所谓基本面分析，就是着重从政治、经济、个别市场的外在和内在因素进行分析，再加上其他的投资工具来判定市场的目前状况是应该入市还是离市，并采取相应策略。另外，投资者在关注黄金基本面的时候，还需要注意基本面热点的轮换，热点在一段时间内会成为推动技术走势的“催化剂”，而基本面的综合情况会反映到技术面的长期走势中。

(1) 黄金的供需关系

黄金价格是基于供求关系的，如果黄金的产量大幅增加，则黄金价格会受到影响而回落；但如果矿工长时间的罢工等原因使产量停止增加，黄金价格就会在供不应求的情况下升值。此外，新采金技术的应用、新矿的发现等因素均有可能令黄金的供给增加，表现在价格上当然会令黄金价格下跌。另外，一个地方也可能出现投资黄金的风俗，例如，在日本出现的黄金投资热潮使对黄金的需求大为增加，同时也导致了黄金价格的节节攀升。

(2) 宏观因素

黄金价格不仅受供求状况的影响，而且还受其他许多非供求因素的影响。投资者受到大的经济、金融环境的影响，尤其是在金融国际化的今天，各国的货币政策、经济状况、国际投资动向都会对黄金市场产生影响。因此，黄金价格走势基本因素分析需要综合地考虑这些因素的影响。

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(3)原油价格

黄金本身是通货膨胀之下的保值品，与美国通货膨胀形影不离。石油价格上涨意味着通货膨胀会随之而来，那么黄金价格也会随之上涨。

(4)美元走势

黄金市场是全球开放性的市场，国际黄金价格通常以美元结算，美元兑各主要货币汇率的变化对黄金价格的影响通常比较显著。当美元贬值时，非美元国家的投资者能以本国货币买到更便宜的黄金，从而刺激需求；反之则下降。例如，1971年8月和1973年2月，美国政府两次宣布美元贬值，在美元汇价大幅度下跌以及通货膨胀等因素作用下，1980年年初黄金价格上升到历史最高水平，突破800美元/盎司。回顾过去20年历史，如果美元对其他货币坚挺，则国际市场上黄金价格下跌；如果美元小幅贬值，则黄金价格就会逐渐回升(见图2.l)o

图2.1美元指数和黄金价格的相关走势

在图2.1中，底部图形表示以上两种产品的相关系数。由图2.1可见，美元与黄金价格基本呈负相关。

(5)通货膨胀

从长期来看，如果每年的通货膨胀率在正常范围内变化，那么对黄金价格的波动影响并不大。只有在短期内，物价大幅上升，引起人们恐

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慌，货币的单位购买力下降，黄金价格才会明显上升。虽然进入20世纪90年代后，世界进入了低通货膨胀时代，作为货币稳定标志的黄金用武之地日益缩小；而且作为长期投资工具，黄金收益率日益低于债券和股票等有价证券。但是，从长期看，黄金仍不失为对付通货膨胀的重要工具。

一般来说，世界通货膨胀率与黄金价格具有正相关的关系，即世界通货膨胀率上升，黄金价格上升；反之，黄金价格跟着下跌。

(6) 利率水平

投资黄金不会获得利息，其投资的获利全凭价格上升。当利率偏低时，投资黄金会有一定的益处；但是当利率升高时，收取利息会更加吸引人，无利息黄金的投资价值就会下降，既然黄金投资的机会成本较大，那就不如放在银行收取利息更加稳定可靠。特别是美国的利息升高时，美元会被大量地吸纳，黄金价格势必受挫。

利率与黄金有着密切的联系，如果本国利息较高，那么投资者就要考虑舍弃利息收入去买黄金是否值得。

(7) 季节性因素

春节期间，中国等亚洲国家实物黄金的需求增加，印度传统的婚嫁季节和西方圣诞节期间实物黄金的需求也会增加。这种季节性因素在一定程度上也会阶段性地对黄金价格产生影响。

(8) 相关市场收益

黄金市场不是孤立的市场。当证券和外汇等市场收益上升时，黄金投资相对减少；反之则增加。一般来说，黄金市场和股市、汇市存在一定的反向关系，当股市下跌时，资金为避险流入黄金市场，黄金价格上升。

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(1)开户条件：一般情况下，黄金期货投资要求投资者是年满18周岁且有行为能力的自然人。此外，投资者需要准备本人有效材料。

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(3)获得账户：平台会对投资者的开户申请进行审核，审核通过后即向客户提供黄金期货交易账户与密码，建议投资者及时修改初始密码，提高账户安全度，获得账号后登录即可参与黄金期货买卖交易。

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