期货专访是一档专门讨论期货市场的特别节目，通过对市场状况、行业动态和专家观点的深入探讨，为投资者提供有益的参考信息。近日，我有幸参与了一次期货专访，与一位资深期货从业者进行了深入交流。在专访中，我首先向对方请教了关于期货市场的基本概念和操作方法。对方介绍说，期货市场是金融市场中的一种衍生品市场，主要以标的资产的未来价格为交易对象。投资者可以通过买入或卖出期货合约来进行投机和套期保值。期货市场的交易量大、流动性强，是投资者获取高收益的重要途径。接着，我向对方请教了期货市场的风险控制方法。对方指出，期货市场属于高风险高收益的金融市场，投资者在参与交易时需要谨慎操作，控制好仓位和止损线。及时了解市场动态、分析行情走势也是有效的风险控制手段。对于新手投资者来说，建议可以选择参与模拟交易，积累经验后再进行实盘交易。在谈到未来期货市场的发展趋势时，对方表示，随着金融科技的发展和市场监管的加强，期货市场将更加规范化和透明化。未来，期货市场可能会出现更多创新产品，吸引更多投资者参与。同时，对投资者的风险教育和投资者保护也将成为市场发展的重要方向。在专访结束时，对方还分享了一些投资心得和经验。他强调了市场风险的重要性，建议投资者要保持冷静头脑，不要被市场情绪左右。同时，要不断学习和提升自己的投资水平，及时调整投资策略，把握市场机会。通过这次期货专访，我深刻感受到了期货市场的复杂性和魅力，也收获了许多有益的投资建议。期货市场作为金融市场的重要组成部分，为投资者提供了丰富的投资机会和风险管理工具。希望未来可以继续关注期货市场的发展，不断提升自己的投资能力，实现财富增值的目标。期待下一次期货专访，继续与专业人士交流，探讨期货市场的发展与趋势。

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专访95后王卿：我只做属于我的行情，并且贯彻始终

王卿： 湖北武汉人，95后，高中毕业直接进入期货行业从事交易，仅1年多时间完成了首个“100万”的积累，七禾网程序化排行榜【王卿：做期货的95后】账户管理者，2014年6月至2015年8月，14个月时间收益率867.07%。 2014年东航期货第六届“蓝海密剑”对冲基金经理公开赛晋衔奖，成为大赛最年轻的“少校”。 访谈精彩语录： 我觉得关于游戏规则，这方面看书了解一下，至于交易方法还是要自己摸索，寻找能够稳定盈利的交易规律。 只要能坚守自己的能稳定盈利的模型，第一个100万是指日可待的。 我认为90后盘手的优势在于年轻，而且思维没有被固定，勇于创新，可以很快适应市场的变化。 不足则是，因为年轻，经验会有些许欠缺。 在市场中能赚到钱的好方法很多，但是我认为每个人还是需要找到最适合自己的一套方法。 我觉得既然已经确定好了固定的交易模式就去完美地执行它，来了信号就开仓，既然来了信号就不要错过它，对自己的模型有信心；没有信号也不用着急，没有必要在毫无机会的时候找机会进仓。 我的模型抓住了行情，行情属于我的模型，那我是不会错过这样的机会的。 对于空仓观望我倒没什么压力，我相信我的模型不会让我错过属于我的行情。 因为在一个板块，大多数时候走势都差不多，风险也一样，还不如好好做TA。 对于小资金而言，单品种投资能够更好的把握行情的节奏，不会分散资金和精力。 因为只有符合我的模式以及策略的行情，才让我产生盈利，让我模式“失灵”的行情才让我发生亏损。 这个市场就是水，而交易者则是船，我们只用顺势就行，并不是行情跟着我的预判来，而是我的模式跟着行情走。 我认为回撤并不可怕，不知道是什么原因造成的回撤才可怕。 无知、乱做、重仓，没有一个清晰的交易方式，这才是高风险。 控制风险并不是像有些人说的“只用控制仓位就ok”那么简单，必须要有一个“交易胜率”和“平仓盈亏比”较高的交易模型。 我认为客观交易是基于“这个市场无论它怎么无序地变化其实都有它内在的规律”，根据这个理念来设定的交易体系。 我不看基本面的消息，一般落到交易者手上的消息大部分都已经是几周甚至一个月之前的，而且还是难辨其中的真假，然而所有真实的消息变化最终都会演变成价格诚实地展现在K线图上，简单直观最为方便。 程序化交易模型的确没有说是一尘不变的，但它也不是可以随意改变的。 能稳定盈利的关键因素是，我只做属于我的行情，并且贯彻始终。 在市场中任何一位交易者都有适合他的一段行情，使用的交易方法都是基于概率，都有他的局限性，根本就不存在能够永远抓住行情的交易模式。 成功的交易实际上就是完美的交易系统同良好的个人品格的结合。 我觉得学习最好的方法是实盘交易，这样你会有更深切的理解和收获，这是做模拟感觉不到的。 这个市场永远是少数人挣钱，大多数人亏钱，这才是这个市场健康发展的根基。 我觉得初入这个市场的交易者，最好的方式是找一位在全国实盘大赛中能连续几年稳定盈利的高手拜师学习，这样可以少走弯路，更快迈入正确的门。 现在参加了蓝海密剑为期10年的实盘大赛，目标为参赛10年，年年盈利。 七禾网1、王卿您好，感谢您在百忙之中接受七禾网的专访。 您高中毕业就直接进入期货这个行业，您当时是如何接触到期货的？彼时的期货对您来说是什么样的？ 王卿：也是因为一次机缘巧合接触到期货这个行业。 我有个同学的家长是期货公司的经纪人，有一次在向别的家长介绍这个行业时我也在场，于是自己就去了解了期货，也就对这个行业有了最初的了解。 最开始对期货的了解和大多数人认为的一样有较大的风险，可是也有很大的机会，一比十的杠杆式交易，也意味着你用同样的资金，做期货资金的利用率会更高。 七禾网2、您刚接触期货交易的时候，是通过看书、找老师学习还是自己摸索，或者是其他的方式学习做交易的？就您看来，哪种方式更适合新进入这个行业的投资者？ 王卿：看书加上自己的摸索。 我觉得关于游戏规则，这方面看书了解一下，至于交易方法还是要自己摸索，寻找能够稳定盈利的交易规律。 毕竟谁也不会真的把自己挣钱的秘诀，通过几十块钱的一本书或者几个小时的一堂课传授出来，只能说作为参考。 当然全靠自己摸索的过程中其实也会遇到不少困难，比如说我并不是很擅长编程。 有时为了改变一点点程序里的内容，就会在电脑前一坐就是几个小时，所以现在交易还是以手动化交易为主。 七禾网3、在资本市场，第一个一百万通常会被认为是最难赚的，我们了解到您在今年实现了自己在市场上的第一个一百万，您有什么样的感悟？ 王卿：首先，觉得自己的努力有了回报，也向家人证明了自己选择这条路是可以的，让家人安心；其次，对自己的程序化交易的模型也更有把握，对于自己今后的道路也充满着信心。 只要能坚守自己的能稳定盈利的模型，第一个100万是指日可待的，当然，资金超过100万后更要注重风险意识管理，要克服一些浮躁轻狂的心态。 七禾网4、就如您的昵称一样，作为95后的女生，未满20岁就进入了高风险的期货市场，您的家人及朋友对此持什么态度？有反对过吗？ 王卿：我朋友是觉得很新鲜，大家都在忙着高考，而我却在谋划着创业。 家人最开始肯定是反对的，他们也没有接触过期货，对这个行业很陌生，可是我想试一试。 经过那段时间反复地统计、论证，向他们证明自己的选择是可行的，希望获得他们的支持与理解。 最后，我父母在看了我向他们展示的模型和数据后最终同意了，并且给了我10万的本金开始。 看到我现在的状况，他们也放心了许多，觉得女儿选择这条路是可以的。 所以也非常感谢父母的支持。 七禾网5、现在市场上90后的盘手开始慢慢展露头角，但仍非常稀少，就您的体验来说，90后做交易的优势在哪里？不足又在哪里？ 王卿：我周围的同学都还在大学校园里学习，我没接触过90后盘手。 但是我认为90后盘手的优势在于年轻，而且思维没有被固定，勇于创新，可以很快适应市场的变化。 不足则是，因为年轻，经验会有些许欠缺。 七禾网6、成熟的交易者都会有属于自己的风格，您觉得您现阶段是否有形成交易风格？您理想中的属于自己的风格是什么？ 王卿：现阶段大致已经形成了我自己的风格，有信号就进场，没信号就可以休息。 在最开始，我理想中是做日内交易，每天赚一定数目的钱就退场，第二天再战。 所以我观察过一些日内高手操作的手法，也非常认可他们，然而渐渐地我发现这种交易风格并不适合我，我更适合做趋势化的中长线单子，所以日内的一些方法就被我舍弃了。 在市场中能赚到钱的好方法很多，但是我认为每个人还是需要找到最适合自己的一套方法。 七禾网7、很多交易者都表示只想赚市场中自己能够赚的钱，您也不例外，但是什么样的钱才是自己能够赚的？怎么样去赚这些钱？ 王卿：我觉得既然已经确定好了固定的交易模式就去完美地执行它，来了信号就开仓，既然来了信号就不要错过它，对自己的模型有信心；没有信号也不用着急，没有必要在毫无机会的时候找机会进仓。 七禾网8、从您的资金曲线图中可看到您在2014年8月底至2014年11月初通过把握PTA几个月的下跌趋势行情实现盈利翻番，而今年以来的4月、7月、8月您三次资金大幅增长都是在几日内实现的。 您为什么会从以中长线为主转变为短线交易为主？这两种盈利方式你觉得各自利弊在哪里？如何能将短线和中长线更好的结合？ 王卿：其实我的交易风格没有改变，快速盈利是因为出现了单边行情。 无论是去年8月11月还是今年的几次盈利，都是由于行情配合，所以才实现了资金增长。 我的模型抓住了行情，行情属于我的模型，那我是不会错过这样的机会的。 至于中长线和短线，我的理解是，中长线是持有隔夜仓的，短线是不留仓的，但他们各有优势和短板，中长线适合大资金运作，交易者比较轻松，开仓平仓有选择的余地，缺点是风控掌握不好，会由赢变亏收场；短线优势，只赚取所做商品当天波动的差价，当天结算，无后顾之忧，缺点不适合大资金运作，不能复利开仓。 现在也没有考虑短线和中长线结合的组合，主要把重心放在多品种组合的研究上。 七禾网9、从资金曲线图看您的“蛰伏期”比较长，如在2014年11至2015年3月您都是处于空仓观望状态，这是基于什么原因观望？您如今也是专职做期货，那在长时间的空仓期您会做些什么？如果经常性的出现上述的行情，会不会对交易心态产生一定影响？ 王卿：我只做属于我的行情，没有信号肯定就只有休息。 没有交易做，就好好的享受生活，陪父母出去玩，和朋友逛逛街，或者宅在家里看看动漫，追追新番电视剧什么的。 对于空仓观望我倒没什么压力，我相信我的模型不会让我错过属于我的行情。 七禾网10、从您的持仓可以看出，您主要通过操作PTA盈利。 您是为什么会在几十个品种中选择PTA？您选择其他品种时会有什么依据？ 王卿：Pta成交量大，品种非常活跃，它的趋势性也很强，也有较长的交易历史，属于一个比较成熟的品种。 现在也在考虑其他板块的品种，像铁矿石、甲醇这些品种近期成交量也比较大，所以也开始研究了。 因为我是做趋势跟踪的，所以选择的品种趋势性势必要比较强，如果很长时间都处于盘整中，那肯定不符合我的模型，我就会舍弃这样的品种。 七禾网11、做单一品种比较明显的缺陷是会出现该品种一段时间都没有行情，再优秀的策略都可能“失灵”，那在PTA没行情的时候，您会考虑同为能化类商品的PP、PVC吗？ 王卿：不会，同为化工类产品选一两个就够了，因为在一个板块，大多数时候走势都差不多，风险也一样，还不如好好做TA。 如果再加品种我会在另一个板块再选，分担风险。 七禾网12、很多人会为了追求稳定选择多品种组合，不把鸡蛋都放在同一个篮子里，您的交易过程中主要是通过PTA盈利，您觉得主攻单一品种的优势在哪里？不足又在哪里？ 王卿：不把鸡蛋放在一个篮子里客观上来讲是很正确，但对于小资金而言，单品种投资能够更好地把握行情的节奏，不会分散资金和精力；但是在单品种盘整时，其他品种却出现单边行情，这就使我无法享受多品种带来的盈利，并且资金利用率也不高，大部分时间都空着，有点浪费。 七禾网13、原油是产业链条的源头，按照成本推动因素，原油价格的涨跌会逐步传导至PTA价格上，进而形成PTA价格与原油价格发生“正向变动关系”，所以很多人在做PTA时都会关注原油行情，您会参考原油走势吗？ 王卿：是的，原油的确对化工商品有着“正向变动”的关系，但在我的交易中，产生的盈利与亏损和原油无任何直接关系。 因为只有符合我的模式以及策略的行情，才让我产生盈利，让我模式“失灵”的行情才让我发生亏损。 七禾网14、今年7月以来PTA就陷入了震荡整理格局，但期间盘中价格也会跌破08年低点至4214点，您对PTA后续的走势有何看法？可能会出现什么机会？ 王卿：我从来不会预判行情，这个市场就是水，而交易者则是船，我们只用顺势就行，并不是行情跟着我的预判来，而是我的模式跟着行情走。 七禾网15、您在交易过程中是如何运行仓位配置的？会在您认为合适的时机运行加减仓来优化仓位配置吗？从您的资金曲线图中看，您的净值始终大于1，您在初期建立安全垫时仓位会相对比较轻吗？ 王卿：我一般都会保持在50%仓位以内。 我的模型有很好的设置仓位，交易初期净值在1或者1以下，仓位都会相对较轻，等到资金安全垫做出来了就可以恢复到正常仓位。 七禾网16、通常在资金创新高后会有一定的回撤，在您最大回撤达到28%时您会有较大的压力吗？您是如何克服以及调整为下一次的机会做准备？您心理预期的最大回撤是多少？ 王卿：在交易中权益回撤肯定会有些压力，但一定要冷静地分析，这个回撤是什么原因造成的，是模式失灵而引发正常的回撤，还是因为盲目冲动无风控意识乱开仓造成的，所以，我认为回撤并不可怕，不知道是什么原因造成的回撤才可怕。 我心里预期的最大的回撤是30%，当回撤达到30%附近肯定要停止交易，肯定出问题了，必须要总结一下问题所在，千万不能不服输的心理来继续交易。 七禾网17、您对期货的认识里包括高风险高收益这一点，您是怎么看交易中的高风险，以及如何控制风险？ 王卿：无知、乱做、重仓，没有一个清晰的交易方式，这才是高风险。 控制风险并不是像有些人说的“只用控制仓位就ok”那么简单，必须要有一个“交易胜率”和“平仓盈亏比”较高的交易模型，否则再小的仓位也会让资金逐步亏完。 七禾网18、市场上很多交易者都是采用主观或是主观与客观结合的交易方式，而您是完全采用客观交易，您认为这种交易方式的优势在哪里？您是怎么看待基本面的消息？ 王卿：我认为客观交易是基于“这个市场无论它怎么无序的变化其实都有它内在的规律”，根据这个理念来设定的交易体系，主要有开仓、平仓、加仓、减仓、止损、止盈、资金管理、进场时机、交易纪律这几大要素所组成的交易模式，这样就避免了交易者受盘面或消息面影响、主观判断、情绪化、冲动运行交易，而造成不必要的亏损。 但并不是主观交易不好，我认为成功的主观交易者必须具备大量的理论知识，非比寻常的盘感，以及多年的实战经验。 显然我这个九五后的新手是不具备的，所以我选择了客观交易。 我不看基本面的消息，一般落到交易者手上的消息大部分都已经是几周甚至一个月之前的，而且还是难辨其中的真假，然而所有真实的消息变化最终都会演变成价格诚实地展现在K线图上，简单直观最为方便。 七禾网19、您有两三套完善的程序化交易模式，但是有人说没有永久有效的模型，任何模型都会有失效的时候，对此您怎么看？您会经常对您的模型运行调整吗？现在是否有继续筹备新的程序化策略？ 王卿：我认同这个观点，程序化交易模型的确没有说是一成不变的，但它也不是可以随意改变的。 不可能因为一次较大的回撤或者丢掉一次行情就把模式全盘推翻，然后就说这个模型失效了。 模型可以一点一点地随着市场的变化做点优化。 优化并非是口上一说，每一次修改都伴随着大量的统计和验证。 关于筹备新品种的问题，现在已经挑了几个成交量比较大的品种，编制了一个多品种组合投资交易模型。 针对我个人的情况，主要的调整还是在减少盈利回吐，保护好盈利上。 七禾网20、根据市场行情的走势，主要分为趋势行情和震荡行情，对于程序化交易而言，趋势行情中更能抓住大的利润，但是从您的资金曲线来看，震荡行情中一样能抓住机会。 您认为您的模型能够持续稳定盈利的关键因素有哪些？主要是基于怎样的逻辑？ 王卿：我的交易模型在震荡行情中就无法抓住机会赚到钱的。 能稳定盈利的关键因素是，我只做属于我的行情，并且贯彻始终。 其实在市场中，我是这么认为的，在市场中任何一位交易者都有适合他的一段行情，使用的交易方法都是基于概率，都有他的局限性，根本就不存在能够永远抓住行情的交易模式。 你操作的越多，不一定对的越多，在没有把握时休息是一种很明智的选择，能够经受的住开仓的诱惑也需要个人很强的定力。 七禾网21、您认为一个程序化交易者所需要具备的基本素质有哪些？对于在编程上有一定困难的交易者要如何解决将方法转变成模型的问题？ 王卿：成功的交易实际上就是完美的交易系统同良好的个人品格的结合。 编程上有困难的交易者完全可以人工手动交易，但前提是要经得住诱惑，完全执行你自己的系统，不手动干预。 人工和自动最大的区别就是对执行力的要求不同。 我可以做的到完全按照系统操作，可其实很多人都做不到这一点。 他们的模型都能够盈利，只是他们不具备严格的纪律性，总是忍不住会去干预，导致最终没有出现模型该有的预期收益。 七禾网22、您现在也是专职做交易，有人认为期货市场适合职业投资者，并且需要不断学习，您是怎么认为的？您是如何保持持续学习的状态，主要是通过哪些方式运行？ 王卿：期货市场的确适合职业投资者，要想获得稳定盈利必须花大量的时间、精力去学习，去实战。 我觉得学习最好的方法是实盘交易，这样你会有更深切的理解和收获，这是做模拟感觉不到的。 毕竟模拟不是真金白银，有时出现开仓信号，但是你忘记了也不会有什么感觉。 挣钱时不会有真实盈利的感受，亏钱时也不会考虑要去优化系统，所以并没有什么意义。 七禾网23、您参加蓝海密剑的比赛并获得了不错的成绩，是什么原因让您参与这些大赛的？在大赛中您收获了什么？ 王卿：主要是为了向前辈们学习才来参加了这个比赛，只有和高手在一起比赛，才能认识到自己的不足。 当然也希望能到更大的舞台来展现一下自己。 最大的收获还是能收起自己一些轻狂的心态，沉下心来做好自己该做的事，并且不断向行业中的前辈学习。 七禾网24、在蓝海密剑实盘大赛上，您操作的账户“王卿：做期货的95后”从2015年1月至今净值达到1.6，最高已达到2.44，对于这样的成绩您是否满意？但是在今年的成绩与去年相较略有下滑，您认为这是什么原因造成的？您是否会因此运行一些调整？ 王卿：作为一个九五后的女孩子来说，我很满意今年的成绩。 像今年前面几波下跌和上涨的行情我都有抓住。 今年的成绩比去年略有下滑这个是正常的，因为我这个账户只做pta这一个品种。 今年10月份以来，pta主力月合约一直处于盘整走势，使我的模型“失灵”，加上我做的是“复利”开仓方式，没有采取盈利出金方式，这就造成了我的净值从最高2.44回撤到1.6，是正常的一个回撤。 明年我准备重新开一个账户开始做多品种组合来弥补单品种造成的回撤偏大的问题。 七禾网25、在蓝海密剑颁奖过程中，您与许多期货界的前辈们一同领奖，心情如何？这其中有让您比较欣赏的选手吗？在您学习期货的过程中有没有给您带来重大影响的前辈？ 王卿：能和这个行业的高手同台，心情比较开心的。 在我学习期货的的过程中我有特别关注过周伟大师。 因为我和他一样都是做程序化的，他的一些理念我也比较认同。 他能在这个行业稳定盈利这么多年是非常了不起的，也是我学习的榜样。 在我学习的过程中对我有重大影响的是我的父母，从反对到支持，谢谢他们当时能理解我。 七禾网26、您在平时生活中除了交易还有什么兴趣爱好？您认为还有哪些其他爱好也会有助于培养良好的习惯和思维模式，会对交易有所帮助？ 王卿：平时比较宅，有时间就去看看电影，健身，追动漫新番，放松一下。 七禾网27、对于一些跟您年龄相仿的交易者，或是初入这个市场的交易者，您有什么建议能够帮助他们更快的适应这个市场，找到盈利的方式？ 王卿：对于一个初学者来说这个市场的确有很高的风险，有一个铁律是无法打破的，这个市场永远是少数人挣钱，大多数人亏钱，这才是这个市场健康发展的根基。 我觉得初入这个市场的交易者，最好的方式是找一位在全国实盘大赛中能连续几年稳定盈利的高手拜师学习，这样可以少走弯路，更快迈入正确的门。 我想这个学费肯定比自学所消耗的资金成本小，虽然老师不一定会把自己固有的看家本领倾囊相授，但是他成功的投资理念交易方法以及策略，都会在无形中展现出来。 这些能在你深入的摸索中带来很大的帮助，通过学习、实战、积累，形成自己的交易风格。 但是到处找老师也不是特别合适，因为每个老师都有每个老师的方法，你每个都吸收反而容易让自己的交易变得混乱，所以选择一个至少有三年以上实盘展示能够稳定盈利的老师学习不失为一个比较好的方法。 七禾网28、您现在已经成立了自己的工作室，那么您接下来有短期有什么规划？长期来看有什么目标吗？ 王卿：现在踏踏实实做自己的事，坚守自己的原则。 现在参加了蓝海密剑为期10年的实盘大赛，目标为参赛10年，年年盈利。

夏波：水平再高的技术分析，也难免有阴沟翻船的时候

专访长期稳定盈利奖第六名夏波 期货是修炼人性的地方 水平再高的技术分析，也难免有阴沟翻船的时候。 控制仓位和及时止损，将为你的每一笔操作上保险，可以让自己不会因为偶尔的失误而给账户带来灭顶之灾。 从2012年开始参赛，夏波在大赛中连续获奖，从陌生到熟悉，对于大赛他有诸多感慨：这是一个很好的向高手学习交流的平台，众多的资产管理机构也可以从中发掘遴选出需要的盘手。 “我很早就知道这个比赛，最近几年才开始频繁参加，在这里和众多高手同场竞技，也展示了自身的价值。 ”夏波说，交易你的计划、计划你的交易是老生常谈，但要做到并不容易，而自己会一直在克服人性弱点的道路上前行。 本届大赛中夏波的成绩并不是十分突出，累计净值1.37，综合得分在基金组中排名47位。 但是通过前几届的比赛好成绩的累计，他拿到了今年大赛增设的十年特别奖——长期稳定盈利奖第六名。 切忌急躁冒进 夏波的交易生涯，要从2000年说起。 当时是股票大牛市，他开始接触交易，结果一进场就赶上熊市，整天追涨杀跌，亏了好几年。 现在回想起来，这些经历是一段宝贵的财富，让他得到历练，始终对市场保持警惕之心。 在他看来，期货最大的魅力就在于当知道能够预知市场时，就会有无比的成就感。 “生活因你而精彩，我相信许多在这个市场上获得成功的人都会有这种感觉。 ”他说，进入这个市场13年来，收获最多的首先是物质生活上的改变，其次是交易过程帮助他克服了性格上的一些弱点。 刚进入市场时，他常常是追涨杀跌，为提高资金使用率，不愿放弃一丝机会，结果却不尽如人意。 伴随着交易经历的增加，他曾经急躁冒进的性格也已逐步成熟稳妥，对交易机会的筛选也更为苛刻，交易成绩也更为理想，“当然这个过程仍然在不断运行之中，我想也将一直是现在运行时”。 这些年，也有一些操盘手为了取得高收益，短期会采取激进的操作方式，遇到适合自己操作风格的行情，会取得比较好的成绩。 从长期来看，夏波觉得，这还是有较大的风险。 他说，昙花一现没有意义，有些高手可能只是市场中的流星，自己则希望长期生存下去，参加实盘大赛也是一种坚持，“这里是一个非常好的平台”。 对于本次比赛的成绩，他感到并不满意，主要是觉得还有提升空间。 今年，黑色系品种的表现最为抢眼，但他在这个品种上收获廖廖，“究其原因，主要是延续了2011年以来的熊市思维，没有及时根据盘面的变化做出改变”。 对于今年黑色系品种的“越级”反弹，许多人都是主观心理预期不足，于是错过了比较好的机会。 好在经验丰富的他还是能够坚持原则、循规蹈矩。 不过，比赛过程中他的几把短线交易，让他不甚满意，“关键时刻，我依然还是会有急躁冒进的心态，在克服人性弱点的道路上，我会继续前行”。 最看重中期趋势 在期货交易中，夏波认为，技术分析是基本功，如果这一块不过关，就没有能力对后市的演变作出正确的判断和选择，其次还要加强资金管理、合理控制仓位并且及时止损。 俗话说，常在河边走，哪能不湿鞋。 当然，水平再高的技术分析，也难免有阴沟翻船的时候。 “控制仓位和及时止损，将为你的每一笔操作上保险，可以让自己不会因为偶尔的失误而给账户带来灭顶之灾。 ”他说。 他日常以趋势交易为主，一般来说不轻易开仓，等到认为形态辨识度高，把握较大、时机成熟时重仓介入，判断趋势运行力道衰竭时止盈退出或突破关键价位时止损。 本次大赛中，他采用的策略和风格基本跟平时一致，只是由于对各品种行情级别的判断差异造成了成绩的起伏。 “有时我也会因为盘中的波动而抑制不住短线交易的冲动，但结果往往以亏损告终，好在这样的次数还不是太多。 ”作为趋势型选手，他在交易中最看重的还是中期趋势，持仓方向只要不错，再加上合理的仓位控制，到最后总是有或多或少的收获。 至于品种选择，他主要是做自己熟悉的，符合自己交易特点的品种，持仓一般不超过3个品种，且大多数时间是处于等待观望或持仓不动。 出入场方面，他一般喜爱在突破形态或突破后的整理形态介入，中途极少加仓，当反向突破近期低（高）点时退出多（空）单。 本次大赛中，他的多数单子持仓时间在三周到三个月之间，少数单子在一周以内，这些持仓周期较短的单子多为亏损单，“相对于别的盘手来说，我不太喜爱折腾，交易频率应该是较低的，这也是和我的性格特点相契合的”。 让他印象深刻的交易发生在8月底。 当时，白糖上冲到前期高点时，他不但没有将前期多单及时获利了结，反而顺势还加了多单，随着白糖的价格回落整理，自己的资金账户也随之回撤。 对于这次交易的总结一下，他认为还是仓位控制的问题，重仓造成资金压力，这笔原本可以大幅盈利的单子最终没有能够守住。 9月底，白糖创出4年以来新高，他介入了多单，后期白糖的表现可谓风生水起，而这笔交易成为本次比赛中他收获最为可观的单子。 理性选择交易机会 没有70%以上获胜把握不进场操作，是他一直以来坚持的策略，进场后设置合理的止损点，以便在行情反向波动超限时减少本金损失。 在交易不顺时他会暂时收手，休息一阵，反思一下最近的操作，也让账户有一个重新蓄势的过程。 如何处理亏损单，是许多投资者非常关注的问题。 在进场时，他把握不大的单子一般不超过5%，比较有信心的单子他会放大到10%—15%。 “如果出现连续多天亏损，那就说明我的判断可能出现了问题，我一般来说会择机退出当前交易并适当减少交易频率。 ”他说。 对于正在受限中的股指期货，他的判断是还处于熊市阶段，波动率逐步降低，处在一个休养生息的阶段。 未来，在相当长一段时间内，他认为股指的挣钱效应会小于商品市场，在限制解除前，投资者应当将重心转移，更多地关注商品市场。 磨刀不误砍柴工，这是他对许多新入场投资者的建议，“每一个进入或准备进入期货市场上的人，都应当先将自己的武器磨得再锋利些。 然后，再运行合理的资金管理，保证在判断失误的情况下，不会对账户造成太大的损失，接着是等待机会和耐心持仓”。 回顾多年的交易经历，对于期货市场他有一番深深的感慨——期货是一个修炼人性的地方，人性的弱点在这个市场上暴露无遗，贪婪、恐惧、固执、冲动、疑虑等都将在这个市场上受到“惩罚”。 同样的，将这些弱点不断克服的时候，也将收获“登顶”之后的喜悦与自豪。

蒋宇东：冷静、理性的电解铜期货爱好者

— —专访外盘重量组第四名操作指导蒋宇东 23年光景，从曾经的LME到如今的COMEX，蒋宇东只做电解铜这一个品种，曾试过短暂割舍，却终究不离不弃。 唯有大彻换来大悟 然而，年少气盛的富贵总不长久。 他以10万本金赚到600万后爆仓，40万本金赚到800万后又爆仓。 记忆犹新的，是那次让他从巅峰跌到谷底的“住友事件”。 上世纪90年代前期，日本住友商社操盘手“百分之五先生”（因经常控制着伦敦铜市场5%以上的成交量和未平仓合约而得名）——滨中泰男通过长期大量控制LME铜的仓单，人为抬高铜价，致使LME铜价从1650美元/吨的价格迅速飙升至3075美元/吨的高位，后面临欧美大型国际基金和贸易商大量抛空，以及CFTC及LME的监管和限制施压，短短几个月内，铜价又暴跌回1700美元/吨左右的水平。 “那时候持了多单，开始暴涨时觉得很高兴，但面对暴跌也不忍心砍仓。 归根结底还是年轻，不如老手，对铜价没有直观的认识和足够的敏感度，最后亏损了600多万，还倒欠期货公司30多万，无奈把房子也抵押了出去。 ”蒋宇东苦涩地回忆说，那时候的巨额亏损让自己的家庭长时间地陷入了不和谐的气氛，残酷的现实似对着他的脸狠狠地甩了一巴掌。 屡次踏上人生巅峰后以爆仓收场，这番大起大落让蒋宇东伤心至极。 灰溜溜地离开了期市后，他开始卖汽车，却总做不好。 “或许是一下子从很高的地方掉下来，心里定位有偏差。 我调整了几年时间，直到2005年感觉有色金属要步入牛市，才重新回到现货行业，开始了用工资交易一两手铜的日子。 ” 蒋宇东一边做着销售，一边被要求紧盯盘面走势。 “因为铜现货市场中利用期货价格升贴水运行点价的模式已经非常普遍，我根据期现货价格的变动来判断，何时再涨需求就跟不上，何时再跌市场会很火爆。 ”但让蒋宇东无奈的是，照着这样的逻辑，他的期货交易还是时盈时亏，并无多大起色。 大彻大悟来临的预兆，源于2008年爆发的的次债危机。 “以前我根据需求好坏、库存大小来判断市场价格，后来发现做反了。 期货价格一开始往下跌，市场还是没需求，继续跌，需求就起来了。 我逐渐想通，原来需求和库存不决定期货价格，反过来，是期货价格决定了需求和库存。 ”这次，蒋宇东终于意识到，要将现货影响因素大部分抛开，此时需求好不代表下星期仍好，最终还是要看宏观走势。 在蒋宇东的思维逻辑里，资金量小的市场要服从量大的市场，迟钝的市场要服从敏感的市场。 冷静、理性的电解铜期货爱好者 于蒋宇东而言，期货交易是一项贯穿日常工作而不允许轻易舍弃的业余爱好。 每年年初，他会固定投入20万至30万美元到自己的外盘账户来做电解铜的交易，年底时，风雨无阻地平仓结账。 输光了，也不心疼、不执着、不影响家庭生活；赢了，便视为市场对自己一年精力和心血的肯定。 这是自2009年开始的，他称为“顺风顺水”的模式。 每年他的外盘账户翻番是基本表现，最好的年头里本金能够翻三倍之多，慢慢地，这也变成了他坚信若无意外将持续到老的模式。 为什么唯独交易铜？蒋宇东淡淡回应说：“从期货到现货，做了20多年的铜，长时间里悟出了自己的一套方法。 有色金属市场中，铜这个品种比较理性，难以操纵，基本面不是决定价格的关键因素，资金博弈才是。 相比铝、锌等品种，铜的来回波动也更为频繁。 ” 1992年，蒋宇东开始在LME从事铜交易，之后由于LME合约调期时升贴水由国外机构报价，自己无法判断等缘故，他选择转战COMEX。 “无论做什么交易，保本是关键。 COMEX合约有连续性，交易时段比较长，一天24个小时只有一个小时是休息时间，有任何突发情况，我可以随时平仓了结头寸。 ”他对记者说，期货市场是个以小博大的杠杆市场，投入资金必须让自己毫无负担，才能做到无心理压力，必要时理性“挥刀”砍仓，但保守中前进不等于没有丝毫激情，最大限度地发挥这笔小资金的价值，满仓操作是他的风格。 交易逐年做得愈加平顺，但蒋宇东的交易逻辑说来实在简易——站得高一点。 从年初时就根据宏观面来判断铜一整年的长期走势，在与基本面情况相符时下单一个方向，经济不好时做空，经济转好，市场看涨时即刻平仓，一切以宏观面为主导。 一方面，在市场行情如愿演变时，他会以账面盈利加大仓位；而另一方面，面临账户资金亏损临近本金线时，他会果断平仓，休息、观察、了解后再重新下单，一年之内若三次触及本金线，则剩余时间停止交易。 自2009年开始，将宇东很少亏至本金线以内。 今年实盘大赛开始时，他的指导的账户本金约20万美元，赛事接近尾声后，盈利至60万美元左右。 综合各项指标后，他指导的参赛账户荣获第二届全球衍生品实盘大赛重量组第四名。 作为多年交易铜的“老手”，蒋宇东在接受采访时最后总结一下道：“中国因素影响铜价，但决定铜价的还是外资力量。 近十年来，每逢中国节假日必变盘，满仓极容易被打爆，最好平仓再出游休假。 毕竟期货是期货，生活是生活。 ” 期货市场是个以小博大的杠杆市场，投入资金必须让自己毫无负担，才能做到无心理压力，必要时理性“挥刀”砍仓，但保守中前进不等于没有丝毫激情，最大限度地发挥这笔小资金的价值，满仓操作是他的风格。

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