超长期特别国债发行

本周五，中国将开始发行超长期特别国债。这是继过去26年来的第四次发行此类国债。上次发行用于抗疫支出，表明中国政府在特殊时期的灵活应对能力。

政府债券发行速度放缓

今年政府债券的发行速度低于预期。周末数据显示，4月社会融资规模环比减少。这是自2017年开始公布数据以来的首次下降。

铁矿石市场动态

一列铁矿石列车在西澳业务脱轨的消息刺激下，铁矿石市场出现一波拉升。这与盘面与新闻出来的时间点吻合，反映出市场对这一消息的敏感度。

铁矿石供需双强格

从基本面角度看，铁矿石供需关系呈现双强格局。供应端，近期铁矿石近端供应止降转增，整体高于去年同期水平。而需求端，本周铁水产量超预期增长，主要原因是部分高炉提前复产，这部分多为此前长期检修的高炉。

库存压力显现

库存端，中国45港铁矿石库存结束前17期累库转为去库，显示出供需关系的微妙变化。从产业层面来看，Mysteel调研数据显示，钢企厂内进口铁矿石库存高于去年同期水平，但近期随着焦炭多轮提涨，钢厂利润出现明显收缩，对铁矿石需求支撑有所弱化。

投资建议

本期45港铁矿石库存结束连续多期累库趋势小幅去化，但绝对值仍处于偏高位置。这表明铁矿石价格仍面临一定的压力。对于这一市场的未来走向，我们建议投资者保持谨慎乐观的态度。在供需关系基本平衡的情况下，价格波动主要受消息面影响，因此需要关注市场动态，把握投资机会。

同时，考虑到当前高库存压力，投资者应关注潜在的风险，合理配置资产，以应对可能的市场波动。

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铁矿石期货是什么?其价格影响因素有哪些?

所谓铁矿石期货就是以铁矿石为标的物的期货品种。 利用期货合约的标准化特性，制定的商品期货合约。 铁矿石期货合约已经于2013年10月18日在大连商品交易所上市交易，首批上市交易合约为I1403、I1404、I1405、I1406、I1407、I1408、I1409。 铁矿石期货的交易代码是：I影响铁矿石期货价格的主要因素1. 成本因素铁矿石成本受一系列因素影响，如矿山开采设备价格、人工成本、开采所需水、电价格、相关税费、以及海运费用等均会影响铁矿石到岸成本，从而对矿石市场价格造成影响。 2. 政策因素铁矿石是国际大宗贸易商品，其价格受各种政策因素影响，如产地国的进出口政策，进口国关税政策、以及消费国的钢铁产业发展政策等均会对铁矿石价格造成影响。 3.产量变化铁矿石的产能及产量的增长与减少对市场价格有影响。 矿山企业在生产企业由于设备检修、自然条件等原因造成停产或减产时，铁矿石价格也会相应变化。 4. 国际贸易价格我国铁矿石进口依存度高，国际矿石价格与国内价格联动性强，国际市场价格的变动将传递到国内，从而对铁矿石市场价格造成影响。 5. 下游需求变化铁矿石的市场价格同样也会随着下游需求的变化而波动，下游消费量增长而供应不足时将会使市场价格上升，下游消费减弱而上游供应充足时市场价格将下降。 6. 替代产品价格当铁矿石市场价格较高而替代产品如废钢价格相对较低时，会影响价格走低。 7. 产品库存变化库存的变化也会影响铁矿石的市场价格，如地区库存量升高，贸易商愿意出货，价格会走低；地区库存量不足，贸易商囤货，将推动价格走高。 8. 宏观经济形势宏观经济的健康快速发展，对铁矿石市场具有很强的支撑和拉动作用。 宏观经济主要是通过影响下游产业的需求，进而影响铁矿石市场变化，换言之，宏观经济表现是铁矿石市场需求的晴雨表，对其价格变动有重要影响，当宏观经济运行良好，建筑业、汽车制造业等相关行业对钢材的需求较为强劲，相应会带动铁矿石的需求，支撑其价格在高位运行。 大连商品交易所铁矿石期货合约大连商品交易所铁矿石交割质量标准(F/DCE I001-2013)

进口铁矿石期货价格和现货价格哪个高？

一般是现货价格要高些，因为还要算上海运费（目前巴西过来88$左右，澳洲过来32$左右），还有目的港的港杂费，一般包干的港杂费28-35元左右。 还有进口海关增值税13%要通关时缴纳。 目前钢厂采购不积极，港口库存超高，也不排除有期货过来后市场倒挂的现象。

大商所铁矿石期货

大商所对铁矿石期货交易实行涨跌停板制度、保证金制度、限仓制度、大户报告制度、强行平仓制度、异常情况处理、风险警示制度等风险控制措施，以达到防范和化解风险的目的。 涨跌停板制度1．每日价格最大波动不超过上一交易日结算价的±4%。 大商所选取了2008-2012年环渤海地区63.5%品位铁矿石现货日价格连续数据进行分析，样本数为1350个。 在样本区间内，铁矿石现货价格日涨跌幅度超过4％的仅占1.33％，涨跌幅度低于4％的约占98.67％。 从国际三大铁矿石价格指数之一的MB指数来看，其同期数据波动小于4%的比例约为98.5%。 综合考虑铁矿石现货市场价格波动特点，并借鉴相关市场涨跌停板设置情况，大商所将铁矿石合约的涨跌停板确定为4％，完全可以覆盖现货市场价格波动的正常需求。 2.出现连续涨跌停板单边无连续报价时，交易所将提高涨跌停板幅度，提高幅度与大商所其他品种相同。 3.连续同方向三个停板时，风险控制手段沿用焦炭、焦煤期货的处理办法。 保证金制度焦煤期货的保证金设置方法沿用大商所已有品种的习惯做法。 1.一般月份的交易保证金设为5%。 会员将向客户收取8％，足以抵御4％的每日价格波动。 2.临近交割期时，交易所根据不同时间段调整交割月合约保证金。 铁矿石期货合约进入交割月份前一个月的第十个交易日起，合约交易保证金提高至合约价值的10％；铁矿石期货合约进入交割月份后，合约交易保证金提高至合约价值的20％，用以抵偿投资者或会员因交割违约而需要支付的违约金和征购、竞卖中可能发生的溢、折价损失。 3.随着合约持仓量的变化调整交易保证金。 基于谨慎原则，大商所将铁矿石期货持仓设为80万手。 当市场持仓超过80万手后，交易保证金比例统一设定为7%。 持仓限额制度为了防止市场操纵，大商所在铁矿石品种上实行严格的投机头寸限仓制度，并且与套保审批制度相互配合。 通过套期保值申请，获得套期保值额度的投资者，可以免于持仓限制。 大户报告制度、实际控制关系账户监管制度、强行平仓制度、异常情况处理制度、风险警示制度等参照《大连商品交易所风险管理办法》有关规定。 （铁矿石期货知识之七）

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