2016年底中国证监会批准郑商所和大商所分别开展白糖和豆粕期权交易。随后，豆粕期货期权合约于2017年3月31日起在大连商品交易所上市交易，白糖期货期权于4月19日在郑州商品交易所挂牌上市。市场期盼已久的商品期权终于迎来了突破性进展，也表明我国期权市场正逐步发展完善。我国商品期货市场多年来稳健发展，为开展期权交易打下了良好的市场基础。白糖、豆粕期权的推出，不仅有利于完善市场机制，更能提供一种全新的企业风险管理工具，以满足投资者多样化的投资需求。

  2022年新上市了16个期货和期权品种，其中期货品种2个，期权品种14个。其中，上交所上市螺纹钢期权和白银期权；郑商所上市菜籽油期权和花生期权；大商所上市大豆1期权、大豆2期权和豆油期权;中金所上市中证1000股指期权。中证1000股指期权、上证50股指期权；广期所上市的工业硅期货、工业硅期权；上交所上市中证500ETF期权；深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权、深证100ETF期权。我国期货期权合约包含了哪些内容呢?

1.合约标的物及代码

  豆粕期权和白糖期权以商品期货合约作为标的，属于商品期货期权，期权到期交割时期权合约转为期货合约。商品期货期权的交易代码主要由标的代码、合约类型、到期年月和行权价格等组成。例如，交易代码为M1705C3000的豆粕期权，M为豆粕期货合约代码，1705代表期货合约月份,C代表看涨期权，3000代表行权价格为3000元/吨。

2.交易单位

  期权交易单位是指1手期权合约对应标的期货合约的交易单位，国内外期权交易基本以1手的整倍数进行。白糖期权合约和豆粕期权合约每手对应1手期货合约，白糖和豆粕期货合约每手对应10吨白糖或豆粕。与境外对应品种期权来看，目前，9手大连商品交易所豆粕期权相当于1手芝加哥豆粕期权，而郑州商品交易所白糖期权50手相当于1手洲际交易所原糖期权。

3.合约月份与最后到期日

  期权合约月份是指期权的到期月份。郑州商品交易所白糖期权和大连商品交易所豆粕期权根据挂牌的期货合约进行一一对应挂牌交易，即白糖期权1705合约对应1705白糖期货合约，白糖期权1709合约对应1709白糖期货合约。

4.期货合约的最后交易日

  期货合约的最后交易日即到期日，为挂牌合约能够交易的最后一天；豆粕期权和白糖期权到期日都较期货合约相对提前，主要是考虑到临近交割月份标的期货合约的交易量和持仓量快速下降所产生的影响，不利于投资者行权或履约后处理标的合约，可能产生较大损失。

5.执行价格区间

  行权价格间距是指相邻两个期权合约行权价格之间的差，行权价格是行权价格间距的整数倍。标的资产价格与行权价格区间成正相关，这主要是考虑间距对于价格变动的百分比应尽量合理合适。期权相对于期货在合约数量上要庞大很多，这是由于对于同一个标的资产，一个行权价格就有其相对应的一份合约。而每个交易所根据标的资产波动率和合约月份的活跃情况对每个品种有不同的安排。

  外盘期权挂牌合约在选择上会比国内上市的合约广泛得多，几乎每个期权都有超过30个不同行权价格的挂牌合约，而行权价格区间相对来说也较小。

6.行权方式

  从行权方式上来看,期权可分为欧式期权与美式期权。对于同一份合约而言，采取美式期权行权方式的权利金价格更髙，这是由于美式期权行权更为灵活。豆粕、白糖期权则采用美式期权的行权方式。目前，国外主流交易所更多选用美式期权，尤其在农产品期权品种上更是如此。

7.涨跌停板设置

  期权的涨跌停板主要参考标的资产的涨跌停幅度。豆粕、白糖期权的涨跌停板幅度与标的期货合约一致。例如，豆粕期货M1705合约的收盘价为3100元/吨，涨跌停板为5%,那么涨跌停幅度为155元/吨，如果此时M1705C3100的期权价格为150元/吨，那么该期权涨停价格为305元/吨，而跌停价格为0.5元/吨（交易所规定最低价格为最小变动价格）。因此，对于一个平值期权来说，当日最大涨幅可达到100%以上，如果是虚值期权，幅度则会更大。

8.保证金要求

  对于期权而言，期权的买方有权利而无履行义务，因而在买入期权的时候只需要支付权利金而无须支付保证金。期权的卖方有义务对买方提出的行权进行履约，因而在卖出期权的时候收取权利金，同时需支付保证金用以确保履约。

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