在分析近期黄金市场表现时，现货黄金的探底回升态势值得深入探讨。周二亚市早盘，金价小幅上涨至3345.71美元/盎司，涨幅约0.3%，这一走势延续了周一的反转行情。周一早盘，金价因美元反弹、地缘局势担忧降温及美国延长贸易谈判截止时间，一度跌至3296.37美元/盎司，跌破3300美元心理关口。但随后市场情绪急剧转变，金价反弹收报3336.19美元/盎司，接近收平。这种剧烈波动揭示了黄金作为避险资产的敏感性，其背后是多因素博弈的结果，包括特朗普关税政策引发的避险需求、美元强势的压制作用、中国央行的持续购金行为，以及美联储政策的不确定性。整体来看，金价短期受避险情绪和美元动态主导，但长期支撑因素日益强化。

特朗普关税政策的冲击是金价反弹的核心驱动力。7月7日，美国总统特朗普宣布自8月1日起对日本和韩国进口商品征收25%关税，并威胁对金砖国家集团加征额外10%关税。这一政策延续了贸易保护主义路线，扩大了覆盖范围，导致全球供应链紧张和通胀预期上升。市场反应迅速：美国三大股指大幅下跌（道指跌0.94%，标普500跌0.79%，纳指跌0.91%），特斯拉因马斯克新政党消息重挫6.8%，加剧市场不安。这种避险情绪直接提振黄金，正如独立金属交易商TaiWong所指出，黄金上涨是对关税的直接反应。投资者纷纷转向黄金对冲潜在经济动荡，但关税的连锁效应（如推高进口成本和全球通胀）可能在未来进一步放大黄金的吸引力。政策不确定性也带来风险，若贸易冲突升级引发衰退担忧，可能短暂抑制金价。

美元强势的博弈则限制了金价的上涨空间，成为关键的多空因素。7月7日，美元指数上涨0.57%至97.67的逾一周高位，延续了强劲劳动力数据带来的涨势。美元走强使以美元计价的黄金对其他货币持有者更昂贵，抑制了国际需求，这在周一早盘推动金价跌破3300美元。但美元避险地位并非绝对稳固，汇丰银行Paul Mackel强调，美国政策不确定性导致美元指数今年已下跌10%，接近三年半低谷，为黄金提供潜在支撑。金价周一的探底回升（从3296.37美元低点反弹至3336.19美元）生动体现了这种博弈：美元反弹和地缘风险降温引发抛售，而关税政策引发的避险需求迅速逆转走势。这种动态表明，黄金在不确定性环境中具有弹性，但美元短期强势可能继续施压金价，尤其是在美联储推迟降息的背景下。

中国央行的持续增持行为为黄金提供了坚实的长期支撑。6月份，中国央行连续第八个月增持黄金储备，这一策略突显了黄金在全球货币体系动荡中的战略价值。作为全球最大黄金消费国，中国的购金行动不仅提振市场信心，还强化了长期需求基础。在当前特朗普关税威胁下，新兴市场国家（如金砖成员）可能效仿增持黄金，以对冲美元波动和贸易风险，这为金价构筑了缓冲带。结合关税政策可能引发的全球贸易紧张，中国央行的行为进一步验证了黄金的避险属性。这一支撑更多作用于中长期，短期需警惕若美元持续走强或经济数据改善，可能削弱其影响力。

美联储政策与通胀预期成为未来金价的关键变量。本周，投资者将聚焦美联储6月会议记录及官员讲话，以评估货币政策路径。特朗普关税政策推升了通胀预期，使降息前景复杂化：芝商所FedWatch工具显示，7月维持利率不变概率高达95%，9月降息概率约60%。若通胀压力持续，美联储可能推迟降息，进一步推高美元并短期压制金价。反之，若经济放缓信号加剧，降息预期升温将利好黄金。长期看，通胀上行可能增强黄金的对冲价值，但需监控全球增长风险。综合而言，黄金短期面临美元和避险情绪的拉锯，但中国购金和潜在通胀为中长期上行奠定基础，投资者应关注本周美联储信号以调整策略。

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