套期保值(hedging)，也称为规避风险、对冲等。就期货市场而言，传统概念中的套期保值是指在期货市场上进行与现货数量相等但交易方向相反的期货合约操作，以期在未来某个时间用一个市场的利润来弥补另一个市场的损失，从而锁定价格，规避现货价格波动的风险。套期保值是通过现货和期货的操作来实现的。在大多数情况下，套期保值者从套期保值开始到结束都有一定的套期保值期(hedginghorizon)。

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  套期保值的主要目的是降低现货市场的价格风险。事实上，期货市场的根本原因是它为套期保值者提供了一个转移价格风险的地方。实现这一目标的手段是套期保值。套期保值的作用可以概括为以下几个方面。

1、能使企业熨平利润波动，防止企业经菅业绩大起大落。

  从长远来看，企业参与套期保值的效果可能与不参与套期保值的效果相同，即图4-1所示的两条利润曲线的平均值可能相似，几乎相当于行业的平均利润，但波动率不同。但事实上，在许多情况下，在极端风险下，企业被迫缩小规模，甚至倒闭。这样，就没有办法获得长期平均利润。参与套期保值后，企业可以避免在最坏的情况下产生不利影响，从而稳定地享受平均利润。

2、节约社会资本，减少资金占用。

  套期保值交易可以使用较少的保证金，实现商品交易的保证金数倍或数十倍，可以使经济主体的资金摆脱被大量库存压力的局面，节省相应的仓储成本，降低运营成本。这在一定程度上加快了社会资本的流通，节约了社会资本。

3、形成合理的价格水平。

  套期保值行为本身就有抑制商品价格的作用。当商品价格较低时，套期保值者在市场上购买合同，可以提高商品价格；当商品价格较高时，保值者出售合同，使商品价格下跌。通过与整个商品市场的连锁反应，保值商品促进了整个市场价格的稳定，从而形成了合理的价格水平。

4、参与资源配置。

  市场通过价格、供求和竞争配置资源，指导企业开展生产经营活动。企业通过预测和把握市场趋势，做出生产经营决策，开展生产经营活动。然而，随着市场经济的不断发展，影响因素不断变化，企业很难准确预测市场趋势。通过套期保值，企业不仅可以通过期货市场获取未来市场的供需信息，提高企业生产经营决策的科学合理性，满足需求，还可以规避市场价格风险，增加经济效益。在市场化和全球化的条件下，套期保值为企业利用价格变化，参与社会议

5、实现成本战略。

  系统化低成本战略要求企业系统全面地控制采购、生产、加工、仓储和销售的成本。企业可以通过套期保值锁定采购成本和销售价格，提高对风险的对冲能力，有效规避价格风险，为企业实现系统化、全方位的低成本竞争战略提供有力保障。

6、提高核心竞争力。

  企业核心竞争力的重要体现是有效规避价格风险。通过套期保值转移，企业规避价格风险，使市场价格水平符合生产经营要求，有效控制市场价格，提高企业盈利能力，提高企业核心竞争力。