期货交易

股指期货如何进行套期保值?股指期货开户有哪些门槛?

发布日期:2021-12-28

股指期货是一种金融期货,它是以指数价格作为标的物的标准化交易合约,交易双方约定在未来的特定时刻按照事先约定的股指大小进行标的指数的买卖。
股指期货的引入,为市场提供了一条新的对冲风险的途径,而期货的风险转移则主要是通过套期保值来实现的。与其他期货品种一样,股指期货套期保值基本方法可以分为空头套期保值和多头套期保值。此外,我们也可以灵活运用股指期货构建各种投资组合 以获取较好的收益。
股价指数期货的空头套期保值
空头套期保值适用的场合主要是手中已持有股票的投资者或准备发行股票的筹资 者,他们因惧怕股价下跌而遭受损失,便预先在期货市场上卖出一定数量和一定交割期的 某种股价指数期货合约,若股市果真下跌,则投资者持有现货股票的损失将被期货部位的 盈利所抵销。这样,利用股指期货的空头与股票的多头相配合,可避免总头寸的风险。
例某公司持有现货股票一批,3月10日的总价为1 000 000英镑,FTSE100指 数为1 580.0。为防止股价下跌造成损失,该公司决定利用FTSE100指数期货合约进行 套期保值。具体操作如表9-9所示。
表9-9持有现货的空头套期保值(一)
日 期 现货市场 期货市场
3月10日 买进现货股票一批,总价为1 000 000英
镑,FTSE100 指数为 1 580. 0
卖出25张6月份到期的FTSE100指数期货合
约,价格为160.00,合约总值为1 000 000英镑
4月20日 FTSE100指数跌至1 501. 0投资者持 有的现货股票的价值减少到950 000 英镑 买进25张6月份到期的FTSE100指数期货合
约,价格为152.00,合约总值为950 000英镑
损益 -50 000英镑 + 50 000英镑
 
 
此例中期货市场的盈利正好抵销了现货市场的亏损,达到了套期保值的目的。
例9.2某美资基金经理持有一组由50只美国公司股票组成的股票投资组合,1月 1日总市值为100万美元。该基金通过分析美国整体经济形势后,认为股市可能即将面 临一个较长的下调期,而根据该基金的总体投资计划,必须在股市中保留上述投资组合作 长期策略性投资。为避免股市整体下调产生的股票市值损失,该基金经理在S&P500股 票指数期货市场进行了空头套期保值。具体操作见表9-10。
表9-10持有现货的空头套期保值(二)
时间 现货市场 期货市场
1月1日 持有某股票投资组合,总市值
100万美元
卖出4张12月份到期的S&-P500股票指数合约,成交价 为1 020.85点(每点250美元)
6月1日 因美国股市整体下跌,该投资 组合的总市值降为85万美元 因美股下跌,S&P500指数期货相应下跌.此时买入4张
12月份到期的S&P500指数期货合约,成交价878.6点
结果 85 —100= — 15(万美元) 4X250X(1 020. 85-878. 60) = 14.225(万美元)
亏损7 750美元
 

可见•期货市场能够抵销现货市场上的大部分损失,较好地达到了套期保值的目的。
当某公司想要通过发行股票进行筹资时,为避免股票市场下跌造成的筹资锐减,可选 择运用适当的期指套期保值规避风险。
例9. 3 5月3日,A公司股票的市场价格为每股25美元。于是,该公司决定于一周 后以这一价格增发20万股股票,以筹措500万美元的资本•用于扩充生产规模。然而,若 一周后股市下跌,则该公司发行同样多的股票,却只能筹得较少的资本。因此,该公司决 定用同年6月份到期的S&.P500指数期货合约作空头套期保值。其基本步骤及结果如 表9-11所示。
准备发行股票时的套期保值
日期 现货市场 期货市场
5月3日 S&P指数为456,A公司计划于一周后发行股 票20万股,每股25美元.计划收入500万美元 卖出22张6月份到期的S&P指数期货合 约,价格为458,合约总值为503.8万美元
5月10日 S&P指数跌至442, A公司发行股票20万股, 每股24. 25美元,实际筹得资本485万美元 买进22张6月份到期的S&P指数期货合
约,价格为443,合约总值为487. 3万美元
损益 一15万美元 + 16.5万美元
 
 
此例中由于套期保值,不但抵销了现货市场上的亏损,还使投资者额外获得1.5万美 元的收益

股指期货开通有哪些条件?怎样开通股指期货交易权限?

、如果之前是有股票期权(50ETF期权、沪深300ETF期权的交易权限)或者验资开通原油期货的交易权限,那么可以直接申请开通股指期货的交易权限。

二、如果近一年内有累计50个交易日或者有商品期权、PTA、20号胶、铁矿石、低硫燃料油、棕榈油、国际铜等特殊权限的,验资50万满5个交易日后,即可申请开通股指期货。

三、如果以上的几种条件都不满足,是第一次开通的话,那么需要满足以下条件:

1. 交易经历:10笔实盘交易经历或者不少于10个交易日且20笔及以上的仿真交易记录

2. 知识测试:参加期货业协会线上期货基础知识考试,且达到80分以上。

3. 验资50万满5个交易日

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