在反内卷政策持续深化的背景下，多晶硅期货市场近期呈现爆发式增长，这反映了光伏产业链的结构性变革。7月17日，多晶硅期货主力合约2508单日大涨7.49%，收于45700元/吨，创下该品种自去年底上市以来的新高，持仓量达7.10万手。近16个交易日累计涨幅超过50%，市场情绪由悲观转向乐观，做多热情高涨。与此同时，主力多头已转向2509合约，该合约当日上涨7.24%，持仓量激增29927手至17万手，表明看涨预期持续强化。工业硅期货也同步上扬，上周涨幅5.45%，本周已累积3.92%，进一步印证了行业整体复苏态势。

这一大涨行情主要源于政策驱动和产业协同。中国光伏行业协会近期要求硅片环节报价不得低于完全成本，同时电池和组件环节也设定了最低售价要求，这引发了产业链的涨价传导效应。金瑞期货研究所刘钟颖分析指出，协会政策促使企业调整报价，盘面价格因此大幅上涨。展望后市，多晶硅行情以“反内卷”下的提价为主线，尽管基本面存在复产和终端需求走弱的潜在压力，但短期内市场情绪主导，价格仍偏强运行。关键需关注多晶硅企业开工率变化和政策落地情况，这将成为未来价格稳定的核心变量。

平安期货研究员李晨阳则从宏观和微观层面补充了驱动因素。一方面，宏观预期改善推动了低估值品种的价格修复；另一方面，反内卷政策通过限产和并购重组压缩供给，成为价格上涨的催化剂。中央财经委和工信部近期强调治理低价无序竞争并推动落后产能退出，政策已上升至国家战略高度。此前市场空头预期过强，当宏观与产业改善共振时，空头平仓行为放大了涨幅。这种多因素叠加凸显了政策在重塑市场平衡中的关键作用。

中银期货的观点强化了这一趋势，指出反内卷政策传闻与协会限产限价预期共同推高市场情绪。当前市场处于“弱现实、强预期”的博弈阶段，盘面可能维持偏强震荡。若减产力度加大，价格有望稳定在45000元/吨的完全成本之上。这反映了政策对产业利润格局的重塑：上游硅料价格大涨正在改变光伏产业链的利润分配，推动产业从无序竞争向有序发展转型。

面对市场过热风险，广期所及时出手降温。继上周实施提保扩板政策后，广期所于7月17日晚间连发两道措施：一是对多晶硅期货各合约设置单日开仓限额10000手，工业硅期货SI2509合约限额5000手（套保和做市交易除外）；二是调整手续费标准，工业硅SI2509合约日内平今仓手续费调至万分之一，多晶硅PS2508合约交易及平今仓手续费调至万分之二，PS2509合约调至万分之一点五。这些措施旨在防控过度投机风险，引导市场理性运行，体现了监管层在支持产业发展的同时，确保市场稳定的平衡策略。

总体来看，反内卷政策的持续发酵正在深刻改变光伏产业格局。上游硅料价格的快速上涨不仅驱动期货市场创新高，还可能加速行业整合，促进利润向头部企业集中。未来，政策执行力度和企业应对策略将是关键变量，需警惕基本面与预期脱节带来的波动风险。这一事件凸显了政策引导在推动产业升级中的核心作用，也为其他类似行业提供了可借鉴的治理模式。

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