分利用职业资源，从职业资源入手创业，符合创业活动不熟不做的教条。 尤其是在国内目前还没有像美国或欧洲国家一样，普遍认同和执行竞业避止法则的情况下，选择从职业资源入手进行创业，已经成为了许多人创业成功的捷径和法宝。 第三是朋友资源。 朋友应该是一个总称。 同学是朋友，战友也是朋友。 老乡是朋友，同事一样是朋友。 一个创业者，三教九流的朋友都要交，谈得来，交得上，就好像十八般兵刃，到时候不定就用上了哪般。 朋友尤如资本金，对创业者来说是多多益善。 在家靠父母，出门靠朋友、多一个朋友多一条路是至理名言。 一个创业者如果不能交朋友，没有几个朋友，肯定只有死路一条。 创业专家认为，人际交往能力应列在创业者素质的第一位。 7、谋略 创业是一个斗体力的活动，更是一个斗心力的活动。 创业者的智谋，将在很大程度上决定其创业成败。 尤其是在目前产品日益同质化，市场有限，竞争激烈的情况下，创业者不但要能够守正，更要有能力出奇。 说到钻空子，商人的天性就在于找空子、钻空子。 有人钻空子不奇怪，如果眼见着空子在那里没有人去钻，那才是奇怪的事情。 谈到空手套白狼，哪一个白手起家的创业者不需要经过一个空手套白狼的阶段呢？空手而能套到狼，不是智慧又是什么呢！ 谋略或者说智慧，时时贯穿于创业者的每一个创业行动中。 谋略，说白了就是一种思维的方式，一种处理问题和解决问题的方法。 对于创业者来说，智慧是不分等级的，它没有好坏、高明不高明的区别，只有好用不好用，适用不适用的问题。 当年谢圣明带着红桃K一帮人，在农村的猪圈、厕所上大刷广告时，遭到了多少人的嘲笑。 但是，如今在猪圈上刷广告的谢圣明已经成为了亿万富翁，而当年那些讪笑他的人呢，当年怎样贫穷，如今依然怎样贫穷。 我们归结创业者智慧：不拘一格，出奇制胜。 作为创业者，你的思维是否至今依然因循守旧？ 8、胆量 问一个问题：什么样的人最适合创业？答案是：赌徒。 道理很简单，创业本身就是一项冒险活动。 赌徒最有胆量，敢下注，想赢也敢输，所以，他们最适合创业。 科学研究发现，赌徒的心理承受能力远远强过普通人，而创业正是最需要强大心理承受能力的一项活动。 创业专家在研究中发现，大凡成功人士都有某种程度的赌性，企业界人士尤然。 很多创业者在创业的道路上，都有过惊险一跳的经历。 这一跳成功了，功成名就，白日飞升；要是跳不成，就只好凤凰涅磐了。 创业需要胆量，需要冒险。 冒险精神是创业家精神的一个重要组成部分，但创业毕竟不是赌博。 创业家的冒险，迥异于冒进。 有一个故事：一个人问一个哲学家，什么叫冒险，什么叫冒进？哲学家说，比如有一个山洞，山洞里有一桶金子，你进去把金子拿了出来。 假如那山洞是一个狼洞，你这就是冒险；假如那山洞是一个老虎洞，你这就是冒进。 这个人表示懂了。 哲学家又说，假如那山洞里的只是一捆劈柴，那么，即使那是一个狗洞，你也是冒进。 这个故事什么意思？它的意思是说，冒险是这样一种东西，你经过努力，有可能得到，而且那东西值得你得到。 否则，你只是冒进，死了都不值得。 创业者一定要分清冒险与冒进的关系，要区分清楚什么是勇敢，什么是无知。 无知的冒进只会使事情变得更糟，你的行为将变得毫无意义，并且惹人耻笑。 9、与他人分享的愿望 作为创业者，一定要懂得与他人分享。 一个不懂得与他人分享的创业者，不可能将事业做大。 美国心理学家马斯洛有个需要层次理论，说人按层次一共有五种需要，第一是生存需要，第二是安全需要，第三是社交需要，第四是尊重需要，第五是自我实现需要。 这五种需要具体到企业环境里，具体到公司员工身上，就是需要老板与员工共同分享。 当老板舍得付出，舍得与员工分享，员工的生存需要、安全需要、尊重需要就从老板这里都得到了满足。 员工出于感激，同时也因为害怕失去眼前所获得的一切，就会产生自我实现的需要，通过自我实现，为老板做更多的事，赚更多的钱，做更大的贡献，回报老板。 这样就构成了一个企业的正向循环、良性循环。 这应该是马斯洛理论在企业层面的恰当解释。 做生意的人都会算帐，只不过有些人算得是大帐，有些人算得是小帐。 商业法则：算大帐的人做大生意，做大生意人；算小帐的人永远只能做小生意，做小生意人。 分享不仅仅限于企业或团队内部，对创业者来说，对外部的分享有时候同样重要。 分享不是慷慨，对创业者来说，分享是明智。 10、自我反省的能力 反省其实是一种学习能力。 创业既然是一个不断摸索的过程，创业者就难免在此过程中不断地犯错误。 反省，正是认识错误、改正错误的前提。 对创业者来说，反省的过程，就是学习的过程。 有没有自我反省的能力，具不具备自我反省的精神，决定了创业者能不能认识到自己所犯的错误，能不能改正所犯的错误，是否能够不断地学到新东西

鸡蛋目前的行情走势

笔者解答：2015年鸡蛋价格最新市场行情走势分析 鸡蛋：旺季来临 现货逐步企稳反弹经过连续下跌后，鸡蛋主力1505合约空头离场，价格下行动力减弱。 而鸡蛋现货季节性消费周期来临，鸡蛋现货供应趋紧对鸡蛋期价提供利多支撑。 目前，鸡蛋1505合约在4300元/500千克整数关口企稳，预计新多入市将推动蛋价继续上行。 鸡蛋价格预测：春节高点预期1月中旬春节需求对鸡蛋价格有一定的拉动作用，从春节前第7周开始价格有所上扬，高点往往出现在春节前第4周(15年于1月22日当周)附近，但整体分析春节前整体价格波动幅度并不剧烈，高点较启动时点高约2.5%。 现货止跌 蛋价有望筑底反弹鸡蛋供应偏紧的格局还是没有得到根本改善，随着春节工厂备货行情的逐步启动，鸡蛋需求有望增加，目前鸡蛋现货止跌企稳，鸡蛋期货近期下跌空间有限，若近期没有集中爆发禽流感疫情，鸡蛋期货或触底反弹。 当前鸡蛋价格走势分析及预测：目前三大鸡蛋主销区中，广东稍弱，行情稳中走弱，粉蛋短期到货略多；上海平稳走快，稳中看涨；北京以平稳为主。 产区目前新鸡开产很少，普遍反映小蛋短缺。 而老鸡淘汰逐渐完毕，市场货源依旧有限，再加上近期的变天掉蛋和蔬菜的供应短缺，全国整体食用商品的上涨，都是支持目前蛋价上涨的重要因素。

2009年下半年经济形势的主要特点是什么？

2009年下半年经济形势分析和投资策略一、2009年前中国的经济增长分析2009年以前中国经历了2次明显的经济下行周期，即“89-91年下行期和1997-1999下行期。 我们下面简单分析一下当时的情况，并结合当时采取措施分析一下中国经济增长的内在动力：89-91年下行期” 是在有计划的商品经济中错误计划与社会动荡的产物，当时社会制度基础是有计划的商品经济，经济以国有经济为主体，国家调控力度很强；所以在92年邓小平南巡讲话后，一轮政府主导的投资冲动迅速展开，经济随即大幅增长。 “1997-1999下行期是亚洲金融危机与经济制度转型结合的产物，发生时中国正处于全面向市场经济体制转型时期。 这期间，98年中国政府采用了累计3600亿的财政刺激方案，同时实行了两项措施：一是银行坏帐的大规模冲销（包括通过债转股等方法）。 数据显示这期间累计冲销的银行坏帐总额超过亿，大大高于财政刺激的规模；二是大规模的国有企业兼并重组、破产关闭和对员工的下岗分流等。 这些措施大大改善了企业的资产负债表和现金流报表，提升了企业的盈利水平；同时，中国加入WTO，大大改善了中国企业的外贸环境，出口大幅增加，并最终转化为私人投资的全面扩张，由此形成直到2008年的一轮经济扩张周期。 可见，中国推动经济增长的真正关键因素是投资。 二、本轮经济下滑期分析本轮经济下滑期是中国历史上第一个在较为完善的市场经济体系条件下形成的经济萧条，现有的经济主体较原有的国有经济主体对于繁荣和萧条反应更为灵敏，市场预期对他们的影响更为强烈，国家对经济主体行为的调控能力会更差。 经济主体对于政府的反周期政策调整的相应动力相对较弱。 制度基础的差异决定了政府宏观调控发挥作用的途径和效果不会立竿见影。 因此，本轮萧条持续的时间可能较长。 本轮下滑期的一个最大特点是总需求和总供给双重冲击的经济萧条，纠其根本原因是投资驱动型经济增长的内在矛盾的全面爆发。 一方面总需求在实际投资增速下滑和外需增速下滑的引领下迅速回落，另一方面总供给却在2002-2007年固定投资持续高速增长的推动下迅速提升，投资增长型模式在短期与中期所固有的内在冲突的全面爆发决定了2008年宏观经济必然急转直下。 外需增速的放缓与房地产市场的供求逆转先后启动了中国宏观经济的反向收缩机制；出口增速的下滑打破了“为出口而投资”的平衡，房地产市场的下滑在挤压投资泡沫的过程中打破了“为投资而投资”的自我循环机制。 投资驱动型增长模式内在矛盾的全面爆发，使固定投资实际增速的大幅度回落在2008年下半年取代外需回落而成为中国宏观经济直线下滑的主体，并构成中国宏观经济急转直下的核心。 三、2009年经济形势分析 就在各方面都担忧2009年经济走势的时候，随着2009年上半年各项经济数据的出炉，乐观情绪迅速漫延。 2009年上半年国内生产总值 亿元，同比增长7.1%。 其中，一季度增长6.1%，二季度增长7.9%。 分产业看，第一产业增加值亿元，增长3.8%；第二产业增加值亿元，增长6.6%；第三产业增加值亿元，增长8.3%。 与之对应的是股市、期市、楼市的飞涨，似乎一夜之间由冬天进入夏天。 具体分析中国经济投资、消费、出口三架马车，我们发现：上半年最终消费对GDP 的贡献占53.4%，拉动3.8个百分点；资本形成总额对GDP 的贡献占87.6%，拉动6.2个百分点；净出口对GDP 的贡献占-41%，下拉-2.9个百分点。 上半年中国经济的增长主要靠内需的拉动，投资和消费的增长在很大程度上抵消了净出口对GDP的下拉作用，尤其是在投资强劲增长的刺激作用下，最终实现了上半年7.1%的GDP增速。 可见当前的经济反弹仍然倚重于投资，尤其是政府投资的推动，我们仍然在重复原先的老路，所以极有可能也遇到相同的问题。 政府主导型投资虽然可以在弥补短期需求不足方面发挥重要作用，但并不是保持经济持续增长的良药，政府无法替代市场成为经济增长的保障。 过度的刺激政策会阻碍市场对经济结构的自发调整力量，加剧经济结构失衡，削弱未来经济增长潜力。 2009 年上半年全社会固定资产投资保持强劲增长，增长率累计达到33.5%。 从绝对金额来看，2008 年1 至6月份的总额约为6.8 万亿，而今年同期则达到了9.1 万亿！如果考虑到投资品价格同比下降的因素，则根据投资增长速度还要更高。 但是在投资增长之中，国有和集体直接控制的投资活动的同比增速为48.5%，是保持投资强劲增长的决定性因素；其他成分企业的投资活动合计同比增速为24.8%，与过去十年平均水平相比处于偏冷区间。 1999年的问题又摆在我们面前：如何保持政府投资的持续和刺激民间投资。 分析中国政府的财政货币刺激的目的是在经济面临一系列内外冲击的背景下，将经济增长维持在接近潜在增长率的水平。 为了实现这一目标，政府采取的措施包括在短期之内扩大财政支出的规模，通过减税和降息，扩大贷款支持私人部门的需求；而后在全面启动私人部门的消费和投资后把财政货币政策逐步正常化。 但是现在看来似乎难以短期内实现这种改变。 2009年上半年我国新增银行信贷约7.4 万亿元，全年信贷增长可能超过10 万亿。 数据表明：（1）1 至6 月全国商品房销售额达到了1.58 万亿，同比增长53%。 尤其是5 月份之后，居民住房贷款呈现出加速增长态势，更大规模的资金随之流入房地产市场。 （2）1 至5 月，股票市场的净流入资金规模达到了1.84 万亿；而据中国社科院有关研究报告，其中信贷资金的流入接近1.5万亿。 （3）与此同时，银行系统的存款余额却大幅增长。 央行数据显示，今年1-5 月份，银行活期和定期存款合计增长了4.26万亿，增幅分别达12.5%和31.7%。 可见，民间投资房产化、股票化加剧，投资机会事实上的减少造成民间资本沉淀和泡沫化。 1999年政府投资停顿后经济大幅下滑的风险有可能在10年后重演。 四、2009年投资策略总体来看，2009年下半年宏观面偏空，对有色金属，尤其是铜建议看空为主。 市场信心和宏观经济走势是影响沪铜走势的最主要因素。 尽管截至目前为止，美国、欧洲、日本等主要西方国家一些经济指标开始企稳甚至走好，但还有很多经济指标不尽人意，世界经济仍处于弱势震荡阶段，这种宏观经济形势对后期多头力量有很大抑制作用；尽管中国保持了较快增速，但前期的上涨已经透支了“中国因素”对全球铜价的利多影响，单单一个“中国因素”也难以承担继续推高国际铜价的重任；加上现货市场供过于求的现状对期货市场的利空影响，总体来看，目前价位下跌空间远大于上升的空间，2009年下半年建议放空沪铜。 首先，经过前期上涨后，多头题材已经得到比较充分释放。 从2009年元旦过后至今，国际炒家借口“中国因素”对铜价的支撑、美元指数下跌预期等主要利多题材大肆炒作，导致全球期铜价格大幅上涨。 从目前看，这些利多因素对全球铜价的后续推动作用已经明显减弱。 1、随着铜消费淡季到来和国家收储结束，“中国因素”对全球铜价的支撑作用逐渐减弱在我国，电力行业是铜的最大用户，约占铜消费总量的一半左右，其次是空调和冰箱等加工业。 按照往年生产习惯，空调和冰箱加工企业为保证在夏季到来前向市场供货，春节过后一般都会在市场上大量采购铜等生产用原材料，所以，春节过后至5月份前后，国内铜价一般都呈现一轮上涨行情，今年也不例外，沪铜指数从元旦前后最低点至4月中旬，四个月时间内最高上涨83%左右。 但随着时间推移，铜加工企业备货动力逐渐减弱，随着铜加工企业铜消费数量接近尾声，支持国际铜价的利多影响也将逐渐减弱。 前期商品大涨，另外一个很重要的因素就是国储收储。 中国3月份进口了29.7万吨精炼铜，同比上升158%，第一季度累计进口达74.8万吨，同比增加了97%。 在终端消费没有大幅增加的情况下，进口增幅巨大，很明显是中国国家储备局从国外收储了部分铜，市场预估规模为30—40万吨之间。 但截至目前为止，国家收储量已经达到30万吨左右，短时间就完成了大部分任务；同时，经过前期全球铜价大幅上涨，国际铜价已经远远高于业界普遍认为的国储局“理想”收储价3000美元/吨，目前价位不仅不会引起国家收储兴趣，反而不排除利用目前机会抛售的可能。 2、美元指数止跌回升，对全球铜价的利多作用有所减弱国际市场上很多商品都以美元标价，因此美元指数变化与国际市场商品价格呈现了非常密切的负相关关系，经过对伦铜期货价格和美元指数从2008年8月5日至2009年6月2日共209组数据进行相关性分析，得出二者之间相关系数为-0.5。 美元指数下跌，则商品价格普遍上涨；美元指数上涨，则商品价格普遍下跌。 由于国内外商品价格具有高度的正相关性，因此，美元指数通过国际商品价格对国内相关期货价格产生了间接地负相关关系。 随着美元指数近期内在78附近企稳，从4月底至今的美元下跌趋势得以遏制，随着美元指数止跌企稳，其对全球铜价的支撑作用也随着减弱。 3、尽管一些经济指标显示实体经济已经开始企稳，但实体经济真正复苏尚需时日 在国外，铜主要适用于建筑行业，建筑行业铜消费量占国外铜消费总量50%左右；在我国，铜广泛使用于电力行业，电力行业约占国内铜消费总量的50%左右，由此可见，铜消费数量和GDP增速有非常密切的关系。 图二、美国精炼铜消费行业分布其次、美元指数下跌空间比较有限 由于国际上很多商品期货以美元标价，因此，美元指数与期货价格呈非常密切的负相关关系。 而沪铜与伦铜呈正相关关系，因此，美元指数也就成了影响沪铜走势的重要因素之一，分析沪铜后期走势不能不考虑美元走势的变化趋势。 图七、美元指数和伦铜价格变化图八、美元指数和沪铜价格变化尽管次贷危机首先从美国爆发，但由于美国采取了相应的干预措施，在抗击全球金融危机的斗争中，美国经济可能率先复苏，因此，从今后一段时间看，美元指数下跌空间仍然比较有限。 1、在经济复苏过程中，美国经济复苏过程明显快于欧洲和其他国家，这决定了美元指数下跌空间不大近期公布的一些指标对上述分析提供佐证。 如6月中旬的密歇根大学消费者信心指数从5月份的68.7上升至69，美国商务部11日公布的数据显示，美国商品零售额5月份上涨了0.5%，为4个月以来最大涨幅。 6月7日止当周的美国消费者信心指数由之前一周的负49升至负47。 与此同时，其他国际和地区的经济指标却继续走低。 欧洲央行预计今年欧元区经济将收缩4.6%，明年进一步下跌0.3%，在明年中之前都不会复苏。 日本内阁府11日公布的一季度国内生产总值(GDP)修正值显示,经季节性因素调整并剔除物价变动后的实际GDP较上季度下降了3.8%,换算成年率后为下降14.2%。 6月9日消息法国财经部最新预测报告显示2009年法国GDP将是-3%。 今年3月初，法国财经部曾预测2009年法国GDP为-1.5%。 美国经济谘商会最近公布，5月美国消费者信心指数升至54.9，4月消费者信心指数从39.2上修至40.8。 与美国经济不同，最近公布的欧元区及区内多国第一季度经济增长数据，显示欧元区经济衰退程度加深。 其中，欧元区经济萎缩2.5%，同比降4.6%，为欧元区1999年成立以来的最大季度降幅。 德国经济萎缩3.8%，是自1970年有此项统计以来的最大季度降幅。 法国亦下滑1.2%，比该国政府此前预测的更糟。 2、从经济统计数据看，美国经济复苏之路明显快于其他经济体总部位于巴黎的经合组织预计，其成员国今年的经济将整体萎缩4.1%，明年则有望增长0.7%。 在3月份的前一份报告中，经合组织预计其成员国经济今明两年将分别萎缩4.3%和0.1%，这也是自金融危机爆发以来该组织首次上调增长预期。 经合组织预计，美国经济今年可能萎缩2.8%，明年则有望增长0.9%。 日本经济今年将萎缩6.8%，之前的预期为萎缩6.6%；不过，对日本经济明年的增长预期则由负0.5%上调至正0.7%。 对于欧元区，经合组织的最新预测是，该地区经济在今年将萎缩4.8%，较之前预计的4.1%还要差。 不过，预计明年欧元区经济将不会再出现负增长，之前的预期为萎缩0.3%。 从近期公布的经济数据看，欧洲和日本的经济强差人意。 日本央行行长白川方明24日说，尽管已出现一些好转信号，日本金融形势依然偏紧。 日本央行将尽最大可能帮助经济重返可持续增长轨道，同时将关注经济和物价的下行风险。 在日本央行6月会议维持基准利率于0.1%不变后，鉴于全球信贷紧张形势缓和，市场正在重点关注日本央行是否将在商业票据及企业债券收购计划9月到期之后予以延期。 日本财务省24日公布，5月份日本连续第四个月实现商品贸易顺差，顺差规模为2998亿日元，较上年同期收窄12.1%。 数据显示，日本5月份出口较上年同期下降40.9%，为连续第8个月下降，这主要是受海外市场对汽车、钢铁及电子产品需求疲软拖累。 3、在当前市场缺乏新的保值手段的情况下，持有美元仍是最好的保值手段，增持美元也限制了美元指数下跌的空间虽然美元汇价最近急贬，美国赤字扩大，美国AAA顶级债信评等也面临调降的威胁，债市活动依然显示，国际间对美国金融资产的需求还是居高不下。 国际货币基金(IMF)数据显示，美元在去年底约占全球央行外汇储备总额的尽管美元的国际货币地位受到一定程度的威胁，但目前美元在世界货币中仍占据不可替代的位置，美元的吸引力在短期内也不会消失，这将成为美元的坚强支撑。 而对美国而言，美国的政治经济以及军事实力均可以保持美元的世界货币地位，从美国自身的利益出发，美国也需要保持世界对美元的信任，同时目前美国经济仍然在艰难的复苏中，美元的走强将会有利于美国早日走出衰退。 因而美元短期内不太可能出现崩溃的局面。 再次、消费增速低于生产增速，现货压力日显沉重国家统计局公布，5月份精炼铜产量33.18万吨，同比增长了1.4%，较4月份环比下降1.9%。 1-5月份精炼铜产量为160.29万吨，同比增长5.9%。 5月份国内的铜精矿产量为8.29万吨，同比增长8.8%；1-5月份铜精矿产量为36.95万吨，同比增长9.4%。 5月份铜材产量为84.62万吨，同比增长21.3%，环比增长4.9%；1-5月份铜材产量为345.89 万吨，同比增长7.9%。 图十六、我国精炼铜产量图十七、国内精炼铜产量月度同比变化虽然今年铜价较去年明显回落，但仍位于成本线上方，国内冶炼厂的减产意愿较弱。 而 铜价的持续反弹也进一步刺激了冶炼厂的生产积极性。 1-5 月份以来国内产量的稳步增长，近期现货加工精炼费用（TC/RC）的大幅下降也反映出冶炼厂的生产热情，预计下半年产量仍将维持增长趋势，这将有望继续缓解国内市场供应状况，使得铜价上行将面临压力。 中国海关总署公布的数据显示，5 月份中国进口未锻造的；1-5 月累计进口 180 万吨，累计 同比增加 53%。 5月份，我国进口精炼铜33.72万吨，继续创出新高。 今年前五个月，我国精炼铜进口量同比增速分别达到41%、99%、138%、149%、258%。 今年1-5 月份，我国精炼铜累计进口量为140.35万吨，同比增加129.68%。 5月铜精矿进口量为50.89万吨，较去年同期增长22.63%；1-5月铜精矿进口约243.86万吨，同比增长6.65%。 5月份废铜进口量为32.83万吨，1-5 月份废铜累计进口145.91万吨，比去年同期减少96.54万吨，累计同比下降39.9%。 经济危机爆发以来，受到盈利下滑的影响，全球废铜交易量大幅下滑。 此外，由于铜价暴跌，国内废铜贸易商合同违约率上升，导致上半年国内废铜的进口明显减少。 废铜供应的减少，一定程度促进了精铜进口的增加。 我国废铜进口数量国内精炼铜进口量连续第三月触及记录高位，延续迅猛增长趋势。 上半年国内铜进口巨幅增长，一方面是缘于国储局的收储措施，另一方面是，铜市内强外弱的格局导致进口套利行为。 上半年年进口量的大增与进口盈利有较大关系。 从内外盘比价来看，今年年初至4月底，内外盘比价处于高位，国内价格高于外盘铜价，进口套利空间较大。 而从市场上了解到，贸易商从LME 点铜——进口到国内需要一个月左右的时间，所以1至5月份进口量处于高位也是合理的；进入5月份，国内受供应量较大的影响，走势弱于外盘，内外盘比价也大幅回落，加之现货的弱势，进口铜处于盈亏平衡甚至贴水的状态中国海关最新公布的数据显示，2009年1-5月我国未锻造铜及铜材累计进口量175.9万吨，同比增长53.0%；废铜累计进口量146万吨，同比下降39.9%。 其中5月份未锻造铜及铜材进口量42.3万吨，同比增长112.5%，环比增长5.7%；5月份废铜进口量40万吨，同比下降33.5%，环比下降17.3%。 废铜进口供应减少是上半年国内供应偏紧的主要原因，春节以来由于国内比价持续处于进口比价水平之上，精铜单月进口量同比增幅持续走高，1-4月份精炼铜进口量总计110万吨，较上年同期增长106%。 5月份预计精铜进口量在33万吨以上。 今年前 5 个月下游需求状况。 电线电缆方面，大企业订单连续不断，小企业因产品技术问题表现不佳，拖累了总体开工率。 从总产量看，1-5 月累计产量保持 12.52%的增速（用铜 量增长 13 万吨），与去年同期 43.71%的增速不可同日而语，但是比起其他年份，其增速依然可观，当然除了大型电网改造的 2005 年以及电网投资大幅增加的 2008 年，也因为 2008 年的基数太大，2009 年的增速能保持两位数的增加实属不易。 家电行业空调产量 1-5 月同比下降 17.26%，冷柜下降 11.54%，洗衣机增长 1.79%，家用电冰箱增长 13.85%，主要是出 口的大幅萎缩影响，按照用铜量的高低，预计家电行业用铜量将减少约 8 万吨。 汽车产量和 销量分别呈现累计增长 14.02%和 10.74%，那么，这些增长的产量带来的铜增长大致为 6700 吨。 从目前情况看，在电力行业投资的带动下，中国铜的需求保持稳定增长，由于电力行业投资大多为政府主导，在此轮经济危机中起到缓冲的作用，可预见性较强，实际上中国铜需求超出预期的快速增长有赖于与经济复苏紧密联系的可选消费品的增长，例如家电行业的复苏。 上半年家电产销量恢复尚不明显，前期启动的家电下乡政策经过一段时间准备后对家电的拉动可能于下半年才开始显现。 同时，随着欧美等发达经济体消费者信心的回升以及经济整体好转，下半年家电行业出口能否回暖也值得期待。 中国铜消费量目前一半用于电线电缆制造，在目前出口不畅、国家4万亿投资和电网建设的背景下，行业内部的需求差异进一步体现。 根据中华商务网的数据，今年前3 个月我国电力电缆（含铝电缆）的产量增长了6.5%，通信及电子缆减少6.1%，变压器增长18.8%。 国内市场供应量大幅增长，主要来源于产量增长和进口量激增。 今年1-5月的精铜进口量大幅增加，累计达到139.6万吨，比去年同期大幅增长83.5万吨，同比增长148.8%。 再看国内精铜产量，1-5月份累计达158.9万吨，去年同期为151.7万吨，同比有微幅增长。 如此算来，1-5月的表观消费增长88万多吨。 精炼铜的进口大幅增加，一部分是缘于国家收储，一部分是缘于废铜进口大幅减少，因消费同比增加量不大，其他一部分或成为社会库存。 国家收储量并未公开，我们预计这部分大致在20万-30万吨。 据海关统计，废铜1-5月进口累计为146万吨，比去年同期减少96.54万吨。 按照30%的金属含量，废铜减少的金属吨为29万吨左右，如果这部分完全用电解铜替代，那么，因废铜进口减少和收储而增加的精炼铜为50万-60万吨。 表观消费量多出的28万-38万吨，要么被消费要么成为社会库存。 交易所库存从年初截止到5月底增加了1.24万吨，尽管6月份库存大幅增加3万多吨。 这么推算，1-5月份依然有27万-37万吨的电解铜的量不知去向。 从6月份看来，库存逐步增加，这些过剩量逐步释放出来。 综合上述分析，本人得出以下几点结论：1、尽管从元旦过后至今，多头主力借助“中国因素”、美元贬值的预期以及全球经济止跌企稳的预期拉动沪铜走出了一轮大幅上涨的行情，但截至目前为止，上述因素已经被市场充分炒作和消化，在没有新的利多题材的刺激下，上述题材不足以拉动沪铜继续创造新高行情。 2、金融危机爆发过后，由于各国政府采取向金融行业注资、降低银行利率等一系列措施，西方主要国家的一些指标开始企稳甚至开始好转，但还有很多经济指标不尽人意甚至继续恶化，这说明当前全球经济仍未摆脱金融危机的阴影，全球经济复苏之路仍很漫长，市场信心恢复还需要一个较长的过程。 在这种背景下，全球物价大幅大幅上涨缺乏坚实的基础，沪铜价格上涨也不具备良好的外部环境。 3、美元指数历来是影响期货价格走势的一个非常重要的因素。 尽管金融危机的源头在于美国，但由于美国及时向金融行业增资、降低银行基准利率，加上美国优于欧洲的政治体制，决定在经济复苏的过程中，美国有望率先走出危机。 由此决定美元指数在近期内下跌空间比较有限，笔者的观点是近期内美元指数将在78-83的区间内维持震荡行情，美元震荡整理的格局起码对当前的价位不具有持续利多影响。 4、供求状况历来是影响期货价格的最根本因素。 今年上半年，一方面国内未锻造铜及铜材的进口量在不断增加、国内铜产量不断扩大，另一方面，国内消费增速缓慢，由此导致国内现货压力越来越大。 同时，由于欧美等国经济持续低迷，铜消费能力有限，也进一步加剧全球铜供应过剩状况，近期内沉重的现货压力将对全球铜价起到抑制作用。 5、尽管上述三方面因素对包括沪铜在内的铜价上涨具有一定的利空影响，但近期内还有两个因素不容忽视：⑴、中国稳定的投资对全球铜价会具有很强的支撑作用；⑵、各国实施的宽松的货币政策大幅度增加了市场流动性，由此为未来一个时期全球通胀埋下了伏笔，这两个因素的存在在一定程度上抵消了上述因素对沪铜的利空影响，或者说锁定了沪铜下跌的空间。

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