纯碱市场

五一假期后的市场中，纯碱2409合约涨幅超过2%，截至5月7日收盘于2227元/吨。沙河重碱现货价格为2150元/吨，基差扩大至-77元/吨。盘面上的博弈加剧，纯碱的短期走势相对较弱于玻璃。

近期，纯碱供应情况由于一些装置的恢复而有所增加，但这并未阻止轻碱需求的增长，导致库存持续下滑。这使得纯碱行情在冲高后进入博弈阶段，目前看来，纯碱的盘面表现相对偏强。

后续，我们需要关注纯碱2409合约能否成功收复五日均线。如果收复成功，则纯碱行情可能会继续走强。否则，纯碱行情可能会出现回调。

玻璃市场

玻璃2409合约的表现也相当积极，近期的价格上涨了近5%。截至5月7日，该合约日内收于1604元/吨，华北玻璃现货价格在1580元/吨，基差为-24元/吨。

从技术角度看，我们需要关注玻璃能否稳稳地站稳在1600这个重要的整数关口。如果能够站稳，则玻璃行情可能会继续走强。否则，玻璃行情可能会出现回调。

从价差角度看，FG409和SA409的合约价差正在扩大至-623。这表明市场对玻璃远期价格的预期较好。

五一假期后的市场表现显示，玻璃现货价格有所回落，但下游补库进度正在加快收尾。华北主产销区的交易情况保持稳定，但部分南方地区由于天气影响出货进度。玻璃库存呈现累库趋势，预计后期需求上涨的动力可能不足。

成本端对玻璃价格仍有一定的支撑。后续，我们需要关注玻璃2409合约能否稳稳地站稳在1600这个重要的整数关口。如果能够站稳，则玻璃的偏强格局将得以维持。否则，玻璃行情可能会出现回调。

后续关注重点

• 纯碱和玻璃相关装置的检修情况
• 下游补库的节奏
• 资金的动态

通过关注这些重点，我们可以更好地掌握纯碱和玻璃市场的走势，并做出相应的投资决策。

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纯碱期货价格走势图

纯碱期货价格走势图整体呈上升趋势，波动较小。 当前国内纯碱市场偏淡整理，市场交投气氛疲软。 目前轻质碱华中地区各别企业报价2600-2800元/吨。 重碱报价2800-3000元/吨。 华北一线碱厂轻质碱主流报价3100-3200元/吨，重质碱送到3300-3400元/吨。 西南地区周边轻质碱主流报价3200-3400元/吨，重碱送到3500元/吨；华东地区轻质碱主流报价2800-3200元/吨，重质碱报价3000-3400；西北市场周边轻质碱主流报价轻质碱2800-3000元/吨，重质碱报价3000-3200元/吨。 拓展资料：纯碱的概念1、纯碱(Soda Ash)，又名苏打、碱灰、碱面或洗涤碱，成分为碳酸钠，分子式为Na2CO3，分子量为105.99。 2、碳酸钠常温下为白色无气味的粉末或颗粒，有吸水性，露置在空气中逐渐吸收水分，会形成结块。 碳酸钠易溶于水和甘油，微溶于无水乙醇，35.4℃时溶解度最大，每100克水中可溶解49.7克碳酸钠。 3、碳酸钠属于钠盐，在水溶液中电离产生氢氧根离子，水溶液呈碱性(pH=11.6)。 碳酸钠有一定的腐蚀性，稳定性较强，但高温下也可分解生成氧化钠和二氧化碳。 长期暴露在空气中会吸收水分及二氧化碳，生成碳酸氢钠(小苏打)。 4、碳酸钠可分别与酸、盐、碱发生化学反应:与酸可发生复分解反应，如遇足量盐酸时，生成氯化钠和碳酸，不稳定的碳酸立刻分解成二氧化碳和水，碳酸钠与其他种类的酸也能发生类似的反应;与盐可发生复分解反应，例如一些钙盐、钡盐可与碳酸钠生成沉淀和新的钠盐;与氢氧化钙、氢氧化钡等碱可发生复分解反应，生成沉淀和氢氧化钠，工业上会用这种反应制备烧碱(氢氧化钠)，俗称苛化法。 纯碱的分类1、根据密度的不同，纯碱主要分为轻质纯碱(简称轻碱)和重质纯碱(简称重碱)，其化学成分都是碳酸钠，但物理形态不同:轻碱密度为500- 600kg/m_，呈白色结晶粉末状;重碱密度为1000-1200kg/m_，呈白色细小颗粒状。 与轻碱相比，重碱具有坚实、颗粒大、密度高、吸湿低、不易结块、不易飞扬、流动性好等特点。 此外，也有超轻质纯碱和超重质纯碱，密度分别为370kg/m_左右和1550-2553kg/m_。 2、根据用途的不同，纯碱可分为工业纯碱和食用纯碱。 工业纯碱执行GB/T 210- 2004《工业碳酸钠及其试验方法》( 以下简称国标)标准，食用纯碱执行GB 1886 -1992《食品添加剂碳酸钠》标准，在达到工业纯碱的低盐碱标准基础上，增加了砷和重金属的含量限制。 3、根据氯化物含量的不同，纯碱可分为普通碱、低盐碱、超低盐碱、特殊低盐碱。 普通碱氯化钠的质量分数≤1.20%;低盐碱氯化钠的质量分数≤0.90%;超低盐碱氯化钠的质量分数≤0.70%;特殊低盐碱氯化钠的质量分数≤ 0.30%。

“化工之母”逆袭！纯碱期货11月以来累计涨幅超17%

被誉为“化工之母”的纯碱近期在国内期货市场上“冲劲十足”。截至11月25日夜盘收盘，纯碱主力合约一度上涨至2718元/吨，创下4个多月来的新高。11月以来，纯碱期货持续反弹，主力合约累计涨幅超过17%。

业内人士表示，近期纯碱价格持续上行，主要在于当下纯碱厂家库存和社会库存较低，而下游玻璃厂在春节前或出现较强的补库意愿，市场预计货源偏紧。

低库存引发货源紧张预期

纯碱又名苏打、碱灰、碱面或洗涤碱，成分为碳酸钠。纯碱是重要的基础化工原料和“三酸两碱”中的两碱之一，有“化工之母”的美誉，广泛地应用于建材、化工、冶金、纺织、食品、国防、医药等国民经济诸多领域。

对于此轮纯碱的强势行情，南华研究院能化分析师李嘉豪对上海证券报记者表示，11月以来，纯碱库存维持“低位去库”的状态。此前，市场普遍认为，纯碱会处于开工率高、需求较弱的格局下，价格有望下行。然而，伴随着月份推进，累库预期一直未得到兑现，低库存状态下甚至还出现了上、中、下游持续去库的现象，现货价格在低库存状态下获得较强支撑。

隆众资讯纯碱行业分析师徐彬华对上海证券报记者表示，当前，纯碱企业普遍开工率高，且产量较大供应量处于高位，厂家库存、社会库存及下游库存偏低，需求相对稳定，产销基本平衡。市场预计下游企业春节前补库的积极性较强，且期货前期大幅度贴水现货，期现价差修复。

值得一提的是，我国纯碱的主要下游需求领域是玻璃行业。据卓创资讯统计，2021年浮法玻璃需求量占比约为39%，是纯碱最主要的下游需求领域。这一领域跟房地产息息相关，房地产竣工情况会影响玻璃需求，进而影响到上游的纯碱需求及价格。

在“保交楼”等一系列政策引导下，国内房地产市场竣工面积数据已出现好转迹象。国家统计局数据显示，全国房地产施工期超过两年即将步入交付阶段的房地产开发项目完成投资保持较快增长，房屋竣工面积降幅收窄。1-10月份房地产开发企业房屋竣工面积同比下降18.7%，降幅比1-9月份收窄1.2个百分点，已连续3个月出现降幅收窄。

机构：上下游未形成共振强势行情或难持续

随着纯碱价格维持上扬，纯碱企业的生产利润也“水涨船高”。据测算，截至11月17日，联碱法生产利润超过1200元/吨，氨碱法生产利润超过800元/吨。

“纯碱的高利润一直是该商品最显眼的标签，与下游浮法玻璃的亏损形成鲜明的对比。”李嘉豪表示。

正是鉴于上下游盈利悬殊，不少机构认为，玻璃厂在春节前的补库意愿或不及市场预期，纯碱的强势行情也难以持续。

紫金天风期货认为，11月初以来，纯碱期货持续上涨，而玻璃现货价格是跌的，纯碱现货价维持平稳，纯碱期货和现货的共振行情并未出现，纯碱和玻璃的共振行情也未出现，因此行情不够稳健。尤其是今年玻璃行业亏损严重，现金流较少，可能导致玻璃厂春节前储备的纯碱量偏低。

国投安信期货表示，下游玻璃厂利润亏损，对原料采购意愿低。在产业利润分配不均的情况下，玻璃厂维持20多天的安全生产库存或成为常态。

远兴能源日前在投资者互动平台上表示，据了解，纯碱行业库存同比去年下降。

上市公司：纯碱市场需求仍有提升空间

尽管纯碱在期货市场上“风头无二”，A股纯碱板块却表现平平。

金晶科技近日在投资者互动平台上表示，纯碱行业经过近几年的供给侧结构性改革，部分落后产能退出，产业结构得到了进一步优化，发展方式由过去的粗放型增长转向质量效益集约型增长，行业集中度得到提高。

金晶科技称，从行业供给端来看：“十四五”期间随着天然碱项目的建设和投产，行业产能将大幅增加，行业集中度将进一步提高，预计行业竞争也将进一步加剧。从下游需求端来看，浮法玻璃受国家供给侧结构性改革和房地产政策影响，产能受到严格控制，对纯碱需求的拉动增长乏力；日用玻璃的用量会有所增加，预计将保持小幅低速增长态势；随着国家碳达峰、碳中和以及新能源发展政策的落地和实施，预计未来光伏玻璃和碳酸锂产能的扩张将是拉动纯碱需求的主要增长点。

远兴能源在投资者互动平台上表示，随着光伏和锂电拉动，汽车、建筑和其他终端使用行业需求的增长，加之纯碱产能增长缓慢，纯碱市场需求预计仍有提升空间。

山东海化表示，前三季度纯碱销量较上年同期增加20多万吨，销价也有一定程度提高。

干货 | 建议收藏！纯碱期货基本面全面解读

纯碱期货全貌解析：供需格局与价格走势的深层解读

自2019年纯碱期货崭露头角以来，市场经历了波折与变革。2019年，尽管产量提升，但需求疲软导致价格下滑，供需失衡在2020年上半年愈发明显，价格触及十年历史低位，不少厂家陷入亏损境地。然而，2021年的市场行情反转，价格上涨的驱动力主要来自产能缩减和浮法及光伏玻璃需求的强劲增长，尤其是7-8月检修期后，价格飙升。

纯碱，作为碳酸钠的两种形态——轻质与重质，其应用领域广泛，生产技术多种多样，如经典的联碱法和氨碱法。这些工艺的成本构成复杂，主要包括原料、燃料、人力和生产辅助费用。其中，氨碱法的平均成本在1250-1800元/吨之间，原材料占比高达40-50%，煤炭则占据了30-35%，生产成本占比超过90%。相比之下，联碱法的成本在2100-2500元/吨，纯碱成本占比达到75%-80%。

天然碱法的成本相对较低，大约在1300-1400元/吨，主要包括固定费用和原料成本。我国纯碱产能分布广泛，华北、华中和华东地区占据40%，自1917年起步以来，中国已成为全球主要的出口国。2021年，中国纯碱产能高达3405万吨，实际产量达到了2913万吨，生产集中度在大型集团如唐山三友、中国盐业等手中。

尽管2022年预计新增产能有限，主要集中在2023年，但季节性因素如11月至次年1月的高开工率和夏季检修，以及春节前后对库存的影响不容忽视。展望未来，稳增长政策下的纯碱供给压力相对可控，而玻璃行业的补库存行为将进一步推动价格上扬。

综上所述，理解纯碱期货基本面的关键在于深入分析供需关系、成本结构和生产动态，把握市场周期性因素。这对于投资者和行业参与者来说，无疑是一份值得收藏的宝贵资源。

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