实值期权、平值期权与虚值期权
实值、平值与虚值用以说明期权合约与标的资产的市场价格的不同关系，其可以通过 内涵价值表示出来。内涵价值是指期权的买方通过执行期权而可获得的收益。
1） 实值期权（in the money,ITM）
实值期权，具有正内涵价值，即如果期权立即执行,买方能够获利的期权（不考虑交易 成本）。当看涨期权标的资产的市场价格大于执行价格时，或看跌期权标的资产的市场价 格小于执行价格时，如果买方决定执行期权，均会获利，此时的期权为实值期权。
2） 平值期权（at the money,ATM）
平值期权，又称两平期权，不具有内涵价值，即如果期权立即执行，买方不赚也不亏 （不考虑交易成本）。当看涨期权或看跌期权标的资产的市场价格等于执行价格时,该期 权表现为平值期权。
3） 虚值期权（out the money,OTM）
虚值期权，具有负内涵价值，即如果期权立即执行，买方发生亏损的期权（不考虑交易 成本）。当看涨期权标的资产的市场价格小于执行价格时，或看跌期权标的资产的市场价 格大于执行价格时，如果买方决定执行期权，则会发生亏损，此时的期权为虚值期权。
实值期权、平值期权、虚值期权与看涨期权、看跌期权的对应关系如表所示。
实值期权、平值期权、虚值期权与看涨期权、看跌期权的对应关系

期权种类	看涨期权	看跌期权
实值期权	市场价格〉执行价格	市场价格〈执行价格
平值期权	市场价格=执行价格	市场价格=执行价格
虚值期权	市场价格V执行价格	市场价格〉执行价格