如何利用基本因素判断股指期货走势 

 

　　股指期货的基本面分析是运用经济学、统计学等相关学科的知识，对影响股指运行的因素进行分析，这个过程中，具有分析的因素根本化、分析的对象宏观化、分析的趋势长期性三大特征。具体而言，分析过程是利用了大量的经济学基本逻辑方式，对相关的宏观因素进行中长期趋势分析，其中需要注意的是运用中关键是对市场预期的理解。 

 

　　1、宏观经济因素中，谁最重要？ 

 

　　宏观经济的变量中，经济周期对股指期货的影响最大。一般来说，在经济上升阶段，企业利润将增加，投资者投资股票的收益率也随着股息的增加而上升，同时，市场因为企业盈利的上升，给予了更高的未来预期，于是股票的价格上涨，股票指数上升，带动了股指期货的上升。因此，经济周期的变动对股票指数和股指期货的长期趋势的影响是根本性的。然而，在经济周期的各阶段，股票价格指数是上升，还是下跌，要看市场对各种影响因素的理解而定。 

 

　　2、为何同为的调控政策，却效果不一？ 

 

　　今年5月30日，财政部公布调高印花税，继而国内股市出现大幅度的调整，沪深300指数的现货和仿真的沪深300指数期货都出现调整。而在今年的7月20日下午，中国人民银行宣布上调基准存贷款利率，接着国务院决定自8月15日起，将储蓄存款利息所得个人所得税的适用税率由20%调减为5%。宏观调控的组合拳的推出，不少投资者认为市场将重复5月30日的调整，但事实却相反，股市接连走强，沪深300指数现货和仿真期货都连创新高。 

 

　　为什么会出现这种情况呢？经济政策分为两个方面：货币政策和财政政策。上调基准存贷款利率和个人住房公积金贷款利率属于货币政策；而调减利息税则属于财政政策，7月20日的宏观经济政策主要是针对上半年工业经济特别是高能耗产业及房地产投资增长及物价上涨过快问题，并非针对股市，而且此利空因素已在19日国家统计局公布上半年GDP和CPI数据后市场已做了出国家将要采取相应宏观调控政策的心理预期，因此政策出台后对股市的实际利空影响有限。但是5月30日的印花税调整则不同，当时是针对股市交易过于活跃，市场投机氛围浓厚的情况出台的政策，市场对此准备不足，担心后续还有利空政策出台，因此，市场出现了比较大的调整。 

 

　　3、综合运用基本因素分析，判别市场反应 

 

　　基本面的因素，除了宏观经济的周期、财政政策与货币政策的调整外，还必须要考虑汇率、通货膨胀、资金面的供需关系、突发事件与周边市场影响等等。基本面分析本身是以理论的方式对基本因素进行度量分析，而市场起根本作用的是投资者参与的状况，因此起根本作用的是市场参与的投资者对影响市场基本因素的理解。 

 

　　进一步说，以5月30日市场的下跌为例，市场参与者突然遭遇了利空，因为预期未来可能还有政策面的调控，因此选择了抛出股票，导致了市场的下跌；在7月20日虽然公布了宏观调控的“组合拳”，但是市场对此已经有足够的准备，因此将此视同为“利空出尽“。在国外市场也基本如此，比如美国政府会定期公布经济增长率、就业率等重要的经济指标，而市场对此会有好或者坏的预期，这种预期会提前反应在股市上，而等到政府公布指标以后，如果好得超过了预期，那么股市会继续涨，而如果不如预期的好，则会出现下跌走势。

股指期货开户条件:
（1）验资要求:投资者申请股指期货开户时必须保证期货保证金账户里的可用资金大于等于50万元，且满5个交易日;
（2）基础知识要求:准备股指期货基础知识并在营业厅进行相关测试(高于80分) ;
（3）已经在别家期货公司开通过股指权限的，可直接开通股指交易。

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