金价在近期连续两日下跌，收报3368.35美元/盎司，跌幅约0.55%，盘中一度逼近3350美元/盎司的关键心理关口。这一下跌趋势主要受到全球贸易局势改善和美国经济数据强劲的双重挤压。贸易乐观情绪降低了黄金作为避险资产的吸引力，而美元和美债收益率的上升则直接加剧了金价的压力。特朗普总统对美联储的罕见访问为市场增添了不确定性，进一步影响了投资者的避险策略。整体来看，这些因素共同作用，突显了黄金在当前宏观环境下的脆弱性。

贸易局势的缓和是金价承压的首要驱动力。美国与日本达成的新协议将汽车关税降至15%，并豁免部分惩罚性关税，此举显著提升了市场风险偏好。同时，美国与欧盟的贸易谈判进展积极，预期基准关税可能降至15%，低于特朗普此前威胁的30%，这进一步缓解了投资者对经济动荡的担忧。道富投资管理的分析指出，股市表现强劲和市场波动性较低，促使资金从黄金转向高风险资产，如股票市场。美中贸易谈判的潜在延长也为市场注入信心，尽管白宫否认了欧美协议的传闻，但整体乐观情绪推高了美元指数，并带动美债收益率攀升，从而压缩了黄金的上行空间。这种转变凸显了贸易环境改善对避险资产需求的直接削弱效应。

美国经济数据的稳健表现进一步加剧了金价的下行压力。最新数据显示，初请失业金人数降至21.7万人，创三个月新低，远低于预期，这表明劳动力市场依然稳固。标普全球采购经理人指数（PMI）也显示，7月综合PMI升至54.6，服务业PMI跃至55.2，反映出经济活动加速扩张。这些积极数据强化了美联储维持当前利率的立场，推高了美元和美债收益率——美元兑一篮子货币上涨0.3%，10年期美债收益率升至4.408%。黄金作为非收益资产，在高利率环境下吸引力下降，而通胀压力上升的迹象（如标普调查显示40%服务商和50%制造商归因价格涨至关税）更降低了降息预期，对金价构成额外打压。Chris Williamson的警告强调，通胀可能超目标，这削弱了市场对短期降息的押注，突显经济数据对金价的双重压制作用。

特朗普总统对美联储总部的罕见访问为黄金市场增添了不确定性。这是近20年来首位总统正式造访美联储，凸显特朗普对货币政策的强烈干预意愿。尽管他否认了解雇鲍威尔主席的计划，但仍表达了对高利率的不满并呼吁降息，这引发市场对美联储独立性的担忧。道富投资管理的观点认为，任何潜在的政治干涉可能在中长期推升黄金的避险需求，因为这会加剧货币政策的不确定性。当前，市场普遍预期美联储在7月会议维持利率不变，但9月降息的可能性存在；EvercoreISI的分析指出，投资者仍押注年底前两次降息，每次25个基点。贸易和经济数据的乐观态势降低了降息的紧迫性，这为金价前景蒙上阴影，突显政策预期与实际数据间的张力。

金价下跌是多因素交织的结果：贸易缓和削弱避险需求、经济数据推高美元和收益率、以及政策不确定性带来的波动。未来，黄金走势将密切依赖贸易谈判进展、经济指标变化和美联储政策动向。如果降息预期弱化或风险偏好持续高涨，金价可能面临进一步下行风险；反之，任何突发地缘政治事件或经济放缓迹象可能重燃避险买盘，为黄金提供支撑。

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