为什么要做股指期货？这是投资者关心的问题。因此，有必要明确股指期货的功能和作用。股指期货的功能主要体现在以下四个方面：

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避免股市风险的功能之一。

股市风险通常分为非系统性风险和系统性风险。

非系统性风险是指某一行业或个别上市公司因经营不善而只影响自身股票收益的风险，与整个股市的整体价格涨跌没有系统的全面联系。由于非系统性风险是个人风险，不会影响整个市场，投资者可以通过分散投资或转换投资品种将风险降到最低。股市运作中有句谚语叫不要把鸡蛋放在篮子里。因此，非系统性风险也被称为可分散性风险。

系统性风险很难通过分散投资来避免。因为系统性风险是指全球共同因素造成的投资收益损失，如银行提高存贷款利率等宏观因素。这些因素通常会对整个股市或绝大多数股价产生不利影响。系统性风险的后果是普遍的，其主要特征是几乎所有股价都下跌，投资者往往会遭受巨大的损失。正是因为这种风险不能通过分散的投资相互抵消或消除，所以也被称为不可分散的风险。

那么，如何避免股市的系统性风险呢？可行的方法是使用股指期货市场。股指期货交易本质上是投资者将整个股市的系统性风险转移到期货市场的过程。例如，当预期股市下跌时，投资者可以通过出售股指期货合约来对冲股市的整体下跌风险，继续享有相应的股东权益，同时保持股票资产的原始价值，减少集中抛售对股市的恐慌影响。此外，为了避免股市整体下跌的风险，一些承销发行机构和上市公司的大股东可以通过提前出售相应数量的股指期货合约来对冲风险和锁定利润。相反，如果投资者预计市场将上涨，而没有时间完全建立头寸，他们可以通过购买一定数量的股指期货合约来避免空头。

功能二—发现价格。

发现价格是指通过公开、公平、高效、竞争的交易机制，在股指期货市场上形成真实、预期、连续、权威价格的过程。未来不同到期月份的股指期货价格可以反映投资者对股市未来走势的预期，这是价格发现功能的最大作用。期货市场形成的价格被公众认可的原因是交易者众多，市场流动性极佳。一旦有信息影响，交易者对市场价格的预期很快就会在期货市场上反映出来，从而使市场价格相对均衡，让交易者发现信息对股价的影响。二是股指期货交易的参与者除了普通股票投资者外，还有基金公司、证券公司、期货公司、银行等专业机构投资者。这些成千上万的买卖双方聚在一起竞价，可以代表供求双方的力量，帮助形成权威价格。这种股指期货价格实际上反映了大多数人的预期，从而可以直观地代表供求变化趋势，从而帮助投资者制定相应的策略。

三是提供套利交易等新的投资工具。

股指期货为交易者提供了一种新型的低风险交易工具——套利。当股指期货价格与其现货指数价格有很大偏差时，就会产生一篮子的股票买入(或卖出)，同时卖出(或买入)等值的股指期货合约。此外，不同的期货合约和期货市场之间也有套利机会。

股指期货套利功能丰富了市场参与者的投资工具，增加了市场流动性，有利于缓冲集中抛售对股市的恐慌影响和股价的剧烈波动。

四是指数投资功能和股票资产组合管理。

股市中经常出现的一种现象是，即使市场处于上涨期，即在牛市中，即使市场指数上涨了60%以上，一些投资者持有的股票也可能根本没有上涨甚至下跌。很多股票投资者把这归咎于运气不好，或者认为这是选股问题。然而，随着上市股票数量的不断增加，选股的难度和精力也越来越大。因此，投资者迫切需要指数投资工具——直接买卖股指。股指期货是最直接的指数投资工具，可以避免因股票选择不当而在牛市中购买熊股的麻烦。股市中不会出现赚指数不赚钱的现象。

此外，由于股指期货交易采用保证金制度，交易成本成本非常低，因此被机构投资者广泛用作股票资产组合管理的有效手段。这种资产配置管理的功能具体表现在：

首先，提高市场流动性，提高资金使用效率。例如，以沪深300成分股为主要投资对象的机构投资者认为，近期股市可能大幅上涨，计划抓住投资机会。但由于投资股市的资金有限，在股票现货市场购买一篮子股无疑需要大量资金。此时，机构投资者可以用较少的资金（一般只需购买股票总资金的10%~15%的保证金）购买股指期货，跟踪沪深300股指，获得股市上涨的平均回报。

二是促进投资组合，加强风险管理。机构投资者在购买股票时，由于股票数量相对较大，往往会导致股价大幅波动，增加股票购买成本，有时很难建立头寸。股指期货市场实际上是由300只股票组成的组合，因为它买卖沪深300股指数。